這是我不斷重複買入的那1隻超低價超級應用壟斷股

這篇文章《這是我不斷重複累積的1檔超廉價超級應用程式壟斷股》最初發表於24/7 Wall St.。

我不斷按下買入鍵購買Grab（NASDAQ:GRAB），而且還沒有停止的打算。當華爾街沉迷於6月科技股價格、大盤指數因通膨擔憂而震盪時，我正悄悄地增持這檔東南亞超級應用程式的股票。在我看來，當市場將其誤判為波動性高的低價股時，其背後的業務實際上看起來像是一家新興的金融科技公用事業公司。

論點很簡單。Grab掌握了橫跨8個市場、5,200萬用戶的日常習慣，並以叫車和外賣訂單作為低成本的用戶獲取管道，為一個能產生真實利潤的貸款與銀行生態系統提供動力。每次我打開券商帳戶，看到股價為3.45美元、年初至今下跌了30.86%，我就會加碼買入。

原因一：金融服務飛輪正在高速運轉

2026年第一季，Grab的金融服務收入年增了43%，達到1.07億美元。總貸款發放金額達到11億美元，年增了67%，貸款總組合年增了130%，達到14.38億美元。GXS和GX Bank的客戶存款達到16.3億美元。執行長Anthony Tan告訴投資者，該業務部門「仍在軌道上，我們的金融服務部門有望在今年下半年實現調整後EBITDA損益平衡」。再加上超級銀行（Superbank）的整合——擁有超過600萬名客戶，淨利息收入年增了84%——貸款引擎開始看起來像是這家公司的核心故事。

原因二：獲利能力已轉折向上

2025財年為Grab帶來了首個完整財年的淨利潤，在營收達33.7億美元的情況下，淨利潤達2億美元。2026年第一季調整後EBITDA年增了46%，達到1.54億美元，創下調整後EBITDA連續第17季成長的紀錄。管理層重申2026財年指引，預計營收介於40.4億至41億美元之間，調整後EBITDA介於7億至7.2億美元之間，並設定2028年調整後EBITDA達15億美元的目標。過去12個月的調整後自由現金流已達到4.89億美元。

原因三：以真實折扣進行資本回報

Grab正積極回購自家股票。公司在第一季單季便動用了5億美元授權額度中的4億美元，財務長Peter Oey稱此舉「反映了我們對Grab在當前錯位價格下長期價值的信念」。資產負債表為此提供了支撐：手持現金29.48億美元，預期本益比（Forward P/E）約34倍，PEG比率為0.899。分析師共識目標價為5.97美元，其中7個「強力買入」評級、20個「買入」評級，零個「賣出」評級。

我認真看待的風險

印尼對兩輪叫車服務新實施的8%佣金上限是顯而易見的利空因素，而燃油危機也推升了第一季隨選業務激勵支出，達到商品交易總額（GMV）的10.5%。這對目前的利潤率確實有影響。讓我持續買入的原因在於，營運長Alex Hungate確認兩輪交通出行「佔我們總出行GMV不到6%」，且管理層在雜音中重申了全年指引。

因此，我持續買入。一家擁有貸款飛輪、堅實資產負債表，且管理團隊將當前股價視為入場禮物的獲利型超級應用程式，正是我希望在未來十年持有的複利型標的，每次買入，一次一步。

這篇文章《這是我不斷重複累積的1檔超廉價超級應用程式壟斷股》最初發表於24/7 Wall St.。