比特幣價格持續承受巨大壓力的五大關鍵原因

儘管比特幣自 7 月 1 日跌至低於 $58,000 的低點以來已反彈了 $5,000，但它仍處於一個高度承壓的市場結構中，這使得每次重大的突破嘗試都戛然而止。

當然，這是有充分理由的，因為多種因素共同作用使其受到壓制。以下是其中的五個原因。

宏觀環境

第一個原因昨天再次浮現，當時美國和伊朗打破了停火協議，並在中東地區對彼此發動了新的攻擊。幾小時後，真正的威脅降臨，在美國總統唐納德·川普於北約會議期間表示，他認為兩國之間的諒解備忘錄已經終止。

今天清晨隨後出現了一波新的攻擊，此後川普再次聲稱伊朗「非常」希望達成和平協議，並已恢復接觸。然而，過去曾多次發表過類似聲明，但至今仍未達成協議。

第二個宏觀原因來自聯準會，該機構繼續拒絕降低利率。此外，最近的報告指出，幾位聯準會官員考慮在接下來的一次 FOMC 會議上提高利率。他們以戰爭的後續影響為由進行辯護，因為油價持續上漲，通貨膨脹也隨之飆升。類似的舉措往往會增加對風險資產（如 Bitcoin 和山寨幣）的壓力。

Strategy、ETFs 和 Coinbase

除了上述宏觀原因外，圍繞 Bitcoin 的緊縮環境也未見好轉。或許最令人痛苦的原因來自 Michael Saylor 的 Strategy。這家在過去五年中持續積累 BTC 並在 2024 年底加大購買力度的公司，在過去兩個月內兩次出售。本週早些時候宣佈的最後一次出售更令人擔憂，因為數量超過 3,500 枚。

ETFs 是第四個主要原因。在短短兩個月內，它們的總累計資金流失去了超過 $80 億。某些每週數據創下了反向紀錄，僅在五個交易日內就有超過 $15 億流出。儘管在過去四個交易日中的三天裡成功轉綠，但需求仍然不足，BTC 需要重大的趨勢逆轉才能改變其軌跡。

我們在本文中討論的最後一個關鍵因素是 Coinbase Bitcoin 溢價指數。該指標衡量的是美國最大交易所上的 BTC 價格與全球平均價格之間的差異。一般而言，如果該指數為正，意味著美國對該資產的需求較高，反之亦然。

現實情況顯示，該指數已有很長一段時間未呈現正值。Wu Blockchain 提供的最近數據指出，該指標已連續 50 天處於負值狀態，創下紀錄。此前的反向紀錄同樣出現在 2026 年，持續了 40 天——從 1 月 16 日到 2 月 24 日。一旦該指標翻轉，BTC 在大約一個月內從 $64,000 漲至 $76,000。

文章《Bitcoin 價格仍承受巨大壓力的 5 個關鍵原因》首發於 CryptoPotato。