幣圈脈動

概述 比特幣 11 月 13 日盤中最低觸及 67,500 美元，擊穿 67,993 美元的 200 周簡單移動均線 493 美元、幅度 0.73%，隨後收復至 68,960 美元、重新站上該均線 1.42%。這是自 8 月 19 日以來約十一週裏對這條線的第一次測試，而它之所以重要，是因爲這條均線在歷史上多次充當週期底部的參照位。 觸發這輪下跌的不是加密市場內部。10 月 CPI 環比上漲 0.4%、高於 0.3% 的預期，核心 CPI 上漲 0.3%、高於 0.2% 的預期，兩項都比預期高出一個十分位，隨後 12 月 9 日加息 25 個基點的概率從 76.3% 跳升至 96.3%。同一天英偉達宣佈黃仁勳即刻卸任，股價盤中下跌超過 13%、收盤下跌 4.34%，而納斯達克綜合指數僅下跌 0.39%。 核心要點 從 11 月 4 日的約 81,000 美元到 11 月 13 日的 67,500 美元低點，九個交易日累計下跌 16.67%。當前價格低於 50 日均線 14.39%、低於 100 日指數均線 11.02%、低於 50 周均線 8.65%、低於 21 周均線 5.64%、低

概述 閃迪 11 月 12 日收於 937.46 美元，位於 20 日、50 日和 200 日均線之下，形成完整的空頭排列，而這份技術結構裏的每一個價位都將在五個交易日後失效：公司的 8 拆 1 拆股在 11 月 19 日收盤後完成配股，11 月 20 日開盤起按拆股後價格交易，屆時所有美元計價的技術位都要除以 8。 更需要提前處理的是整數關口的位移。過去兩週壓住每一次反彈的 1,000 美元，拆股後對應 125 美元，不再是一個有吸引力的整數；而拆股後的 100 美元對應拆股前的 800 美元，幾乎正好是 11 月 5 日 806.43 美元的周收盤位置。市場的心理錨點將從一個正在充當阻力的價位，移到一個目前位於近期低點的價位。 核心要點 股價自 6 月 22 日 2,354.39 美元的歷史盤中高點回撤 60.18%，52 周區間爲 183.00 至 2,354.39 美元，當前處於該區間 34.7% 的位置。10 月 29 日財報與拆股公告當日收於 1,330.05 美元，到 11 月 5 日收於 806.43 美元，五個交易日下跌 39.37%，其中 11 月 5 日單日下跌

概述 Nu Holdings 第三季度淨利潤 10.916 億美元，收入 62.585 億美元，兩項均創歷史新高，而 90 天以上不良貸款率同時從上季的 6.9% 升至 7.3%。這兩件事並不矛盾，因爲利潤由規模驅動，不良率由賬齡驅動，而這個季度真正的信息藏在分子裏：按管理口徑的信貸總額推算，90 天以上不良貸款餘額從 27.19 億美元增至 30.37 億美元、增長 11.7%，同期信貸組合只增長 5.6%，壞賬的增速是賬本的 2.1 倍。 更值得注意的是方向。在計息資產這一套口徑下，15 至 90 天的早期逾期率從 8.2% 降到 8.0%，而 90 天以上從 11.6% 升到 12.1%。早期改善、晚期惡化，說明壓力來自一批正在滾動到後段的存量貸款，而不是新投放的資產在變壞。 核心要點 收入按管理口徑 62.585 億美元，匯率中性同比增長 37%；按 IFRS 會計口徑爲 58.204 億美元，兩者相差 4.381 億美元、即 7.53%。淨利潤 10.916 億美元，匯率中性同比增長 31%，但環比僅增長 5%，而收入環比增長 8%，淨利率因此從上季的 18.06% 降至 1

概述 美國勞工統計局（BLS）定於新加坡時間 2026 年 11 月 13 日週五晚間 21:30（美東標準時間當日 08:30，協調世界時 13:30）公佈 2026 年 10 月生產者價格指數（PPI），主流機構一致預期 10 月最終需求總體 PPI 季調環比上漲 0.4%（較 9 月的 1.3% 大幅回落）、未季調同比上漲 6.6%（較 9 月的 6.3% 回升 0.3 個百分點），剔除食品與能源的核心 PPI 季調環比預計上漲 0.3%（前值爲 0.7%）、同比預計維持在 5.0%。由於週二（11 月 10 日）公佈的 10 月消費者價格指數（CPI）環比上漲 0.4% 且核心 CPI 連續第三個月環比上漲 0.3%，已推動利率期貨市場將美聯儲在 12 月 8 日至 9 日會議上加息 25 個基點的概率推高至 90.8%（加息 50 個基點的概率升至 9.2%），今晚 PPI 報告真正的定價重心不在於受原油回調拉低的總體商品讀數，而在於投資組合管理費、航空客運服務與醫院護理等直接計入個人消費支出（PCE）物價指數的核心服務分項能否降溫。 核心要點 今晚的 10 月 PPI 報告

一、今日市場：三大指數同步收跌，那指跌 0.39%單位為 %，11/12 單日漲跌幅；三條都是負值，所以零點線貼在右緣、長條一律往左長，共用同一把尺。那指 −0.39%、標普 500 −0.36%、道指 −0.36%。 三大指數同步收跌，那指收 25,366 點、標普 500 收 7,592 點、道指收 52,297 點。輝達收 166.19 美元、跌 4.34%，盤中一度跌逾一成，成交 7.40 億股、是近期日均量的 5.7 倍；10 年期國債殖利率一度升到約 5.1%，是壓著指數的另一條線。 指數跌幅不大，壓力卻來自兩個方向。 一邊是單一公司的人事消息，一邊是殖利率走高：殖利率越高，估值最高、現金流最靠後的成長股，被折現得越兇。指數小跌的那一天，先拆開看是誰拖、為什麼拖，個股消息和利率壓力，是兩種來源不同的壓力。 二、今日焦點：晶片大型股三漲三跌，AMD 漲最多單位為 %，11/12 單日漲跌幅。這 6 檔都是半導體大型股；有正有負所以畫了零點線，六條共用同一把尺。AMD +5.86% 在一端，輝達 −4.34% 在另一端，頭尾差 10.20 個百分點。 AMD 是組內漲最

11 月 12 日的 AI 產業鏈動態落在四層，八則裡只有三筆報得出本期成交的價格。輝達同日宣布黃仁勳辭任、由 CFO 代理，最受關注的是這一則；真正在簽長約的卻是電力這一端，賓州那座規劃 4.4 吉瓦的燃氣電廠把運維發包出去，Riot 的季報也首度具名 Anthropic 是 910 兆瓦園區的承租方。 AI 產業鏈六層拆解 今日 AI 快訊第 1 層 模型與應用 ｜ 2 則Mirendil 完成 10 億美元 A 輪融資融資 ｜ 已完成 ｜ Mirendil 新聞稿 2026/11/12Mirendil（未上市，無股票代號）由 Kleiner Perkins 與 Clearlake 領投，Google（股票代號：GOOGL）參投，產品是代理軟體與雲端研究平台。 Agile Robots 5 億美元 F 輪，投後估值 85 億美元融資 ｜ 已完成 ｜ SiliconANGLE 2026/11/12Agile Robots（未上市，無股票代號）由軟銀領投，輝達（股票代號：NVDA）與日立參投，累計募資到 20 億美元，資金用於擴產機器人。 第 2 層 晶片設計 ｜ 2 則輝達宣布執行長

一、宏观与市场情绪· 行情数据：BTC $70,887.00（-3.64%）｜ETH $2,010.46（-1.75%）｜SOL $81.29（-1.96%）· 市场情绪：资金费率 +0.0094%｜恐惧贪婪指数 20（极度恐惧）· 通胀：美国10月核心CPI环比上涨0.3%，连续第三个月超预期。延伸阅读· 美联储：哈玛克称政策需要转向限制性，以遏制需求驱动的通胀。延伸阅读二、交易信号 / 热点· 【美股焦点】NVDA｜黄仁勋辞职冲击估值，AI龙头进入继任过渡期· 据报道，英伟达宣布黄仁勋辞去CEO等职务，CFO Colette Kress任临时CEO；股价盘前一度跌超10%。· 解读：管理层更替增加AI硬件龙头的治理不确定性，市场定价从业务增长扩展至继任安排。· 延伸阅读：1· 【今日重点】BTC｜ETF赎回叠加去杠杆，资金结构同步收缩· 全市场流动性锚BTC的现货ETF连续五日净流出约14.4亿美元；Binance BTC未平仓合约不到一个月下降17%。· 解读：传统资金通道赎回与合约敞口收缩并行，价格变化不能仅归因于杠杆交易。· 延伸阅读：1· 【美股焦点】MSTR｜指数

Cisco Systems（NASDAQ：CSCO）於 2026 年 11 月 12 日公布財報，2027 財年第一季營收達 185 億美元，年增 24%。在 Networking（網路業務）營收成長 43% 的帶動下，Non-GAAP 每股盈餘年增 40%，達 1.40 美元。公司同時將 2027 財年來自超大規模雲端客戶（Hyperscalers）的 AI 基礎設施營收預期，上調至 90 億美元，超過 2026 財年實際營收的兩倍。這 90 億美元是未來的營收預測，而非已實現的收入。這項預期凸顯網路設備在 AI 資料中心的重要性持續提升，因為大型運算叢集需要讓處理器之間維持快速、可靠的資料傳輸。然而，Cisco 的業績也反映出一個重要取捨：即使銷售快速成長，Non-GAAP 產品毛利率仍下降 3.5 個百分點。核心投資問題因此變成：AI 網路設備需求是否能轉化為可持續的獲利成長？CSCO 股價於 11 月 12 日正常交易時段收在 102.01 美元，上漲 1.24%，當時財報尚未公布。重點摘要營收： 2027 財年第一季創下 185 億美元紀錄，年增 24%。獲利： Non-GA

Applied Materials（NASDAQ：AMAT）於 2026 年 11 月 12 日公布財報，2026 財年第四季營收達 104.1 億美元，年增 53%。Non-GAAP 每股盈餘（EPS）年增 92%，達 4.16 美元；公司預估下一季營收約為 111 億美元，上下浮動 5 億美元。更值得關注的訊號來自半導體設備業務內部。DRAM 占 Semiconductor Systems（半導體系統）部門營收的比例，從一年前的 28% 提升至 33%。根據公司公布的四捨五入營收結構數據估算，DRAM 相關設備營收年增約 93%。Applied Materials 同時預期，全球晶圓製造設備（Wafer Fabrication Equipment，WFE）市場將在 2027 年成長超過 30%。這些數據顯示，AI 相關投資正進一步延伸至記憶體製造、先進晶片生產，以及擴充產能所需的製造設備。AMAT 股價於 11 月 12 日正常交易時段收在 380.95 美元，下跌 3.58%。由於財報是在收盤後公布，因此不能將正常交易時段的跌幅歸因於這份財報。重點摘要營收： 第四季營收創下 10

Nvidia（NASDAQ：NVDA）股價於 2026 年 11 月 12 日下跌 4.34%，收於 166.19 美元。共同創辦人兼執行長黃仁勳辭任，引發市場對這家 AI 晶片製造商領導層延續性的擔憂。NVDA 盤中一度跌至 148.80 美元，較前一交易日收盤價下跌約 14.35%，隨後收復部分失地。Nvidia 證實，黃仁勳已辭去總裁、執行長及董事職務。財務長 Colette Kress 出任臨時執行長，長期擔任董事的 Harvey C. Jones 則接任董事會主席。由於 Nvidia 股價在正式公告前已承受賣壓，因此不能將當日全部跌幅歸因於這次辭任事件。目前最重要的問題是：失去這位主導公司逾 30 年發展策略的領導者後，Nvidia 能否維持 AI 業務的競爭優勢？隨著公司預定於 11 月 17 日公布下一次財報，投資人很快就有機會評估業務能否持續穩定運作。重點摘要NVDA 收跌 4.34%，報 166.19 美元，盤中最大跌幅約 14.35%。黃仁勳辭任執行長、總裁及董事，Colette Kress 出任臨時執行長，並繼續兼任財務長。董事會啟動繼任者遴選，並任命 Harve