幣圈脈動

概述 英特爾將於美國東部時間 2026 年 10 月 29 日收盤後發佈三季度財報，電話會在當日下午 5 點（太平洋時間下午 2 點）舉行，對應新加坡時間 10 月 30 日凌晨約 5 點。截至本文覈對時點結果尚未發佈。 關於代工業務的擴張故事，財報裏有一個數字被普遍誤讀。二季度英特爾代工（Intel Foundry）分部收入 58 億美元、同比增長 31%，這個數字被廣泛引用爲代工業務的進展證明。但該分部收入中只有 2.93 億美元來自外部客戶，約佔 5%，其餘約 95% 是英特爾產品部門向代工部門的內部採購。 換算一下，外部代工收入佔公司總收入 161 億美元的約 1.8%。同期該分部的營業虧損爲 21 億美元，相當於其外部收入的約 7.2 倍。 這不意味着代工業務沒有進展。外部收入從去年同期的 2,200 萬美元增至 2.93 億美元，約爲 13.3 倍，增速極快。但判斷"財報能否支持代工擴張預期"時，58 億這個分部收入數字幾乎不提供信息，真正有信息量的是 2.93 億這一行。 本文整理二季度基準、三季度指引與一致預期的位置關係、毛利率改善幅度的變化，以及今晚需

概述 ServiceNow 將於美國東部時間 2026 年 10 月 28 日收盤後發佈三季度財報，電話會在當日下午 5 點舉行，對應新加坡時間 10 月 29 日凌晨，電話會約 5 點。截至本文覈對時點結果尚未發佈。 這份財報有一組互相矛盾的數字，而矛盾本身就是答案。 公司給出的三季度訂閱收入指引爲 39.75 億至 39.80 億美元，同比增長 20.5%。但按 10 月 23 日的一致預期，每股收益爲 1.02 美元、同比僅增長 6.3%。收入增長 20.5% 而盈利增長 6.3%，相差 14 個百分點。 缺口的來源可以定位到一個具體數字：去年三季度的非公認會計准則營業利潤率爲 33.5%，而本季指引爲 31%，同比下降 2.5 個百分點。按第三方對二季度財報的整理，利潤率壓力來自人工智能相關投入。 與此同時，公司在二季度宣佈 ServiceNow AI 的年度合同價值突破 10 億美元，首席財務官 Gina Mastantuono 表示"AI 淨新增年度合同價值的增長持續超出預期"。 所以今晚要驗證的不是"AI 有沒有帶來收入"，公司已經給出了

一、今日市場：錢集中在 AI 與半導體，道指幾乎沒動單位爲 %，10/27 單日漲跌幅；三條都是正值，所以零點線貼在左緣、長條一律往右長，共用同一把尺。納指 +1.18%、標普 500 +0.60%、道指 +0.03%。 三個指數同向收漲，卻差到 1.15 個百分點。這個差距本身就是當天的結論：漲的不是大盤，是大盤裏科技權重最重的那一塊。納指收 26,477.81 點，道指收 52,377.57 點、全天只多了 0.03%，工業與能源這兩塊把它按在原地。 同一天真正在動的是算力這一段。 CoreWeave 收 59.57 美元、漲 7.94%，美光收 928.76 美元、漲 2.77%。羅賓漢正股收 94.56 美元、漲 1.85%，盤後公佈三季度每股收益 0.60 美元、高於預期的約 0.56 美元，營收 14.2 億美元則略低於預期的約 14.4 億——正股收盤價不含盤後波動，兩者要分開看。 二、今日焦點：六檔 AI 算力大型股全數上漲，但頭尾差了 4.55 個百分點單位爲 %。這 6 檔按業務性質人工歸爲 AI 算力大型股，不是行業欄位分類；六條都是正值所

概述 Visa 於 2026 年 10 月 27 日公佈截至 9 月 30 日的第四財季與 2026 財年全年業績。四季度淨營收 121.39 億美元、同比增長 13%，全年 459.03 億美元、增長 15%，董事會將季度股息提高 16% 至每股 0.780 美元。 財報裏有兩組方向相反的數據，而它們共同回答了消費與跨境需求的問題。 支付量在放緩。四季度支付量按固定匯率計算增長 9%，低於上一季的 10%；美國支付量增長 9.7%，略低於上一季的 10.0%。跨境交易量則在加速，剔除歐洲內部後按固定匯率計算增長 14%，高於上一季的 12%。 但最值得關注的不是這兩條，而是第三條：國際交易收入只增長 8%，與跨境交易量 14% 的增速之間存在 6 個百分點的缺口，而這個缺口正在逐年擴大。 按公開數據，該缺口在 2025 財年爲 1 個百分點，2026 財年爲 4 個，本季擴大至 6 個。管理層將原因歸於波動率低於去年同期以及交易結構變化，其中 Visa Direct 這類產品的費率通常低於卡支付。 換句話說，跨境支付的需求很強且在加速，但每單位交易量能變現的收入在下降，而且下降在加快

10 月 27 日的 AI 產業鏈動態落在六層裡的五層，八則有七則已完成，但只有三則報得出價格。Vertiv（股票代號：VRT）當天完成收購微電網商 UtilityInnovation Group，付掉 14.5 億美元現金，是今天唯一真正移動的錢。最大的一筆金額在韓國，Naver 與 Brookfield 簽下 12 萬億韓元約 90 億美元的算力基礎設施合約，但那是攤到 2034 年的八年期使用費。 AI 產業鏈六層拆解 今日 AI 快訊第 1 層 模型與應用 ｜ 3 則Naver 與 Brookfield 簽 12 萬億韓元算力基礎設施合約合約 ｜ 已完成 ｜ The Asia Business Daily 與 Seoul Economic Daily 2026/10/27Naver 掛牌在韓國交易所無美股代號，這筆約 90 億美元的合約滿足了輝達（股票代號：NVDA）10 億美元增資的先決條件，Naver 並為子公司最長八年的使用費付款義務作保。 Oracle 把 Google TPU 搬進 OCI，2027 年才開放發布 ｜ 已完成 ｜ Oracle 新聞稿（Oracle A

概述 Robinhood 於 2026 年 10 月 27 日美股收盤後發佈三季度財報，淨營收 14.24 億美元創歷史新高、同比增長 12%，但淨利潤 4.76 億美元同比下降 14%，歸屬公司淨利潤 4.68 億美元下降 16%。 這個反差需要分兩個階段看，因爲兩個階段的原因完全不同。 第一階段在稅前。營收增加約 1.50 億美元，但營業費用增加約 1.00 億美元、其他收支從負 100 萬美元轉爲負 6,000 萬美元（其中 6,700 萬美元是 Robinhood Ventures Fund I 的未實現估值虧損）。三者相抵後，稅前利潤爲 6.25 億美元，相比去年同期的 6.34 億美元僅下降 1%。 第二階段在稅後。所得稅費用從 7,800 萬美元升至 1.49 億美元，增長 91%。按本文測算，有效稅率從約 12.3% 升至約 23.8%，接近翻倍。 把兩階段合起來：淨利潤下降 8,000 萬美元中，約 9,000 萬來自稅前經營層面的 900 萬美元降幅，其餘約 7,100 萬美元來自所得稅費用的增加，後者佔降幅的約 89%。換言之，這不是一份經營惡化的財報，而是一份稅

美國聯準會（Fed）預計於 2026 年 10 月 28 日（週三）維持基準利率在 3.75% 至 4.00% 不變。利率決議將於美東時間下午 2:00 公布，相當於北京時間 10 月 29 日凌晨 2:00。聯準會主席 Kevin Warsh 將於美東時間下午 2:30 舉行記者會。截至週二收盤，CME FedWatch 顯示，市場預估此次維持利率不變的機率約為 93%，而 12 月 8 日至 9 日會議升息 25 個基點的機率約為 75%。對 QQQ 和 SPY 而言，更大的風險並非市場已大致反映的 12 月升息，而是聯準會是否釋出利率需要持續上升至 2027 年的訊號。重點摘要10 月預計按兵不動： 市場預估聯準會維持利率在 3.75% 至 4.00% 的機率約為 93%，此前聯準會已於 9 月升息 25 個基點。12 月升息大致已反映在價格中： 期貨市場顯示，12 月 9 日再次升息的機率約為 75%，因此單純確認這一路徑，不太可能對市場造成意外。真正的考驗在 2027 年： 任何暗示緊縮政策將延續至 12 月之後的訊號，都可能推升目前已接近 4.74% 的美國兩年期公債殖利率

一、宏觀與市場情緒· 行情數據：BTC $80,845（+1.13%）｜ETH $2,352（+1.44%）｜SOL $101.55（+1.11%）· 市場情緒：資金費率 +0.0051%｜恐懼貪婪指數 51（中性）· FOMC：市場預計本次維持利率不變的機率為89.5%，定價重心轉向前瞻指引而非利率決定本身。延伸閱讀二、交易信號 / 熱點· 【今日重點】BTC｜ETF流入與ETH贖回分化，機構現貨需求偏向比特幣。· 作為全市場流動性總錨，現貨BTC ETF淨流入1.1億美元。· 解讀：與ETH資金流背離表明配置資金出現分流，尚非加密現貨需求的普遍擴張。· 延伸閱讀：1· 【行情觀察】ETH｜ETF淨流出擴大，結算層資產承接資金弱於BTC。· 作為RWA、穩定幣與L2結算層，現貨ETH ETF淨流出8860萬美元，相關地址轉入45,240枚ETH至Coinbase Prime。· 解讀：轉幣可對應申贖或託管調撥，淨申贖數據比單筆鏈上轉移更能識別實際供給性質。· 延伸閱讀：1· 【鏈上動態】HYPE｜受監管部署接入清算體系，永續合約機構通道擴展。· 作為鏈

Samsung Electronics 將於韓國時間 2026 年 10 月 29 日（週四）上午 10:00 舉行財報電話會議，公布完整第三季業績，相當於北京時間當日上午 9:00，以及美東時間 10 月 28 日（週三）晚上 9:00。 Samsung 已於 10 月 8 日公布初步財測，預估營業利益約為 107.4 兆韓元。因此，本次財報電話會議的重點將是記憶體業務獲利結構、HBM4 及第四季展望。就在前一天，SK hynix 公布的獲利比市場預期高出約 8%。Samsung 2026 年 Q3 財報何時公布？Samsung 已在 2026 年第三季財報發布時程公告中確認日期。財報簡報與即時語音直播將透過 Samsung 投資人關係網站提供，並附有英語口譯。首爾（KST）： 10 月 29 日（週四）上午 10:00。北京、香港、新加坡： 10 月 29 日（週四）上午 9:00。紐約（EDT）： 10 月 28 日（週三）晚上 9:00，約在 Microsoft 和 Alphabet 公布財報數小時後。倫敦（GMT）： 10 月 29 日（週四）凌晨 1:00。Samsung

SanDisk 將於美國時間 2026 年 10 月 29 日（週四）美股收盤後公布 2027 財年第一季財報，並於美西時間下午 1:30（美東時間下午 4:30）舉行財報電話會議，相當於北京時間 10 月 30 日（週五）凌晨 4:30。 SanDisk 預估營收介於 103 億至 108 億美元，分析師則預估為 106.8 億美元。回顧 SanDisk 的歷次財報，下一季的業績指引往往是決定股價走勢的關鍵，而 SK hynix 於 10 月 28 日公布的創紀錄業績，也為記憶體類股定下市場基調。SanDisk 2027 財年 Q1 財報何時公布？SanDisk 已於 2026 年 9 月 29 日宣布財報日期。電話會議將透過 SanDisk 投資人關係網站進行網路直播。2027 財年第一季大致涵蓋 2026 年 7 月至 9 月。紐約（EDT）： 10 月 29 日（週四）下午 4:00 美股收盤後公布財報；下午 4:30 舉行電話會議。北京、香港、新加坡： 10 月 30 日（週五）凌晨 4:00 後公布財報；凌晨 4:30 舉行電話會議。倫敦（GMT）： 10 月 29 日（週