幣圈脈動

概述 同時進行的原因是兩筆交易的確定性完全不同。回購 STRC 的均價爲每股 99.52 美元，低於 100 美元面值 0.48%，而該優先股 11 月的年化股息率爲 12%，註銷 2,092,035 股相當於永久免除每年約 2,510 萬美元的股息義務，按 2.082 億美元的支出計算，隱含回報率爲 12.06%。同期買入比特幣的均價爲每股 80,846 美元，而比特幣現價約 77,900 美元，這筆買入處於水下約 3.6%。在一個確定性高、一個方向性強的組合面前，本週的資金明顯偏向了前者。 規模上的對比更直接。Strategy 在 11 月 2 日向美國證券交易委員會提交的 8-K 文件顯示，10 月 26 日至 11 月 1 日期間買入比特幣花費 6,550 萬美元，而回購 STRC 花費 2.082 億美元，後者是前者的 3.18 倍，也相當於同期普通股增發淨額 1.64 億美元的 1.27 倍。換言之，本週的回購支出超過了融資所得。 核心要點 期內買入 811 枚比特幣、花費 6,550 萬美元、均價每枚 80,846 美元，總持倉達到 849,327 枚、總成本 640.8

概述 現金流與自動駕駛投入目前尚未構成真正的取捨，因爲自動駕駛幾乎還沒有進入現金流量表。Uber 已承諾的自動駕駛相關投入超過 100 億美元，已訂購車輛 12 萬臺，但自動駕駛訂單目前佔平臺總訂單量不到 0.5%，且股權投資按里程碑分期注入，車輛採購部分公司正在與第三方金融機構合作移出資產負債表。 真正對現金流質量構成影響的是股權激勵。二季度自由現金流 27.92 億美元、同比增長 13%，同期股權激勵支出 5.5 億美元、同比增長 15.8%，相當於自由現金流的 19.7%。股權激勵不是現金支出，因此不減少自由現金流，但它通過股份增發稀釋既有股東，剔除後二季度的現金生成爲 22.42 億美元，約爲賬面自由現金流的八成。同期調整後 EBITDA 增長 33%，而自由現金流僅增長 13%，兩者相差 20 個百分點，這個差額比自動駕駛投入更值得關注。 Uber 將於 11 月 4 日美股盤前發佈三季度業績，電話會定於美東時間 8:00，對應新加坡時間 21:00。 核心要點 2026 年二季度總預訂額 580.22 億美元、同比增長 24%，訂單量 38.67 億次、增長 18%，收入

Palantir 於 11 月 2 日公布 2026 年第 3 季財報，營收 23.13 億美元，年增 96%，優於 LSEG 預估的 21.8 億美元，也是公司首度單季營收突破 20 億美元。據 Reuters 報導，Palantir 將全年營收財測從 81.50 億至 81.58 億美元上調至 85.30 億至 85.34 億美元，並預估第 4 季營收約 26.5 億美元，高於分析師預期的 24.6 億美元。股價在盤後交易中大幅波動，一開始上漲近 1%，隨後下跌約 3%；投資人在亮眼財報與估值之間權衡，一位分析師向 Reuters 表示，目前股價已反映完美預期。在 MEXC，PLTRUSDT 永續合約截至美東時間晚上 9:00 下跌 2.8%。Palantir 2026 年第 3 季財報與市場預期對比營收：23.13 億美元，市場預期 21.8 億美元（LSEG）。優於預期約 6%。調整後 EPS：0.44 美元，市場預期 0.41 美元（LSEG，據 CNBC 報導）。優於預期。第 4 季營收財測：26.49 億至 26.53 億美元，市場預期 24.6 億美元（LSEG）。高於

概述 下跌的原因不在已公佈的季度，而在十二月季度的指引，核心是毛利率與費用兩條線同時轉向不利。蘋果對假日季的毛利率指引爲 45% 至 46%，而剛公佈的四季度毛利率爲 47.9%，其中約 1 個百分點來自關稅退款這一次性收益，剔除後約爲 46.9%。按指引中點 45.5% 計算，環比下降約 1.4 個百分點。同時運營費用指引爲 204 億至 208 億美元、同比增長 11% 至 13%，高於收入 7% 至 10% 的增長指引，在兩個區間的任意組合下費用增速都快於收入。 已公佈的季度本身是超預期的。營收 1,144.8 億美元高於 1,133.8 億美元的預期 0.97%，每股收益 2.10 美元高於 1.99 美元的預期 5.53%。但關稅退款爲每股收益貢獻了 0.05 美元，剔除後爲 2.05 美元，超預期幅度收窄至 3.02%，約爲賬面數字的一半。 股價於 11 月 2 日常規時段收於 338.32 美元、跌 1.83%，盤後進一步跌至 328.85 美元，較前一交易日收盤價 344.63 美元累計下跌 4.58%。本文討論的價格反應發生在盤後時段。 核心要點 2026 財年四季度

蘋果於 11 月 2 日公布 2026 會計年度第 4 季財報，營收 1,144.8 億美元，年增 12%，優於 LSEG 預估的 1,133.9 億美元；稀釋每股盈餘（EPS）2.10 美元，市場預期為 1.99 美元。真正牽動股價的並不是優於預期的財報。蘋果預估 12 月季度毛利率為 45%～46%，低於本季的 47.9%，原因是記憶體晶片成本上升；服務營收成長預估為 8%～9%，低於分析師預期的約 10.7%。財報公布後股價幾乎持平，但在法說會期間下跌約 4%，據 Reuters 報導。在 MEXC，AAPLUSDT 永續合約截至美東時間晚上 9:00 下跌 2.8%。蘋果 2026 會計年度第 4 季財報與市場預期對比營收：1,144.8 億美元，市場預期 1,133.9 億美元（LSEG）。優於預期。EPS：2.10 美元，市場預期 1.99 美元。優於預期，其中 0.05 美元來自關稅退款；即使扣除這部分，仍優於預期。iPhone：575.8 億美元，市場預期 565.4 億美元（LSEG）。優於預期，成長 17.5%。服務：315.7 億美元，市場預期 315.8 億美元

概述 下面這份清單不能防止交易所平臺側的安全事故，它防的是另一件事：大型事件之後必然激增的釣魚郵件與冒充官方客服。幣安在 10 月 29 日的熱錢包資產被轉出事件中，個人用戶的賬戶餘額沒有變化，損失由平臺承擔，這起事件的時間軸與金額覈對已有單獨梳理。截至 11 月 1 日，提現已分 15 條網絡恢復，當日 06:00 至 15:30 UTC 處理提現 46.49 億美元、存入 10.1 億美元，被盜資產的補足比例達到約 95%。 真正會落到個人頭上的風險在事件之後纔開始。搜索量激增、用戶焦慮、官方信息更新頻繁，這三件事同時發生時，僞造的郵件、客服賬號與鏈接最容易奏效。平臺側的事故由交易所承擔，賬戶被盜的損失則由用戶自己承擔，後者恰恰是可以通過設置大幅降低的。 核心要點 賬戶安全按登錄、通知、提現、覈驗四個環節設置。登錄環節啓用 Google Authenticator 兩步驗證，綁定時務必先保存密鑰，否則更換手機後無法恢復。通知環節設置 1 至 6 位的防釣魚碼，此後所有 MEXC 官方郵件都會顯示該碼，不顯示或顯示不符的郵件即可判定爲釣魚。提現環節啓用提現白名單並保留 24 小時冷靜

概述 數據中心的增長進入 Arm 的收入，靠的是每顆芯片的版稅費率與出貨量兩條路徑，而費率這條路徑目前貢獻更大。按公司披露，計算子系統的版稅費率約爲獨立 Armv9 處理器授權的兩倍，後續世代可達三倍；而 Armv9 目前僅佔版稅收入的約 33%，意味着另外約 67% 仍處在費率更低的上一代條款下。這解釋了爲什麼上一季度數據中心版稅同比增長超過一倍，而整體版稅收入只增長 22%：結構遷移帶來的單位收入提升，不需要出貨量同步翻倍。 Arm 將於 11 月 4 日美股盤後發佈 2027 財年第二季度業績，電話會定於美西時間 14:00、美東時間 17:00、格林尼治時間 22:00，對應新加坡時間 11 月 5 日 06:00。 核心要點 2027 財年一季度總收入 12.89 億美元、同比增長 22%，爲歷史最高單季；其中版稅收入 7.15 億美元佔 55.5%、同比增長 22%，授權及其他收入 5.74 億美元佔 44.5%、同比增長 23%，授權合約年化價值 17.32 億美元、同比增長 13%。數據中心版稅同比增長超過一倍，公司未披露具體金額。非 GAAP 毛利率 98%，非 GA

一、今日市場：那指跌 2.86%，6 月以來最大單日跌幅單位為 %，10/30 單日漲跌幅；三條都是負值，所以零點線貼在右緣、長條一律往左長，共用同一把尺。那指 −2.86%、標普 500 −1.82%、道指 −1.09%。 三大指數連續第二天同步收跌，那指收 25,437 點、標普 500 收 7,580 點、道指收 51,770 點；那指這一跌是 6 月以來最大的單日跌幅，10 月全月跌逾 5%。賣壓來自當周兩家雲廠商的財報：AI 資本支出繼續加碼，回報的證據卻沒跟上；兩位聯準會官員又公開表示利率仍需再往上，折現率預期跟著抬高。 同一天的跌幅差得很遠。 帕蘭提爾跌 6.27%，英特爾因第四季指引不及預期、盤前一度跌逾 25%；蘋果只跌 1.22%，收 344.63 美元，離 52 週高點 351.73 美元約 2.0%，是這輪迴調裡最抗跌的大型科技股之一。折現率往上走的時候，壓力先落在高估值的科技股上，讀跌幅時先分清是估值在調整，還是公司自己出了事。 二、今日焦點：整車六檔只有兩檔上漲，Rivian 漲最多單位為 %，10/30 單日漲跌幅。這 6 檔按業務性質人工取整車廠大型股，

10 月 30 日全日加上週末的 AI 產業鏈動態只有五則，而且只落到四層，更關鍵的是沒有任何一筆交易報得出成交價。Exelon（股票代號：EXC）把高機率資料中心負載列為約 11 吉瓦，其中約 45% 由 FERC 核准的輸電擔保協議撐著，背後壓的是約 12 億美元客戶抵押品。另外四則裡，鎧俠單季營收超過上一個完整會計年度，OpenAI 則把本輪募資目標砍掉約 100 億美元。 AI 產業鏈六層拆解 今日 AI 快訊第 1 層 模型與應用 ｜ 2 則OpenAI 把本輪募資目標從 300 億美元下調到約 200 億美元融資 ｜ 媒體報導未經當事方確認 ｜ 英國金融時報（經 CoinDesk 與 TechCrunch 轉述） 2026/10/30英國金融時報說 OpenAI 在科技股回落之際把本輪目標砍掉約 100 億美元，隱含估值同步從 1.4 萬億美元降到約 1.25 萬億美元，OpenAI 沒有對外證實。 阿里巴巴 Qwen 要進中國版 Apple Intelligence合約 ｜ 媒體報導未經當事方確認 ｜ CGTN 與新華社 2026/10/31Apple（股票代號：AAPL

概述 汽車與 AI 業務提供的增量，目前尚不足以抵消手機業務的收縮。按三季度的運行速率，高通芯片部門中非手機業務的年化收入約爲 136 億美元，而公司對 2029 財年非手機收入的目標是 400 億美元，意味着三年內需要增長至近三倍，隱含年複合增速約 43%。與此同時，本次待公佈的四季度，一致預期收入同比下滑 10.0%、每股收益同比下滑 27.7%。增長與下滑同時存在，判斷的關鍵在於區分哪些是已確認收入、哪些是已給出的指引、哪些只是長期目標。 高通將於 11 月 4 日美股盤後發佈 2026 財年第四季度及全年業績，電話會定於美東時間 16:45，對應新加坡時間 11 月 5 日 05:45。 核心要點 2026 財年三季度總收入 99 億美元，位於指引上沿；非 GAAP 每股收益 2.21 美元，低於 2.23 美元的預期兩美分。芯片部門收入 85 億美元、稅前利潤率 26%，其中手機 51 億美元、物聯網 18 億美元同比增長 9%、汽車 16 億美元同比增長 61% 並創紀錄，非手機業務合計同比增長 28%。授權部門收入 13 億美元、稅前利潤率 69%。四季度指引爲收入 97