Strategy (MSTR) 股價在宣布授權出售Bitcoin後飆升

重點摘要

• Strategy 推出了一套全面的資本管理框架，允許出售總計最多 12.5 億美元的 Bitcoin，以建立現金儲備。
• MSTR 股價週一上漲了 12.6%，升至約 92.70 美元，STRC 優先股則上漲了 12.2%，升至 83.70 美元。
• Benchmark Equity Research 維持買入評級，目標價為 570 美元，並認為此策略轉向對投資者而言是利好消息。
• 批評聲音隨即出現。Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 將此舉斥為不過是「金融工程」。
• 週二盤前交易中，兩檔證券雙雙下跌，投資者疑慮再度浮現。

Michael Saylor 的 Strategy 正在調整其營運理念。這家以 Bitcoin 為核心的財庫公司本週公布了一套全面的資本管理框架，標誌著其告別歷來嚴格的純積累策略。

投資者反應迅速。MSTR 股價週一交易時段上漲了 12.6%，收盤價接近 92.70 美元。公司的 STRC 優先股上漲了 12.2%，收盤價約為 83.70 美元。

Strategy Inc, MSTR

這股熱情並未持續太久。週二盤前交易顯示，兩檔證券雙雙回落，市場參與者開始評估此次策略轉向是否真正解決了根本性問題。

解析新框架

Strategy 修訂後的方案涵蓋五個不同組成部分：美元儲備規定、修訂後的優先股指引、債務證券回購機制、普通股回購授權，以及 Bitcoin 變現組成部分。

關鍵數字為 12.5 億美元——這是 Strategy 董事會批准用於資助上述各項計畫的最高 Bitcoin 出售金額。

以目前市場匯率換算，12.5 億美元約相當於 21,082 BTC。鑑於 Strategy 總持倉為 847,363 BTC，此次授權約佔其累積倉位的 2.5%。

這並非 Strategy 首次出售 Bitcoin。該公司此前曾於五月出售 32 BTC，並於 2022 年因稅務目的出售 704 BTC，但隨後均回購了等量的 Bitcoin。

執行長 Phong Le 將此次轉型定性為一個演進里程碑。他正式表示：「Strategy 正從單向資本募集轉型為動態資本管理。」

分析師與市場反應出現分歧

Benchmark Equity Research 表示認可。該公司週一確認維持買入評級，並維持 570 美元的十二個月估值目標。

Benchmark 團隊將此次轉型定性為將 Strategy 從單一的 Bitcoin 積累平台，轉變為主動管理資產與負債的實體。他們認為這「對股票持有人而言是重大利好」。

質疑聲音也隨之出現。投資者 Simon Dedic 提出，此次公告或許預示著市場底部，並推測近期的拋售壓力可能正是源於 Strategy 為此次披露所做的準備。

交易員 Scott Melker 採取觀望態度。他承認 Strategy 正在回應投資者的訴求，但強調「只有時間才能證明」信心是否真正得到恢復。

Arca 首席投資官 Jeff Dorman 則持更強硬的立場，認為 Strategy 可能需要出售 20 億至 30 億美元的 Bitcoin，才能消除他所描述的對市場造成壓力的「持續性懸頂」。

Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 提出了最嚴厲的批評。他在接受 CNBC 採訪時表示，「金融工程無法創造可持續的價值」，並指出 Saylor 的公司「並未將正確的目標列為優先」。

儘管週一出現反彈，Strategy 的股票在 2026 年仍面臨重大逆風。隨著 Bitcoin 持續下跌，股價年初至今已下跌了近 45%。

截至最新數據，Bitcoin 交易價格低於 59,000 美元，遠低於此前的高峰。由於 Strategy 的股票作為槓桿式 Bitcoin 曝險工具，加密貨幣的下跌對 MSTR 的衝擊遠超對基礎資產本身的影響。

Strategy 目前持有約 25.5 億美元的美元儲備。完成授權的 12.5 億美元 Bitcoin 出售後，儲備將擴大至約 38 億美元——足以滿足超過兩年的優先股股息及債務利息需求。

董事會已設立新規定，要求 Strategy 維持至少涵蓋一年優先股股息義務的儲備。此政策代表公司在現金管理實務上的結構性轉變，有別於此前更為靈活的做法。

The post Strategy (MSTR) Stock Surges After Bitcoin Sales Authorization Announced appeared first on Blockonomi.