幣圈脈動——TradFi

概述 閃迪 11 月 12 日收於 937.46 美元，位於 20 日、50 日和 200 日均線之下，形成完整的空頭排列，而這份技術結構裏的每一個價位都將在五個交易日後失效：公司的 8 拆 1 拆股在 11 月 19 日收盤後完成配股，11 月 20 日開盤起按拆股後價格交易，屆時所有美元計價的技術位都要除以 8。 更需要提前處理的是整數關口的位移。過去兩週壓住每一次反彈的 1,000 美元，拆股後對應 125 美元，不再是一個有吸引力的整數；而拆股後的 100 美元對應拆股前的 800 美元，幾乎正好是 11 月 5 日 806.43 美元的周收盤位置。市場的心理錨點將從一個正在充當阻力的價位，移到一個目前位於近期低點的價位。 核心要點 股價自 6 月 22 日 2,354.39 美元的歷史盤中高點回撤 60.18%，52 周區間爲 183.00 至 2,354.39 美元，當前處於該區間 34.7% 的位置。10 月 29 日財報與拆股公告當日收於 1,330.05 美元，到 11 月 5 日收於 806.43 美元，五個交易日下跌 39.37%，其中 11 月 5 日單日下跌

概述 Nu Holdings 第三季度淨利潤 10.916 億美元，收入 62.585 億美元，兩項均創歷史新高，而 90 天以上不良貸款率同時從上季的 6.9% 升至 7.3%。這兩件事並不矛盾，因爲利潤由規模驅動，不良率由賬齡驅動，而這個季度真正的信息藏在分子裏：按管理口徑的信貸總額推算，90 天以上不良貸款餘額從 27.19 億美元增至 30.37 億美元、增長 11.7%，同期信貸組合只增長 5.6%，壞賬的增速是賬本的 2.1 倍。 更值得注意的是方向。在計息資產這一套口徑下，15 至 90 天的早期逾期率從 8.2% 降到 8.0%，而 90 天以上從 11.6% 升到 12.1%。早期改善、晚期惡化，說明壓力來自一批正在滾動到後段的存量貸款，而不是新投放的資產在變壞。 核心要點 收入按管理口徑 62.585 億美元，匯率中性同比增長 37%；按 IFRS 會計口徑爲 58.204 億美元，兩者相差 4.381 億美元、即 7.53%。淨利潤 10.916 億美元，匯率中性同比增長 31%，但環比僅增長 5%，而收入環比增長 8%，淨利率因此從上季的 18.06% 降至 1

Cisco Systems（NASDAQ：CSCO）於 2026 年 11 月 12 日公布財報，2027 財年第一季營收達 185 億美元，年增 24%。在 Networking（網路業務）營收成長 43% 的帶動下，Non-GAAP 每股盈餘年增 40%，達 1.40 美元。公司同時將 2027 財年來自超大規模雲端客戶（Hyperscalers）的 AI 基礎設施營收預期，上調至 90 億美元，超過 2026 財年實際營收的兩倍。這 90 億美元是未來的營收預測，而非已實現的收入。這項預期凸顯網路設備在 AI 資料中心的重要性持續提升，因為大型運算叢集需要讓處理器之間維持快速、可靠的資料傳輸。然而，Cisco 的業績也反映出一個重要取捨：即使銷售快速成長，Non-GAAP 產品毛利率仍下降 3.5 個百分點。核心投資問題因此變成：AI 網路設備需求是否能轉化為可持續的獲利成長？CSCO 股價於 11 月 12 日正常交易時段收在 102.01 美元，上漲 1.24%，當時財報尚未公布。重點摘要營收： 2027 財年第一季創下 185 億美元紀錄，年增 24%。獲利： Non-GA

Applied Materials（NASDAQ：AMAT）於 2026 年 11 月 12 日公布財報，2026 財年第四季營收達 104.1 億美元，年增 53%。Non-GAAP 每股盈餘（EPS）年增 92%，達 4.16 美元；公司預估下一季營收約為 111 億美元，上下浮動 5 億美元。更值得關注的訊號來自半導體設備業務內部。DRAM 占 Semiconductor Systems（半導體系統）部門營收的比例，從一年前的 28% 提升至 33%。根據公司公布的四捨五入營收結構數據估算，DRAM 相關設備營收年增約 93%。Applied Materials 同時預期，全球晶圓製造設備（Wafer Fabrication Equipment，WFE）市場將在 2027 年成長超過 30%。這些數據顯示，AI 相關投資正進一步延伸至記憶體製造、先進晶片生產，以及擴充產能所需的製造設備。AMAT 股價於 11 月 12 日正常交易時段收在 380.95 美元，下跌 3.58%。由於財報是在收盤後公布，因此不能將正常交易時段的跌幅歸因於這份財報。重點摘要營收： 第四季營收創下 10

Nvidia（NASDAQ：NVDA）股價於 2026 年 11 月 12 日下跌 4.34%，收於 166.19 美元。共同創辦人兼執行長黃仁勳辭任，引發市場對這家 AI 晶片製造商領導層延續性的擔憂。NVDA 盤中一度跌至 148.80 美元，較前一交易日收盤價下跌約 14.35%，隨後收復部分失地。Nvidia 證實，黃仁勳已辭去總裁、執行長及董事職務。財務長 Colette Kress 出任臨時執行長，長期擔任董事的 Harvey C. Jones 則接任董事會主席。由於 Nvidia 股價在正式公告前已承受賣壓，因此不能將當日全部跌幅歸因於這次辭任事件。目前最重要的問題是：失去這位主導公司逾 30 年發展策略的領導者後，Nvidia 能否維持 AI 業務的競爭優勢？隨著公司預定於 11 月 17 日公布下一次財報，投資人很快就有機會評估業務能否持續穩定運作。重點摘要NVDA 收跌 4.34%，報 166.19 美元，盤中最大跌幅約 14.35%。黃仁勳辭任執行長、總裁及董事，Colette Kress 出任臨時執行長，並繼續兼任財務長。董事會啟動繼任者遴選，並任命 Harve

概述 納斯達克上市的數字資產財庫企業 Solana Company（納斯達克代碼 HSDT，前身爲 Helius Medical Technologies）於美東標準時間 2026 年 11 月 11 日盤後公佈的第三季度財報顯示，公司當季營業總收入同比增長 382.1% 至 336.0 萬美元（報約 340 萬美元，高於市場預期的 285 萬美元），但公認會計准則（GAAP）淨利潤卻高達 1.0516 億美元（報 1.052 億美元，合稀釋每股收益 1.17 美元），這近 31 倍的剪刀差源於會計準則將三季度內Solana（SOL）現貨價格反彈所產生的 1.0272 億美元數字資產未實現公允價值變動收益直接計入了營業利潤。截至 2026 年 9 月 30 日，公司跨類別合計持有約 240 萬枚 SOL（期末公允價值約 2.882 億美元），當季通過質押與驗證者節點賺取 30,767 枚 SOL（貢獻 333.7 萬美元質押收入，年化淨收益率達 5.9%），這意味着評估該股商業模式的核心在於將其穩定的鏈上質押現金流與隨幣價劇烈波動的賬面重估損益嚴格剝離。 核心要點 拆解三季報官方通稿與

概述 晶圓級人工智能芯片研發商 Cerebras Systems（納斯達克代碼 CBRS）將於美東標準時間 2026 年 11 月 12 日週四美股收盤後發佈 2026 年第三季度財報，並於新加坡時間 11 月 13 日週五清晨 06:00（美東標準時間 11 月 12 日 17:00）召開電話會議，公司官方指引當季非公認會計准則核心營收（Core Revenue）爲 2.14 億至 2.16 億美元（華爾街一致預期爲 2.1582 億美元，環比二季度的 2.0987 億美元微增 2.0% 至 2.9%），核心毛利率預計降至 38% 至 40% 的年內低谷，每股虧損一致預期爲 0.13 美元。決定 CBRS 股價在經歷三個月下跌逾 58%（11 月 11 日收盤反彈 7.92% 至 101.08 美元）後能否企穩的核心，在於管理層能否證實 38% 至 40% 的毛利率確爲“回租客戶算力”導致的階段性底部，並在第四季度通過自有 CS-3 與 CS-4 系統上線推動單季核心營收躍升至隱含的 2.63 億至 2.75 億美元，以兌現全年 8.80 億至 8.90 億美元營收指引及 41% 至

概述 人工智能雲基礎設施運營商 Nebius Group（納斯達克代碼 NBIS）將於美東標準時間 2026 年 11 月 12 日週四美股盤前發佈 2026 年第三季度財報，並於今晚新加坡時間 21:00（美東標準時間 08:00）召開電話會，市場一致預期其第三季度營收將同比激增 520% 至 528%，達到 9.072 億至 9.1678 億美元（環比二季度的 5.823 億美元增長 55.8% 至 57.4%），每股虧損預計爲 0.61 至 0.72 美元。在週三美股算力板塊回暖帶動 NBIS 單日大漲 15.44% 收於 154.69 美元（總市值回升至 420.5 億美元，週四早盤前交投於 153.73 美元附近）後，今晚盤前窗口的核心考驗在於：管理層能否確認第四季度單季營收躍升至隱含的 11.02 億至 15.12 億美元區間以兌現全年 30 億至 34 億美元營收指引，並證明全年超 90 億美元的客戶預付款與 35 億美元花旗短期過橋信貸足以支撐高達 200 億至 250 億美元的全年資本開支。 核心要點 今晚的第三季度財報是檢驗 Nebius 能否將超過 400 億美元

Rumble 與 Quake AI 的母公司 RUM Group（NASDAQ：RUM）於 2026 年 11 月 11 日上漲 16.63%，收在 5.96 美元。公司公布創紀錄的第三季營收，並首次達成正調整後 EBITDA，帶動股價走強。RUM Group 第三季營收達 9,660 萬美元，年增 290%，主要來自新增的 Quake AI 基礎設施業務。Quake AI 當季貢獻 6,820 萬美元，占集團營收超過 70%。這些結果凸顯 RUM Group 業務模式的重要轉變。過去主要以線上影片平台聞名的公司，如今大部分營收來自 AI 運算基礎設施。然而，亮眼的營收成長率需要進一步拆解：大部分增量來自新併入的業務，而公司依照美國一般公認會計原則（GAAP）仍未實現獲利。重點摘要股價表現： RUM 在 11 月 11 日上漲 16.63%，收在 5.96 美元。營收成長： 第三季營收年增 290% 至 9,660 萬美元，Quake AI 貢獻 6,820 萬美元。獲利能力： 調整後 EBITDA 約為正 440 萬美元，但 GAAP 淨損仍達 8,990 萬美元。RUM 為何在第三

美光科技（MU）上漲 11.89%，收在 811.30 美元；晟碟（Sandisk，SNDK）上漲 13.69%，收在 977.69 美元。希捷科技（STX）上漲約 10%，威騰電子（WDC）則上漲 8.34%。這波反彈發生在 CoreWeave 公布優於預期的第三季成績及改善融資展望之後。投資人將這家雲端服務商的持續擴張，視為 AI 工作負載所需記憶體與儲存基礎設施的正面訊號。然而，AI 運算需求增強，並不代表所有記憶體及儲存產品的訂單都會同步增加。要理解這次反彈，就必須區分美光、晟碟、希捷與威騰不同的業務模式。重點摘要板塊普遍回升： 美光上漲 11.89%、晟碟上漲 13.69%、希捷約上漲 10%，威騰上漲 8.34%。AI 需求訊號： CoreWeave 的財報緩解市場對 AI 運算基礎設施投資減少的擔憂。產品曝險不同： 美光布局 DRAM 與高頻寬記憶體；晟碟聚焦快閃記憶體；希捷與威騰則以硬碟儲存為主要業務。為何記憶體類股在 11 月 11 日集體反彈？直接催化因素，是市場對 AI 基礎設施支出的信心改善。CoreWeave 公布第三季營收 36.6 億美元、年增 168%，