幣圈脈動

概述 全球頭部上市算力與能源基礎設施運營商 MARA 季報文件（納斯達克代碼 MARA）披露，公司在 2026 年第三季度結束後（即 10 月份期間分批執行，而非單日集中拋售）累計出售了 13,597 枚比特幣（BTC），按約 81,039 美元的平均成交價套現約 11.02 億美元，其核心目的是動用其中 7.5 億美元全額償還今年 8 月爲收購電力資產而借入的比特幣抵押定期貸款，並將剩餘約 3.52 億美元現金用於人工智能（AI）數據中心擴建、應對 2027 年可轉債回售權以及支持新獲批的 5 億美元股票回購計劃。這筆交易並非算力枯竭下的恐慌性清倉，而是一次主動的資產負債表去槓桿與高低位價差置換：通過全額清償該筆貸款，MARA 一舉贖回了原本被鎖作擔保品的 17,477 枚質押比特幣，使公司受限或質押的比特幣佔總持倉比例從三季度末的約 57% 驟降至不足 5%，在消除幣價下跌引發追加保證金風險的同時，令公司手頭可自由支配的無負擔比特幣數量反而較售幣前淨增了約 3,880 枚。 核心要點 理解 MARA 在 2026 年 11 月 9 日盤後財報中披露的這筆 11 億美元售幣動作，關鍵

概述 遠程醫療平臺 Hims & Hers（紐約證券交易所代碼 HIMS）於美東標準時間 2026 年 11 月 9 日盤後公佈的第三季度財報之所以出現“營收同比增長 49% 至 8.904 億美元、卻年內第三次下調全年調整後 EBITDA 指引至 2.57 億至 2.77 億美元”的背離，核心原因在於高成本的品牌減肥藥與國際併購業務徹底改寫了公司的成本結構：第三季度營業成本同比暴增 143.0% 至 3.812 億美元，導致毛利率從去年同期的 74% 驟降至 57%（下降 1,700 個基點），疊加一般及行政費用翻倍至 1.515 億美元，使公司從去年同期盈利 1,580 萬美元轉爲公認會計准則（GAAP）淨虧損 3,300 萬美元。與此同時，公司期末訂閱用戶數較第二季度末的 289.1 萬人環比減少 10.3 萬人至 278.8 萬人，且第四季度營收指引（8.75 億至 8.95 億美元）顯著低於華爾街預期的 9.55 億美元，迫使管理層將全年調整後 EBITDA 指引中位數從 3.00 億美元下調 11.0% 至 2.67 億美元。 核心要點 理解 Hims & Hers 這份財

概述 應用材料（Applied Materials，納斯達克代碼 AMAT）定於美東標準時間 2026 年 11 月 12 日週四美股盤後（新加坡時間 11 月 13 日週五 05:00 後）公佈 2026 財年第四季度及全年業績，公司官方指引第四季度營收爲 102.5 億美元（上下浮動 5 億美元，同比增長 50.7%）、非公認會計准則（Non-GAAP）稀釋每股收益爲 4.02 美元（上下浮動 0.20 美元，華爾街一致預期爲營收 103.0 億美元、每股收益 4.06 美元），而決定半導體設備需求能否支撐其 2027 財年繼續增長的核心在於管理層給出的 2027 財年第一季度營收指引能否站穩 103 億美元上方。儘管全環繞柵極（GAA）先進邏輯節點、高帶寬內存（HBM）DRAM 擴產以及年增速超過 70% 的先進封裝設備將公司前九個月推向歷史最高盈利水平，但中國區收入佔比回落至 28% 以及投資者對 2027 年晶圓廠資本開支消化期的擔憂，曾使該股從 8 月中旬的 534.54 美元回調至 11 月 6 日的 332.72 美元（11 月 9 日反彈至 371.02 美元），令週

概述 思科（Cisco Systems，納斯達克代碼 CSCO）定於美東標準時間 2026 年 11 月 12 日週四美股盤後（新加坡時間 11 月 13 日週五 05:00 後）公佈 2027 財年第一季度財報，市場一致預期其當季營收爲 181.1 億美元、非公認會計准則（Non-GAAP）稀釋每股收益爲 1.32 美元，而決定其全年 75 億美元人工智能（AI）基礎設施收入目標能否如期兌現的核心在於高達約 60 億美元的未結轉 AI 積壓訂單能否以每季度 17 億至 19 億美元的節奏轉化爲確認收入。雖然思科在 2026 財年累計拿下了 93 億美元的超大規模雲廠商 AI 基礎設施訂單（其中僅第四季度就斬獲 40 億美元），使全年 75 億美元 AI 收入目標的約 80% 已有在手訂單覆蓋，但硬件出貨佔比上升已將其第一季度 Non-GAAP 毛利率指引壓低至 65.0% 至 66.0%（較去年同期的 68.1% 下降 210 至 310 個基點），這意味着本季財報不僅要驗證訂單向收入的交付轉化率，更要接受毛利率防線與全年業績指引是否上調的雙重檢驗。 核心要點 思科此次 2027 財

概述 將於新加坡時間 2026 年 11 月 10 日 21:30（美東標準時間 08:30，協調世界時 13:30）公佈的美國 10 月消費者價格指數（CPI），若錄得符合市場預期的核心環比上漲 0.2% 或更高的 0.3%，將不會改變市場對美聯儲在 12 月 8 日至 9 日議息會議上加息 25 個基點至 4.00% 至 4.25% 的主流定價；唯有核心 CPI 環比降至 0.1% 或更低（未四捨五入讀數低於 0.15%）的顯著降溫意外，才足以動搖當前約 80% 的 12 月加息隱含概率。受 2025 年秋季美國聯邦政府停擺期間未能採集 2025 年 10 月物價樣本影響，美國勞工統計局（BLS）在今晚的報告中將不會公佈總體 CPI 與核心 CPI 的官方同比（12 個月）漲幅，這使經季節性調整後的環比漲幅與分項指數水平成爲市場與政策制定者今晚唯一依賴的官方基準。 核心要點 今晚的 10 月通脹報告之所以成爲決定年底跨資產走向的關鍵節點，在於美聯儲當前的政策方向是收緊而非寬鬆。繼9 月美聯儲加息與點陣圖以 12 比 0 全票通過加息 25 個基點、且 18 名與會官員中有 16 人

11 月 9 日的 AI 產業鏈動態落在五層，七則裡有五則已完成，但只有三則報得出價格，加起來可計入 1.28 億美元。三筆分別是種子輪、A 輪，以及法國 SolidUltra 成立五個月內的首輪 300 萬歐元。金額最大的逾 7 億美元反而不能計入，因為原文寫的是下限值而且對手方未具名。同一天 Google（股票代號：GOOGL）一年內第四次推出 TPU，第 4 層 記憶體 則是今天唯一掛零的一層。 AI 產業鏈六層拆解 今日 AI 快訊第 1 層 模型與應用 ｜ 2 則Coframe 完成 2,500 萬美元 A 輪，累計募資 3,500 萬美元融資 ｜ 已完成 ｜ Coframe 新聞稿（PR Newswire） 2026/11/09Khosla Ventures 與 Hanabi Capital 共同領投這家做自我優化網頁與廣告的公司，Coframe 未上市無美股代號，累計 3,500 萬美元含前期輪次不計入本期。 Anthropic 據報推進 IPO，投資人要求下調估值融資 ｜ 媒體報導未經當事方確認 ｜ TechCrunch 引華爾街日報 2026/11/09華爾街日報說定

一、今日市場：三大指數全線反彈，那指漲 2.74% 單位為 %，11/09 單日漲跌幅；三條都是正值，所以零點線貼在左緣、長條一律往右長，共用同一把尺。那指 +2.74%、標普 500 +2.43%、道指 +2.15%。 三大指數全線反彈，那指收 25,253 點、標普 500 收 7,556 點、道指收 52,390 點。推力是 AI 相關標的集體回暖，波動率指數回落約 22%。類股上，公用事業漲 3.65%、工業漲 3.21%、科技漲 2.74%，金融跌 0.05% 是唯一下跌的類股；類股平均只覆蓋那斯達克掛牌的成分股。 漲幅最大的兩個類股是公用事業與工業，不是科技。 類股輪動偏向防禦與重資產，金融則是唯一收在零以下的類股。指數全線上漲的那一天，先看領漲的是哪幾個類股，同樣是普漲，錢落在哪裡決定了這一天的性質。 二、今日焦點：晶片大型股五漲一跌，AMD 領漲 單位為 %，11/09 單日漲跌幅。這 6 檔是從半導體產業人工挑的大型股，不是產業全體；有正有負所以畫了零點線，六條共用同一把尺。AMD +13.26% 在一端，輝達 −4.27% 在另一端，

一、宏觀與市場情緒· 行情數據：BTC $75,018.00（-0.10%）｜ETH $2,124.17（-0.71%）｜SOL $86.21（-1.71%）· 市場情緒：資金費率 +0.0100%｜恐懼貪婪指數 32（恐懼）· 利率預期：美國10月非農新增就業16.5萬人，高於預期；市場定價的12月加息機率約80%。延伸閱讀二、交易信號 / 熱點· 【今日重點】BTC｜ETF淨流出與企業增持並存，機構資金分化· 全市場流動性總錨BTC的現貨ETF上週淨流出12.817億美元；同期Strategy增持1,037枚BTC。· 解讀：基金贖回與企業購幣反映不同資金渠道的行為，單一持有者增持不足以代表機構需求整體回升。延伸閱讀：1 2· 【鏈上動態】AVAX｜代幣化證券清算合作引發短線波動· Avalanche將為紐交所關聯代幣化證券平台的清算機構提供帳本基礎設施，消息公布後AVAX漲幅一度達11%。· 解讀：合作切入證券清算環節，但基礎設施落地不等同於鏈上交易需求已兌現。延伸閱讀：1· 【美股焦點】NVDA｜股指反彈中逆勢走弱，AI板塊內部分化· AI硬體風向標英偉達在較早報導時點

概述 2026 年 11 月初加密貨幣市場的連續下挫，是由宏觀利率預期逆轉、科技股風險外溢與美國現貨 ETF 資金淨流出共同觸發的去槓桿過程：在 11 月 5 日至 11 月 9 日的五天內，衍生品市場先後經歷了兩波合計達 20.8 億美元的強制平倉，推動比特幣（BTC）在 11 月 8 日夜間 15 分鐘內從 75,690 美元閃崩至 73,477 美元的八月以來新低（截至 11 月 9 日 18:31 新加坡時間交投於 74,133.11 美元），並導致以太坊（ETH）單日重挫逾 5% 跌破 2,157 美元關鍵支撐至 2,104.42 美元。決定兩幣種後續走向的核心分水嶺在於，比特幣目前已跌破短期持有者鏈上已實現價格（75,820 美元）與全球最大企業財庫持倉均價（75,451 美元），多頭必須在日線級別收復 75,450 美元至 75,820 美元成本帶才能解除下探 70,000 美元的風險，而以太坊則需在守住 2,000 美元心理關口的前提下收復 2,242 美元纔有望扭轉對特幣匯率的弱勢。 核心要點 本輪加密市場回調並非單一幣種的孤立利空，而是宏觀流動性收緊信號與機構資金贖

概述 英偉達（NASDAQ 代碼 NVDA）聯合創始人兼首席執行官黃仁勳於 2026 年 11 月 8 日向全體員工發送內部信承認婚外情、且公司董事會同步啓動針對其是否淪爲外國情報機構目標的獨立調查，在短期內觸發了顯著的治理與合規折價，導致英偉達股價在 11 月 9 日（週一）美股盤前交易中一度下跌 5.22% 至 176.64 美元（按前一日收盤市值 4.498 萬億美元折算，盤前市值縮水約 1950 億至 2350 億美元），但這一事件並不會逆轉全球人工智能（AI）基礎設施的資本開支週期。決定蝴蝶效應邊界的核心事實在於，這起風波本質上是個人道德瑕疵與總額 48 億美元的東南亞算力轉租合規審查發生交織，而非英偉達底層架構或 Vera Rubin 量產進度出現技術斷層；未來兩週內，英偉達股價的真實走向將由 11 月 17 日盤後發佈的 2027 財年第三季度財報（官方營收指引 1080 億美元）以及 11 月 18 日美國國會三大委員會閉門簡報會的定調共同決定。 核心要點 黃仁勳桃色風波之所以在華爾街與華盛頓引發超越普通高管私德範疇的震盪，是因爲媒體報道將事件另一方指向新加坡數據中心企