Akcje uprzywilejowane MicroStrategy spadają o 25%, ale Arkham twierdzi, że to nie jest kryzys dla Michaela Saylora

Uprzywilejowane akcje MicroStrategy, znane jako STRC, spadły w środę do rekordowo niskiego poziomu 75 USD, gdy Bitcoin (BTC) osiągnął najsłabszy poziom od początku 2024 roku i pociągnął notowania spółki na Nasdaq ostro w dół.

Mimo że wyprzedaż zwiększyła obawy, czy firma zdoła finansować wysoką dywidendę STRC, gdy wartość Bitcoina spada poniżej średniej ceny zakupu, Arkham stwierdza, że to nie kryzys dla Michaela Saylora.

Spadek Bitcoina ciągnie w dół uprzywilejowane akcje MicroStrategy

Bitcoin spadł w czwartek do poziomu 58 115 USD w ciągu dnia, to najniższy poziom od września 2024 roku. W ciągu miesiąca token stracił ponad 20%.

Ten spadek ceny Bitcoina obniżył całą strukturę kapitałową MicroStrategy.

STRC to wieczyste akcje uprzywilejowane zwane potocznie “Stretch”, zaprojektowane do notowań blisko 100 USD wartości nominalnej. Kurs zamknął się na poziomie 87,31 USD 23 czerwca, w dniu gdy Strategy (wcześniej MicroStrategy) ogłosiło zmianę warunków akcji. Następnego dnia kurs spadł do rekordowego minimum blisko 75 USD.

Zwykłe akcje MSTR poradziły sobie jeszcze gorzej, tracąc około 72% w rok. Strategy sygnalizowało nawet sprzedaż Bitcoina jako narzędzie kapitałowe. To zmiana wobec wcześniejszej strategii gromadzenia BTC.

Dlaczego STRC to nie druga Terra Luna

Spadek poniżej wartości nominalnej przywołał porównania do Luny od Tarry. Utrata powiązania algorytmicznego stablecoina w maju 2022 roku zmiotła w kilka dni dziesiątki mld USD. Tamten upadek był mechaniczny, bo algorytm wymuszał emisję nowych tokenów i napędzał spiralę śmierci.

STRC funkcjonuje inaczej. Prospekt emisyjny opisuje, że dywidendy wypłacane są tylko, jeśli zarząd Strategy je zatwierdzi i są środki na ten cel. Spółka może swobodnie zmienić wysokość stopy, by kierować kursem w stronę 100 USD.

Firma analityczna Arkham oceniła STRC na ok. 25% poniżej nominalnej. Wskazała to w poście o rekordowym spadku STRC.

Obserwuj nas na X, by nie przegapić najnowszych informacji na bieżąco

Presja nadal jest jednak realna. Arkham szacuje, że dywidenda 11,5% kosztuje około 1,2 mld USD rocznie. Strategy ujawniło 1,4 mld USD rezerwy gotówkowej 22 czerwca, co ledwo starcza na rok wypłat.

Ta luka budzi pytania czy STRC przetrwa długotrwały kryzys.

Głębszym zabezpieczeniem jest rosnąca rezerwa Bitcoina. Strategy posiadało 847 363 BTC na 22 czerwca, czyli ponad 4% wszystkich istniejących kiedykolwiek Bitcoinów.

Jednak raport finansowy za pierwszy kwartał pokazuje, że średni koszt wynosi około 75 500 USD za jednego coina. Jest to znacznie powyżej dzisiejszej ceny. Michael Saylor, przewodniczący, który zaczął kupować w 2020 roku, unikał dużych sprzedaży od czasu sprzedaży 704 coinów w grudniu 2022 roku, aż do niedawna.

Poprawione warunki wchodzą w życie 30 czerwca i zmieniają STRC na wypłatę dywidendy dwa razy w miesiącu. To, czy ustabilizuje to cenę w okolicy 100 USD, czy tylko podkreśli kwotę gotówki, którą Saylor musi znaleźć co miesiąc, wpłynie na kolejny etap jego zakładu na Bitcoin.

BeInCrypto Polska - Akcje uprzywilejowane MicroStrategy spadają o 25%, ale Arkham twierdzi, że to nie jest kryzys dla Michaela Saylora