Robinhood 擴展至 TradFi 永續合約和 AI 交易，同時打造自己的區塊鏈

就在參議院投票前數日，美國銀行正向立法者施壓，要求對一項具有里程碑意義的加密貨幣法案進行最後一刻的修改。與此同時，Robinhood 剛剛上線了一項產品擴展，將傳統金融直接納入這個以手機股票交易聞名的平台的射程之內。根據原始報告，該公司目前正允許符合資格的歐洲用戶交易與大宗商品、ETF 及貨幣掛鉤的永續期貨。

此次推出並非謹慎試水。黃金、白銀、原油及歐元兌美元匯率均可使用最高 10 倍槓桿進行交易。這種槓桿倍數傳統上由專業衍生品交易所提供，而非由一個以零佣金股票起家的應用程式提供。此舉清楚表明 Robinhood 押注其歐洲用戶群將把大宗商品永續合約視為主畫面上的另一個交易選項。

超越加密貨幣：大宗商品永續合約登陸歐洲

永續期貨是一種加密貨幣原生工具，永不到期，允許交易者在支付資金費率的同時無限期持有倉位。透過將這種結構引入傳統資產，Robinhood 押注兩件事：第一，這種形式吸引了一代在加密貨幣永續合約上成長起來的交易者；第二，歐洲監管機構將接受該產品，而不會像在美國那樣對加密貨幣衍生品產生阻力。該公司已透過立陶宛實體在歐洲提供加密貨幣永續合約，因此增加石油和黃金更像是合乎邏輯的延伸，而非一次飛躍。

此次上線值得關注的是槓桿倍數。在 WTI 原油上提供 10 倍槓桿，並非零售經紀商在沒有明確風險框架的情況下會提供的服務。這表明 Robinhood 認為其歐洲用戶群具備足夠的交易經驗，或者已建立了足夠的後台基礎設施來管理該倍數下的強制平倉風險。無論如何，這都為 eToro 和 Revolut 等競爭對手提高了門檻，而這些競爭對手在向同一市場引入衍生品火力方面一直較為遲緩。

區塊鏈與 AI 的押注

永續合約的上線只是更大規模產品發布的一部分。Robinhood 還發布了去中心化借貸產品、面向美國加密貨幣用戶的 AI 驅動交易帳戶，以及其自有區塊鏈。借貸產品尤為值得關注，因為它允許用戶透過自託管錢包借出 USDG 穩定幣，預計年化收益率為 7%。這是對 DeFi 協議和中心化收益產品的直接競爭，但背後擁有一家上市公司的品牌影響力和分發能力。

在 AI 方面，該公司不僅僅是新增篩選器或警報功能。它計劃推出能夠執行數位資產交易的 AI 代理，這一步驟超越了簡單的自動化，進入了委託執行的領域。此時機與 AI 驅動的 Web3 基礎設施浪潮相吻合，儘管 Robinhood 的版本看起來明確面向零售用戶，並與託管或半託管架構緊密整合。推出自有區塊鏈表明，該公司希望掌控至少部分產品的結算層，而非依賴具有自身費用動態和擁堵風險的第三方鏈。

監管推進與市場定位

該公司還披露，其新加坡實體已獲得資本市場服務牌照以提供經紀服務，並將很快在英國推出加密貨幣服務。這些擴張並非在真空中進行。美國立法者仍在為美國歷史上最重要的加密貨幣法案爭論不休，銀行正試圖刪除它們不久前才接受的條款。對於 Robinhood 而言，在歐洲和亞洲建立受監管的據點是對抗這種不確定性的對沖，同時也為公司提供了一個測試產品的實驗室，這些產品若規則改變，最終可能登陸美國。

在美國，產品路線圖受到更多設計上的限制。Robinhood 推出了 Crypto Earn、USDG 借貸產品，並修訂了專業加密貨幣交易者的費用結構，但未進一步推出已開始出現在鏈上市場的那種槓桿代幣化股票交易。代幣化美國股票是 Robinhood 可以提供獨特服務的領域，該公司正在全球範圍內擴大對該產品的訪問。更廣泛的代幣化趨勢正在加速：傳統金融巨頭正在鏈上結算國債，公共區塊鏈上的真實世界資產總價值最近已突破 200 億美元，這在近期的市場綜述中有所報導。

目前尚不清楚的是，Robinhood 是否能夠同時在三大洲執行產品、監管和流動性方面的工作。在同一路線圖中構建專有區塊鏈、推出 AI 交易代理、管理大宗商品永續合約風險以及引導英國用戶入場，即使對於擁有 Robinhood 資產負債表規模的公司而言也是雄心勃勃的。目前，市場似乎更關注執行情況而非定位。代幣化股票訪問和穩定幣收益產品將是判斷該策略是否奏效的最清晰信號。