Nakamoto 出售 600 BTC 以償還 4,500 萬美元 Kraken 債務，儲備清算持續擴大
今日稍早，Nakamoto Inc.（納斯達克：NAKA）宣布出售約600枚比特幣及相關衍生品部位，以償還4,500萬美元的Kraken貸款。
這一消息的時機可謂再糟糕不過，因為它再次成為一家上市比特幣國庫公司因價格下跌及債務壓力加劇而被迫拋售部分持倉的頭條新聞。
Nakamoto從本次出售中獲得的4,800萬美元淨收益，用於償還其欠Kraken母公司Payward Interactive的部分債務。他們同時將剩餘的1.65億美元USDT貸款重組為兩個部分：
- 6,000萬美元貸款，到期日為2026年12月4日。
- 另一筆1.05億美元貸款，延期至2027年6月30日。
Nakamoto會再次出售BTC嗎？
Nakamoto的比特幣持倉目前已降低到約4,467枚，與2025年底持有的5,342枚BTC相比，減少了近100枚。此次降低發生在多輪出售過程中，這通常是市場整體令人擔憂的訊號。
今年3月，該公司首先出售了284枚比特幣，獲得2,000萬美元，用於支付同一筆Kraken貸款的營運資金和利息成本。Nakamoto首席投資官Tyler Evans將此次交易定性為資產負債表管理紀律。
"通過此次再融資，我們已降低了整體債務，將大部分到期結構延伸至2027年，並提升了債務的整體靈活性，"Evans在公司聲明中表示。
Nakamoto正在服務的重組貸款利率介於7.75%至8.0%之間，前提是Nakamoto須在Bitwise單獨管理的帳戶中維持至少2,000枚比特幣的餘額。
該公司表示，本次還款及利率降低預計每年可節省約400萬美元的利息支出。
為什麼比特幣國庫公司要出售比特幣？
Nakamoto並非唯一一家出售比特幣以償債的儲備公司。事實上，隨著BTC價格在2025年10月高點約50%的水平掙扎，這份名單持續增長。
Fold Holdings（納斯達克：FLD）以4,500萬美元出售了部分比特幣。據Cryptopolitan早前報導，該公司使用其中2,000萬美元清償了所有有擔保債務，其餘資金用於日常運營。
Strategy（納斯達克：MSTR）是最大的企業比特幣持有者，在5月26日至5月31日期間出售了32枚BTC，獲得250萬美元，這是其有史以來的第二次出售，打破了Michael Saylor買入並持有的一貫作風，Cryptopolitan對此進行了報導。
小型公司所承受的壓力更為強烈。在倫敦上市的Satsuma Technology在股價從峰值下跌逾99%後，正面臨來自Pantera Capital的投資者壓力，要求其清算剩餘持倉，據Cryptopolitan報導。
Empery Digital的投資者也迫使該公司出售比特幣以資助股票回購。
Nakamoto的下一步是什麼？
Nakamoto的新聞稿還指出，董事會授權了一項最高2,500萬美元的股票回購計劃，有效期至2026年12月31日。公司還披露，在交易所確認NAKA已達到最低1美元出價要求後，自6月9日起已重新符合納斯達克合規要求。
據BitcoinTreasuries.net的分析，此次合規達標是在5月進行1比40反向股票分拆之後實現的，約6.96億股被合併為約1,700萬股。Nakamoto的市值約為19億美元，而其比特幣國庫按當前價格估值約為2.8億美元。
至於Nakamoto何時可能再次被迫出售比特幣，各方目光聚焦於12月6,000萬美元部分到期之時，前提是BTC價格屆時仍持續承壓。另一個選擇是以其剩餘的4,467枚BTC追加抵押品。
另一個重要背景是，Kraken貸款要求Nakamoto在Bitwise管理的帳戶中維持最低2,000枚BTC的餘額，以獲得較低利率。這一條件意味著Nakamoto在如何部署或出售其BTC持倉方面並沒有無限的操作空間。
對於更廣泛的國庫板塊而言，這一模式已十分清晰：那些在比特幣突破10萬美元時加槓桿的公司，如今正在更疲弱的市場中出售比特幣，以履行當初在更高價位時承擔的義務。
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