Jak emeryci posiadający 100 akcji IWM czerpią wysokie dochody z covered calls

Wpis Jak emeryci posiadający 100 akcji IWM generują wysokie dochody z covered calls pojawił się jako pierwszy na 24/7 Wall St..

iShares Russell 2000 ETF (IWM) nie jest dokładnie potęgą dochodową. Po odliczeniu wskaźnika kosztów wynoszącego 0,19%, ETF aktualnie oferuje 30-dniową stopę zwrotu SEC na poziomie 0,95% według stanu na 31 maja 2026 r. Spółki o małej kapitalizacji zazwyczaj są w fazie wzrostu. Jeśli w ogóle są rentowne, kierownictwo często reinwestuje przepływy pieniężne z powrotem w biznes, zamiast wypłacać je jako dywidendy.

Jeśli jednak posiadasz 100 akcji IWM, otwiera się zupełnie inne źródło dochodu. Konkretnie możesz generować dochód, sprzedając covered calls na swoją pozycję. W zależności od preferencji mogą to być kontrakty dzienne, tygodniowe lub miesięczne.

IWM jest szczególnie atrakcyjny dla tej strategii, ponieważ jest jednym z nielicznych ETF-ów z opcjami wygasającymi codziennie. Posiada również szeroki zakres cen wykonania i wysokie otwarte zainteresowanie, co oznacza, że na rynku jest wielu kupujących i sprzedających. Wyższe otwarte zainteresowanie zazwyczaj przekłada się na węższe spready bid-ask i lepszą płynność, co ułatwia efektywne wchodzenie i wychodzenie z pozycji.

Ponadto akcje spółek o małej kapitalizacji mają tendencję do większej zmienności niż ich odpowiedniki o dużej kapitalizacji. Ta wyższa implikowana zmienność często skutkuje wyższymi premiami opcyjnymi dla sprzedających. Przejdźmy przez prosty przykład i omówmy niektóre zalety i wady.

Jak sprzedawać covered calls na IWM

Piszę to według stanu na 19 czerwca 2026 r. Technicznie rzecz biorąc, jest to Juneteenth, więc rynki są zamknięte, ale IWM zakończył poprzednią sesję na poziomie 295,59 USD za akcję. Pamiętaj, że covered call wymaga posiadania 100 akcji. Oznacza to, że wymagany kapitał początkowy wynosiłby mniej więcej:

• 100 akcji × 295,59 USD
• Całkowity wymagany kapitał: 29 559 USD

Następnie należy wybrać cenę wykonania i datę wygaśnięcia. Możesz sprzedawać dzienne, tygodniowe lub miesięczne opcje call. Opcje dzienne generują premię częściej, ale wymagają stałego monitorowania i pozostawiają niewiele miejsca na dostosowanie, jeśli transakcja pójdzie przeciwko tobie. Osobiście preferuję kontrakty miesięczne, zazwyczaj z terminem wygaśnięcia wynoszącym około 30 do 45 dni. To zazwyczaj optymalne miejsce, w którym upływ czasu, znany również jako theta, działa silnie na korzyść sprzedającego, przy jednoczesnym zachowaniu pewnej elastyczności.

W tym przykładzie użyjmy daty wygaśnięcia 17 lipca 2026 r. Przy IWM notowanym w okolicach 295 USD, nie chcę sprzedawać opcji call at-the-money. Choć wygenerowałoby to największą premię, ograniczyłoby również prawie cały potencjał wzrostu. Zamiast tego użyjmy ceny wykonania 310 USD. Opcja aktualnie pokazuje:

• Bid: 1,87 USD
• Ask: 1,92 USD
• Punkt środkowy: 1,895 USD

Ponieważ każdy kontrakt opcyjny kontroluje 100 akcji, otrzymana premia wyniosłaby:

• 1,895 USD × 100
• Zebrana premia: 189,50 USD

W stosunku do początkowego wymogu kapitałowego wynoszącego 29 559 USD, daje to natychmiastową stopę zwrotu wynoszącą około 0,64% na miesiąc. Jeśli annualizujemy to przez pomnożenie przez 12, teoretyczna stopa zwrotu wynosi 7,7%.

Oczywiście jest to czysto hipotetyczne. Premie opcyjne stale się wahają w zależności od zmienności, stóp procentowych i warunków rynkowych. Nie ma gwarancji, że przyszłe kontrakty wygenerują podobne dochody. Niemniej jednak ilustruje to, jak ETF przynoszący mniej niż 1% może potencjalnie generować znacznie wyższe przepływy pieniężne poprzez premie opcyjne.

Ryzyka, które musisz zrozumieć

Covered calls to nie są darmowe pieniądze. W momencie wygaśnięcia zajdzie jedno z trzech zdarzeń.

1. IWM kończy poniżej 310 USD, ale powyżej twojej bazy kosztowej: To jest generalnie idealny wynik. Zachowujesz swoje akcje i zatrzymujesz całą premię w wysokości 189,50 USD. Opcja wygasa bezwartościowo i możesz sprzedać kolejną opcję call.
2. IWM kończy powyżej 310 USD: Twoje akcje zostaną odebrane. Nadal zachowujesz premię i korzystasz ze wzrostu ceny między ceną zakupu a ceną wykonania, ale wszelkie zyski powyżej 310 USD należą do kupującego opcję.
3. IWM gwałtownie spada poniżej twojej bazy kosztowej: Nadal zachowujesz premię, ale premia może być znikoma w porównaniu ze spadkiem wartości bazowego ETF. Akcje spółek o małej kapitalizacji są szczególnie wrażliwe na dane ekonomiczne, warunki kredytowe i obawy przed recesją ze względu na większe narażenie na krajową aktywność gospodarczą.

Scenariusz 3 to to, czego nie lubię w covered calls. Jeśli IWM spadnie znacznie poniżej twojej bazy kosztowej, możesz znaleźć się w niewygodnej sytuacji. Sprzedaż opcji call powyżej pierwotnej ceny zakupu może już nie generować znaczących premii. Tymczasem sprzedaż przy niższych cenach wykonania zwiększa ryzyko przypisania poniżej bazy kosztowej.

Innymi słowy, możesz skończyć z trzymaniem tracącej pozycji przy jednoczesnym zbieraniu mniejszych dochodów niż pierwotnie oczekiwałeś. Dlatego covered calls nigdy nie powinny być postrzegane jako zabezpieczenie. Zapewniają skromną poduszkę dochodową, ale nadal zachowujesz większość ryzyka spadkowego.

Strategia działa najlepiej na płaskich, powoli rosnących lub umiarkowanie zmiennych rynkach. Staje się znacznie mniej atrakcyjna podczas gwałtownych spadków. Niemniej jednak dla inwestorów skłonnych zaakceptować ten kompromis, covered calls mogą przekształcić ETF o niskiej stopie zwrotu, taki jak IWM, w pozycję o znacznie wyższym dochodzie.

Wpis Jak emeryci posiadający 100 akcji IWM generują wysokie dochody z covered calls pojawił się jako pierwszy na 24/7 Wall St..