幣圈脈動

概述 已籤合同、年化運行收入與實際確認收入之間目前相差約 59 倍，這是判斷本次財報的起點。IREN 經審計的已籤合同金額由兩部分構成，ASC 606 口徑下的剩餘履約義務 51 億美元加上 ASC 842 口徑下的租賃合同價值 114 億美元，合計約 165 億美元；而上一財季實際確認的 AI 雲收入爲 7,050 萬美元，年化約 2.82 億美元。更關鍵的是 51 億美元剩餘履約義務中僅 9 億美元預計在截至 2027 年 6 月的十二個月內確認，佔比 17.6%，而 2026 財年全年沒有確認任何租賃收入，因爲公司把專用 GPU 容量合同作爲出租方的經營租賃處理。 財報於 11 月 5 日美股盤後發佈，電話會在美國東部時間下午 5:00 舉行，對應新加坡時間 11 月 6 日 06:00。公司公告的會議安排未列明發布稿本身的具體時點。 核心要點 市場預期在三家機構之間相差 986 萬美元：Zacks 預期營收 2.1995 億美元、MarketBeat 2.2826 億美元、TipRanks 2.2981 億美元，對應同比下降 4.37% 至 8.47%，但環比上一季度的 1.3

概述 答案是已經在改善，但不在毛利率這一行。第二季度非 GAAP 毛利率同比下降 3.2 個百分點至 73.1%，而同期非 GAAP 營業利潤率只下降 0.29 個百分點至 13.81%，也就是說毛利率的 3.2 個百分點降幅中有 2.91 個百分點在毛利線以下被吸收掉了。Cloudflare 管理層的論證正是這一點：AI 請求的毛利率較低但獲客成本也低，疊加沙箱與 AI 網關等增值銷售後，在營業利潤率層面可以抵平。第三季度的指引把這個論證推到了更高的位置，隱含非 GAAP 營業利潤率約 17.58%，相比第二季度的 13.81% 和去年同期的 15.3% 都是顯著跳升。 財報將於美國東部時間 11 月 5 日盤後發佈，電話會在當日下午 5:00 舉行，對應新加坡時間 11 月 6 日 06:00。公司確認的會議時點爲太平洋時間下午 2:00。 核心要點 第三季度公司指引營收 7.36 億至 7.37 億美元、非 GAAP 營業利潤 1.29 億至 1.30 億美元、非 GAAP 每股收益 0.34 美元。一致預期恰好橫跨指引區間，MarketBeat 的 7.3716 億美元高出指引

美國勞工統計局（BLS）將於 11 月 6 日（週五）美東時間 08:30 公布 2026 年 10 月非農就業報告。路透社調查的經濟學家預期非農就業人數增加 6.5 萬人；9 月僅增加 2.9 萬人，遠低於預期。這份報告是聯準會 12 月 8 日至 9 日利率會議前最後幾項重要的勞動市場數據之一。本文整理市場預期、9 月數據重點，以及近期非農公布日美股與 MEXC 指數合約的走勢。10 月非農就業報告：市場預期公布時間：2026 年 11 月 6 日（週五）美東時間 08:30，依據 BLS 發布時程非農就業人數：預期增加 6.5 萬人，依據路透社調查失業率：4.2%，依據高盛預測平均時薪：月增 0.3%，依據高盛預測撰文時尚未取得路透社對失業率與薪資的調查數據，因此以高盛的預測作為參考。高盛自身對非農就業人數的預測為 7.5 萬人。9 月非農數據回顧BLS 公布的 9 月就業報告顯示招聘明顯放緩。非農就業人數增加 2.9 萬人，路透社市場預期為 9 萬人。失業率從 4.1% 升至 4.2%。平均時薪較 8 月上升 0.1% 至 37.81 美元，年增 3.0%。7 月數據從 -3.

AppLovin 於 11 月 4 日公布 2026 年第三季財報，營收 21.9 億美元，年增 55%。淨利成長 72% 至 14.4 億美元，稀釋 EPS 為 4.30 美元，高於分析師預估的 4.03 美元。AppLovin 預估第四季營收為 23.65 億至 23.95 億美元。APP 常規交易時段收在 271.75 美元，當日上漲 10.7%，盤後交易結束時為 333.80 美元（+22.8%）。MEXC 上的 APPSTOCK_USDT 合約在美東時間 20:00 之後仍持續交易，美東時間 23:00 報 325.34 USDT，較 16:00 價格上漲 19.7%。AppLovin 2026 年第三季財報與市場預期比較營收：21.85 億美元，較 14.05 億美元成長 55%，資料來自 AppLovin 2026 年第三季財報新聞稿；根據 Seeking Alpha，營收預估約為 20.7 億美元稀釋 EPS：4.30 美元，市場預期 4.03 美元（優於預期），去年同期為 2.45 美元淨利：14.39 億美元，較 8.36 億美元成長 72%調整後 EBIT

高通於 11 月 4 日公布 2026 財年第四季財報，營收 103.2 億美元，年減 8%。手機晶片營收下滑 26% 至 51.4 億美元，車用營收則成長 89%，創下 19.9 億美元新高。Non-GAAP EPS 為 2.17 美元，比預估的 2.16 美元高 1 美分。QCOM 常規交易時段收在 173.19 美元，上漲 5.3%，盤後下跌 7.4%，美東時間 20:00 報 160.37 美元。MEXC 上的 QCOMSTOCK_USDT 合約在盤後交易結束後仍持續交易，美東時間 23:00 報 157.41 USDT，較 16:00 價格下跌 8.7%。高通 2026 財年第四季財報與市場預期比較營收：GAAP 103.2 億美元、Non-GAAP 104.4 億美元，分別年減 8% 與 7%，資料來自高通 2026 財年第四季財報新聞稿Non-GAAP EPS：2.17 美元，市場預期 2.16 美元（小幅優於預期），較去年同期的 3.00 美元下滑 28%；GAAP 稀釋 EPS 為 1.17 美元2027 財年第一季營收財測：104 億至 112 億美元；中位數 10

美國期中選舉隔天、11 月 4 日，儘管大盤上漲，AI 資料中心股卻大幅下跌。Modine（MOD）下跌 21.4%，Hut 8（HUT）下跌 23.2%，Vertiv（VRT）下跌 12.9%，輝達（NVDA）下跌 3.2%。導火線是德州州長選舉。根據 NPR 報導的美聯社選舉結果，民主黨籍的 Gina Hinojosa 擊敗現任州長艾伯特（Greg Abbott）。Hinojosa 在競選期間曾主張暫停審批德州新的資料中心。在 MEXC 上，Hut 8 與 Vertiv 的股票合約在美東時間 09:00、美股開盤前，就已分別下跌 15% 與 7%。11 月 4 日 AI 資料中心股發生了什麼事？Modine（MOD）：收在 98.56 美元，較 125.45 美元下跌 21.43%，盤中最低來到 91.42 美元Hut 8（HUT）：收在 48.94 美元，較 63.75 美元下跌 23.23%Vertiv（VRT）：收在 205.55 美元，較 235.97 美元下跌 12.89%輝達（NVDA）：收在 200.13 美元，較 206.69 美元下跌 3.17%，成交量約 1.4

概述 這次結果的實質影響不在於參議院多數黨的歸屬，而在於《CLARITY 法案》需要 60 票才能推進，而這個門檻無論哪一黨佔多數都必須跨黨派湊票。美聯社已對俄亥俄州這場參議院選舉作出判斷，The Block 報道前民主黨參議員 Sherrod Brown 在 11 月 3 日擊敗共和黨現任參議員 Jon Husted，這場選舉是該州 Class III 席位未到期任期的特別大選。Brown 在擔任參議院銀行委員會主席期間主導了加密議程，並多次阻止穩定幣立法的推進，因此他的迴歸直接改變了湊足那 11 票的難度。 產業在這一場的投入需要分三個層級來看，否則各家報道的數字會互相矛盾。Fairshake 本身在 9 月 21 日承諾投入 3,000 萬美元；其共和黨關聯委員會 Defend American Jobs 按聯邦選舉委員會文件披露的俄亥俄州累計支出爲 4,667 萬美元，比那筆承諾高出 55.6%；而按 AdImpact 口徑，整個產業在這場選舉中的支出超過 6,800 萬美元。 核心要點 美聯社已對該選區作出判斷，選舉日爲 2026 年 11 月 3 日，具體票數與得票率以美聯

概述 在股票永續合約（Stock Perpetual Futures）的五家主流中心化交易所實測對比中，MEXC 在決定絕大多數日常與中大額訂單成交均價的 0.01%（1 個基點）近盤口檔位上，以 52 萬美元的五標的累積中位數深度位居五家平臺第一，並在 10 萬美元模擬市價賣單測試中包攬了五個共同交易對中三個標的（SPCX 0.0112%、SOXL 0.0130%、SKHYNIX 0.0170%）的最低中位數滑點與最低 P90 尾部滑點（分別爲 0.0230%、0.0278% 與 0.0241%），同時以 310 個股票永續合約的覆蓋廣度和全樣本唯一在 100 倍槓桿下持續提供實戰級持倉限額（46,598 至 97,767 USDT）的容量領跑行業。根據獨立研究機構 TokenInsight 於 2026 年 8 月 26 日發佈的《股票永續合約市場報告：股票永續市場規模有多大？》（採樣期爲 2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日工作日，通過官方 API 對 MEXC、Bitget、幣安、Bybit 與歐易五家平臺的五個共同交易對進行高頻實測），MEXC 在更寬的 0.05

概述 超額儲備緩衝是儲備資產減去負債之後的差額，它衡量的是發行方自有權益墊在持幣者債權之前的厚度，不是利潤，也不是儲備總額。Tether 在 10 月 30 日公佈的第三季度數據中，這四個數字分別是：儲備資產 1,914.51 億美元，負債 1,834.96 億美元（其中已發行代幣 1,834.70 億美元），超額儲備 79.55 億美元，當季淨經營利潤 15 億美元。緩衝佔負債的 4.33%，資產對負債的覆蓋率爲 104.33%。 這一季最值得注意的不是緩衝從 41.1 億美元接近翻倍至 79.55 億美元，而是增量的來源。38.4 億美元的增幅中，約 7 億美元來自黃金升值、約 24.7 億美元來自比特幣上漲，合計 31.7 億美元，佔增量的 82.5%。換句話說，這個用來吸收黃金與比特幣價格下跌的緩衝，其擴大主要來自黃金與比特幣的價格上漲，兩者方向一旦反轉，緩衝會在等式兩側同時收縮。所有數據截至 2026 年 9 月 30 日，由 BDO 執行鑑證。 核心要點 儲備構成中現金類資產（國債、回購與現金）爲 1,395.8 億美元，佔總資產 72.9%，低於 6 月末的 74.9%，

一、今日市場：那指漲 0.83%、道指跌 0.38%，指數連續兩天分化單位為 %，11/03 單日漲跌幅；有正有負，所以畫了零點線，三條共用同一把尺。那指 +0.83%、標普 500 +0.36%、道指 −0.38%。 那指收 25,372.01 點，比道指多走 1.21 個百分點；前一天是道指漲、那指跌，這一天反過來，三個指數連續兩天走出兩個方向。分類股看，科技漲 0.84%、基礎材料跌 1.45%、消費防禦跌 1.24%，這組類股口徑只含那斯達克掛牌成分股，不代表全市場。 11/03 的收盤還沒算進 AMD 的財報。 AMD 當天盤後公布第三季營收 134 億美元、年增 45%，資料中心營收 85 億美元創紀錄、年增 97%，第四季營收指引約 170 億美元、上下浮動 3%。盤後公布的財報，要到下一個交易日收盤才進到指數裡，讀當天的指數漲跌時，先確認哪些消息是收盤之後才出來的。 二、今日焦點：測試設備六檔五檔上漲，Aehr Test 漲最多單位為 %，11/03 單日漲跌幅。這 6 檔按業務性質人工歸為半導體測試與量測設備，不是產業欄位；有正有負所以畫了零點線，六條