三個季度，三次漲價——亞馬遜（AMZN）股票吸引了華爾街的目光

TLDR

• AWS 將於 7 月 1 日起將 GPU 預留運算價格上調 20%，涵蓋 Nvidia B200、B300、H100 及 H200 晶片。
• 這是 H200 連續第三季漲價——AWS GPU 預留價格今年迄今已上漲 20% 至 50%。
• Wells Fargo 維持對 AMZN 的買入評級，目標價為 $312，並將此舉視為雲端定價能力的佐證。
• 57 位分析師將 AMZN 評為買入，共識平均目標價為 $312.78——意味著相對近期水平有約 38.5% 的上漲空間。
• 機構投資者持有 AMZN 股票的 72.2%，多個基金於 2026 年第一季加碼佈局。

Amazon（AMZN）週四收漲 2.5%，此前 Wells Fargo 對 AWS 上調 GPU 預留運算價格 20% 的決定給予好評，稱此舉是定價能力強勁及 AI 基礎設施需求持續旺盛的有力信號。

Amazon.com, Inc., AMZN

AMZN 週五開盤報 $232.69。該股目前低於 50 日移動均線 $255.53，但高於 200 日移動均線 $234.13。其 52 週區間為 $196.00 至 $278.56。

此次漲價於 7 月 1 日生效，涵蓋多個 Nvidia 晶片世代——包括 B200、B300、H100 及 H200。

就 H200 而言，這已是連續第三季漲價。AWS 在第一季將 H200 價格上調了 15%，第二季上調了 10%，進入第三季前再度上調 20%。今年迄今，AWS GPU 預留價格依晶片類型不同，已上漲 20% 至 50% 不等。

Wells Fargo 分析師 Ken Gawrelski 維持買入評級，目標價設定為 $312。他的解讀是：反覆漲價顯示 AI 運算需求已超過供應，而像 AWS 這樣的超大規模雲端業者能夠將較高的基礎設施成本轉嫁給客戶。

AWS 預留定價及其意義

AWS 預留區塊讓客戶可鎖定長達六個月的 GPU 容量。客戶持續接受更高的價格以確保取得存取權，這說明供應依然相當緊張。

Wells Fargo 承認，由於部分客戶仍在既有合約期內，此次漲價可能不會立即反映在更高的營收上。但該公司仍認為此舉有助於支撐 AWS 的長期成長故事。

AMZN 在華爾街獲得強力買入的共識評級。在過去三個月內追蹤該股的分析師中，44 位評為買入，1 位評為持有。平均目標價為 $319.24，意味著約有 38.5% 的上漲空間。

近期研究報告的目標價：JPMorgan 將目標價上調至 $330，Truist 上調至 $320，Wolfe Research 設定目標價為 $320，Deutsche Bank 則設定為 $315。

機構動態及其他催化劑

機構持股比例為 72.2%。Clark Asset Management 在第一季增加了 4,879 股，使其 AMZN 總持股增加到 38,238 股，價值約 $796 萬美元。Arrowstreet Capital 在第四季將持股增加了 21%，目前持有逾 2,460 萬股，價值約 $57 億美元。

除 GPU 定價外，Amazon 還有數項其他布局。該公司宣布在 2030 年前對印度投資 $130 億美元，以擴展 AI 及雲端基礎設施。Prime Day 需求看來也相當強勁，有報導指出銷售額有望創下歷史新高。

風險方面，歐盟監管機構已表示 AWS 可能面臨更嚴格的競爭規則——這是一個值得關注的潛在利空因素。部分分析師也對龐大的資本支出水平表達了關切。

Amazon 最新一季財報每股盈餘為 $2.78，較市場共識預期 $1.63 高出 $1.15。營收為 $1,815.2 億美元，年增 16.6%。

執行長 Andrew Jassy 依據預先安排的 10b5-1 計畫，於 5 月 21 日以 $263.42 的價格出售了 20,000 股。

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