幣圈脈動——TradFi

Arista Networks 於 11 月 3 日公布 2026 年第三季財報，營收 36.6 億美元，年增 58.5%，高於公司自身 33 億美元的財測，也高於 33.3 億美元的市場預期。Non-GAAP EPS 為 1.20 美元，市場預期為 1.08 美元。Arista 預估第四季營收為 39 億至 40 億美元，高於 LSEG 預估的 36 億美元。ANET 股價常規交易時段收在 169.91 美元，盤後一度上漲至 202.00 美元（+18.9%），盤後交易結束時為 186.01 美元（+9.5%）。MEXC 上的 ANETSTOCK_USDT 合約在美東時間 20:00 之後仍持續交易，美東時間 22:00 報 180.25 USDT，較 16:00 價格上漲 6.2%。Arista 2026 年第三季財報與市場預期比較營收：36.6 億美元，市場預期 33.3 億美元（優於預期），年增 58.5%，資料來自 Arista 2026 年第三季財報新聞稿Non-GAAP EPS：1.20 美元，市場預期 1.08 美元（優於預期），去年同期為 0.77 美

美超微（Super Micro Computer，NASDAQ：SMCI）於 11 月 3 日公布 2027 財年第一季財報，淨銷售額為 199 億美元，高於去年同期的 50 億美元，也高於 LSEG 預估的 163.9 億美元。Non-GAAP EPS 為 1.81 美元，市場預期為 1.23 美元。美超微預估第二季淨銷售額為 195 億至 215 億美元，並將 2027 財年財測從 650 億至 720 億美元上調至 720 億至 820 億美元。SMCI 股價常規交易時段收在 31.39 美元，盤後一度上漲至 34.96 美元，盤後交易結束時為 33.65 美元。MEXC 上的 SMCISTOCK_USDT 合約在美東時間 20:00 之後仍持續交易，美東時間 22:00 報 32.72 USDT，較 16:00 價格上漲 3.7%。SMCI 2027 財年第一季財報與市場預期比較淨銷售額：199 億美元，市場預期 163.9 億美元（優於預期），資料來自美超微 2027 財年第一季財報新聞稿Non-GAAP EPS：1.81 美元，市場預期 1.23 美元（優於預期）；GAAP

概述 流通規模擴大沒有同比例變成股東利潤，原因可以拆成三層，而且每一層都有確切數字。第一層是儲備收益率的壓縮會抵消規模增長：二季度 USDC 平均流通量同比增長 25%，但儲備收益只增長 5%，差距全部來自儲備回報率從約 4.16% 降至 3.50%。第二層是增量收益的大部分要付給分銷合作方：Circle 自己披露的敏感度顯示，利率每上行 100 個基點帶來 6.18 億美元儲備收益，同時帶來 3.15 億美元分銷與交易成本，淨流向扣除分銷後收入的只有 3.03 億美元，也就是 51% 被分走。第三層是經營槓桿：二季度每一美元收入裏，分銷成本拿走 58.8 美分，運營費用和稅拿走 34.3 美分，最終落到淨利潤的是 6.9 美分。 Circle 官方公告確認三季度業績於 11 月 4 日美國東部時間上午 8:00 舉行業績網絡直播，對應新加坡時間 21:00，財報在美股開盤前發佈。市場預期收入約 7.88 億美元，非 GAAP 每股收益 0.42 美元。 核心要點 二季度總收入與儲備收益 7.013 億美元，同比增長 7%，低於約 7.17 億美元的市場預期；其中儲備收益 6.677

AMD 於 11 月 3 日公布 2026 年第三季財報，營收創同期新高，達 133.8 億美元，年增 45%，高於 LSEG 預估的 130.9 億美元。Non-GAAP EPS 為 2.09 美元，市場預期為 1.95 美元。資料中心營收幾乎翻倍至 85.5 億美元，AMD 並預估第四季營收約 170 億美元，較第三季高出約 27%。AMD 股價常規交易時段收在 483.90 美元，盤後一度上漲至 530.38 美元，盤後交易結束時為 508.20 美元。MEXC 上的 AMDSTOCK_USDT 合約在美東時間 20:00 之後仍持續交易，美東時間 22:00 報 501.24 USDT，較 16:00 價格上漲 3.4%。AMD 2026 年第三季財報與市場預期比較營收：133.8 億美元，市場預期 130.9 億美元（優於預期），年增 45%，資料來自 AMD 2026 年第三季財報新聞稿Non-GAAP EPS：2.09 美元，市場預期 1.95 美元（優於預期），年增 74%；GAAP 稀釋 EPS 為 1.46 美元資料中心：85.5 億美元，年增 97%毛利率：Non

概述 截至美東標準時間 2026 年 11 月 3 日 16:00 收盤（新加坡時間 11 月 4 日 05:00），優步（Uber Technologies，紐約證券交易所代碼 UBER）股價收於 66.60 美元，日線圖呈現典型的均線空頭排列但短線超跌企穩結構：當前股價較 50 日簡單移動平均線（70.72 美元）折價 5.83%，較 200 日簡單移動平均線（73.16 美元）折價 8.97%，但在 10 月 29 日觸及 64.04 美元的 52 周低點後已構築起首道買盤防線，且 14 日相對強弱指數（RSI）回升至 42.8 的中性偏弱區域；通過 MEXC 參與優步美股永續合約交易的投資者，可依託行業排名第一的 52 萬美元 0.01%（1 個基點）近盤口美股合約累積中位數深度與 0.00% 掛單費率，在今晚 21:00（新加坡時間，美東時間 11 月 4 日 08:00）第三季度財報電話會期間直接捕捉盤前跳空波動，無需承受傳統美股盤前交易的流動性斷層。根據獨立研究機構 TokenInsight 於 2026 年 8 月 26 日發佈的股票永續合約專項流動性報告及 Stock

Marvell Technology（NASDAQ：MRVL）股價於 2026 年 11 月 2 日下跌 12.72%，收在 171.41 美元；Lumentum（NASDAQ：LITE）則下跌 18.59%，收在 684.40 美元。此前，兩家公司宣布了一項價值 1,150 億美元的全股票併購協議。儘管 Lumentum 公布強勁的季度財報，並取得超過 50 億美元的先進光通訊技術採購承諾，兩家公司股價仍雙雙重挫。關鍵在於交易結構：Lumentum 股東每持有 1 股 LITE，將獲得 4.5 股 Marvell 股票，意味著實際收購價值會隨 MRVL 股價波動。重點摘要MRVL 下跌 12.72%，LITE 下跌 18.59%： 兩家公司股價均在 11 月 2 日併購消息公布後大幅下跌。1,150 億美元併購案： Marvell 同意以全股票交易方式收購 Lumentum，每股 LITE 可換取 4.5 股 MRVL。收購對價縮水： 以 10 月 28 日股價計算，每股 LITE 隱含對價約為 1,132 美元；按 11 月 2 日收盤價計算，已降至 771.35 美元。AI 需求

概述 現金流與自動駕駛投入目前尚未構成真正的取捨，因爲自動駕駛幾乎還沒有進入現金流量表。Uber 已承諾的自動駕駛相關投入超過 100 億美元，已訂購車輛 12 萬臺，但自動駕駛訂單目前佔平臺總訂單量不到 0.5%，且股權投資按里程碑分期注入，車輛採購部分公司正在與第三方金融機構合作移出資產負債表。 真正對現金流質量構成影響的是股權激勵。二季度自由現金流 27.92 億美元、同比增長 13%，同期股權激勵支出 5.5 億美元、同比增長 15.8%，相當於自由現金流的 19.7%。股權激勵不是現金支出，因此不減少自由現金流，但它通過股份增發稀釋既有股東，剔除後二季度的現金生成爲 22.42 億美元，約爲賬面自由現金流的八成。同期調整後 EBITDA 增長 33%，而自由現金流僅增長 13%，兩者相差 20 個百分點，這個差額比自動駕駛投入更值得關注。 Uber 將於 11 月 4 日美股盤前發佈三季度業績，電話會定於美東時間 8:00，對應新加坡時間 21:00。 核心要點 2026 年二季度總預訂額 580.22 億美元、同比增長 24%，訂單量 38.67 億次、增長 18%，收入

Palantir 於 11 月 2 日公布 2026 年第 3 季財報，營收 23.13 億美元，年增 96%，優於 LSEG 預估的 21.8 億美元，也是公司首度單季營收突破 20 億美元。據 Reuters 報導，Palantir 將全年營收財測從 81.50 億至 81.58 億美元上調至 85.30 億至 85.34 億美元，並預估第 4 季營收約 26.5 億美元，高於分析師預期的 24.6 億美元。股價在盤後交易中大幅波動，一開始上漲近 1%，隨後下跌約 3%；投資人在亮眼財報與估值之間權衡，一位分析師向 Reuters 表示，目前股價已反映完美預期。在 MEXC，PLTRUSDT 永續合約截至美東時間晚上 9:00 下跌 2.8%。Palantir 2026 年第 3 季財報與市場預期對比營收：23.13 億美元，市場預期 21.8 億美元（LSEG）。優於預期約 6%。調整後 EPS：0.44 美元，市場預期 0.41 美元（LSEG，據 CNBC 報導）。優於預期。第 4 季營收財測：26.49 億至 26.53 億美元，市場預期 24.6 億美元（LSEG）。高於

概述 下跌的原因不在已公佈的季度，而在十二月季度的指引，核心是毛利率與費用兩條線同時轉向不利。蘋果對假日季的毛利率指引爲 45% 至 46%，而剛公佈的四季度毛利率爲 47.9%，其中約 1 個百分點來自關稅退款這一次性收益，剔除後約爲 46.9%。按指引中點 45.5% 計算，環比下降約 1.4 個百分點。同時運營費用指引爲 204 億至 208 億美元、同比增長 11% 至 13%，高於收入 7% 至 10% 的增長指引，在兩個區間的任意組合下費用增速都快於收入。 已公佈的季度本身是超預期的。營收 1,144.8 億美元高於 1,133.8 億美元的預期 0.97%，每股收益 2.10 美元高於 1.99 美元的預期 5.53%。但關稅退款爲每股收益貢獻了 0.05 美元，剔除後爲 2.05 美元，超預期幅度收窄至 3.02%，約爲賬面數字的一半。 股價於 11 月 2 日常規時段收於 338.32 美元、跌 1.83%，盤後進一步跌至 328.85 美元，較前一交易日收盤價 344.63 美元累計下跌 4.58%。本文討論的價格反應發生在盤後時段。 核心要點 2026 財年四季度

蘋果於 11 月 2 日公布 2026 會計年度第 4 季財報，營收 1,144.8 億美元，年增 12%，優於 LSEG 預估的 1,133.9 億美元；稀釋每股盈餘（EPS）2.10 美元，市場預期為 1.99 美元。真正牽動股價的並不是優於預期的財報。蘋果預估 12 月季度毛利率為 45%～46%，低於本季的 47.9%，原因是記憶體晶片成本上升；服務營收成長預估為 8%～9%，低於分析師預期的約 10.7%。財報公布後股價幾乎持平，但在法說會期間下跌約 4%，據 Reuters 報導。在 MEXC，AAPLUSDT 永續合約截至美東時間晚上 9:00 下跌 2.8%。蘋果 2026 會計年度第 4 季財報與市場預期對比營收：1,144.8 億美元，市場預期 1,133.9 億美元（LSEG）。優於預期。EPS：2.10 美元，市場預期 1.99 美元。優於預期，其中 0.05 美元來自關稅退款；即使扣除這部分，仍優於預期。iPhone：575.8 億美元，市場預期 565.4 億美元（LSEG）。優於預期，成長 17.5%。服務：315.7 億美元，市場預期 315.8 億美元