月曜日、暗号資産市場は急落しており、今回の売りはデジタル資産固有の要因とは無関係です。ビットコインは$62,400まで下落し、前日比4%安、イーサリアムは5.45%下落して$1,657、XRPは4.36%下落して$1.09となりました。
暗号資産の時価総額合計は24時間で約860億ドル減少し、2.14兆ドルとなりました。恐怖と欲指数は20を示し、あらゆる主要資産クラスで同時に売りが加速しています。
これは暗号資産固有の問題ではなく、グローバルな流動性の問題であり、暗号資産はその最も目に見えやすい被害者に過ぎません。
韓国が再びサーキットブレーカーを発動
今セッション最大の衝撃はソウルから届きました。韓国のKOSPIが10%急落し、今月2度目のサーキットブレーカーが発動されました。地元メディアの報道によると、SK Hynixが最新のAIメモリチップの拡張を減速させ、生産不足を補うために低価格のコモディティグレードチップへ注力をシフトしていることが明らかになり、サムスンとSK Hynixはともに12%以上下落しました。
四半期末リバランスが圧力を加えている
JPモルガンは今週、四半期末のリバランスにより、6月30日までに世界全体で最大1,650億ドルの株式売却が強いられる可能性があると警告しました。大型年金基金や政府系ファンドは、株式が好調に推移した後、株式と債券の固定比率目標に戻すためのリバランスが求められており、その機械的な売りが今まさにグローバル市場全体で進行しています。この期間は月末まで続きます。
FRBは助けにならない
連邦準備制度の19人の政策立案者のうち9人が今年少なくとも1回の利上げを見込んでおり、市場は9月までに利上げが行われる確率を70%と織り込み始めています。この期待の変化だけでも、リスク資産の保有コストを全般的に引き上げます。現在S&P 500との相関係数が97%を示す暗号資産も、あらゆる株式指数と同様に、この再評価を直接受けています。
円キャリートレードが再び注目されている
日曜日、USD/JPYペアに激しい価格ヒゲが出現しました。これは日本が自国通貨防衛のために介入する際に見られる動きです。この通貨ペアはすでに、日本が過去に介入した水準付近で推移していました。介入が行われた場合、円キャリートレード（投資家が安い円を借りて世界の株式やその他資産のポジションを構築する取引）が混乱します。
このトレードの巻き戻しは、無関係な市場での同時売りを引き起こします。これこそが今日、金・銀・テクノロジー株・暗号資産がそれぞれ独立してではなく、一斉に下落している理由と完全に一致します。
テクノロジー株が下落を牽引
ナスダックは金曜日に2.33%安で引け、先物は本日さらに2.5%の下落を示しています。SpaceXは3営業日連続の下落で合計16%下げ、IPO後の高揚感のピークから$176から$154へ下落しました。AlphabetはAI人材が同社を離れているとの報道を受けて5%下落しました。Amazon、Meta、Microsoftもともに下落しました。ダウは金曜日に0.29%の小幅上昇で引けましたが、これはほぼキャタピラー1銘柄によるものです。
今後の展望
暗号資産にとって直近のテクニカル上の試練は、年初来安値に相当する時価総額合計2.1兆ドルの水準にあります。この水準を明確に下回ると、2.0兆ドルから2.05兆ドルのレンジへの扉が開かれます。回復にはFRBの発言スタンスの転換か、ビットコインETFへの資金流入の回復のいずれかが必要ですが、どちらも差し迫った兆候は見られません。
