SpaceX (SPCX) 股價自IPO以來下跌24% — Russell 1000納入能否帶來緩解？

重點摘要

• SPCX 股價於週五盤前交易下跌了 1%，降低到 151.46 美元，自 6 月 12 日上市以來六個交易日內累計下跌了 24%
• 股價一度跌破 150 美元關口，這是自上市首日開盤價以來從未在收盤時跌破的門檻
• Russell 1000 指數將在週五收盤後納入 SpaceX，其分類為 90.4% 成長型及 9.6% 價值型
• 根據 Jefferies 的分析，追蹤 Russell 基準指數的指數型基金須購入約 30 億美元的 SPCX 股票
• Nasdaq 100 預計於 7 月納入 SpaceX，屆時將迫使 Invesco QQQ ETF 等大型基金建立部位

SpaceX（SPCX）股票於週五盤前交易下跌了 1%，降低到 151.46 美元，一度觸及 150 美元以下——自 6 月 12 日 IPO 以該價格掛牌上市以來，收盤價從未跌破這一水準。

Space Exploration Technologies Corp，SPCX

這一下跌走勢延續了這家航太公司上市股票所面臨的困境。自 6 月 16 日盤中高點 225.64 美元以來，SPCX 在六個交易日內累計下跌了約 24%，週四收盤報 153 美元。

此次下跌與市場資金從高估值科技股及人工智慧股輪動撤出的大環境相吻合。Space Exploration Technologies 上一財年虧損 49 億美元，而目前股價對應 2025 年預期營收的本益比高達 107 倍。相比之下，Nvidia 的市銷率僅約 21 倍。

這一估值差距引發了市場觀察人士的廣泛關注。SPCX 的跌幅之大，足以讓執行長 Elon Musk 失去兆萬富翁的頭銜。

據《紐約時報》引述知情人士透露，OpenAI 在觀察到 SpaceX 股票上市後的劇烈波動後，正重新評估其 IPO 時程。

納入指數或將提振買盤壓力

儘管近期股價走弱，週五或出現一個潛在利好因素。SpaceX 將在今日收盤後正式納入 Russell 1000 指數，成為 FTSE Russell 每年兩次指數成分調整的一部分。

FTSE Russell 今年修改了資格要求，以加速將大型 IPO 納入其基準指數。該公司將以 90.4% 成長型及 9.6% 價值型的分類入列，並將於 12 月重新評估。

此次納入意義重大，因為追蹤 Russell 指數的被動型投資工具——例如 iShares Russell 1000 ETF（IWB）——在 SpaceX 入列後必須持有其倉位。Jefferies 預測這些基金將購入近 30 億美元的 SPCX 股票，以符合基準指數的權重要求。

這類買入活動通常集中在指數調整日收盤前的短暫時間窗口內，以便投資組合經理將追蹤誤差降至最低。期權定價顯示，市場參與者預計本交易日結束前股價將出現約 3.6% 的雙向波動。

即將納入 Nasdaq 100 及 S&P 500 現況

SpaceX 還將於 7 月加入 Nasdaq 100，屆時包括 Invesco QQQ ETF 在內的大型基金將被迫買入，形成另一波指數被動買盤。

S&P 500 目前仍未向 SpaceX 開放。S&P Global 拒絕了 SpaceX 的申請，並不願為大市值新上市公司調整獲利要求。企業須在最近一季及前四個季度均展示盈利能力——這一標準是 SpaceX 目前尚未達到的。

Space Exploration Technologies 的市值約達 2 兆美元，與亞馬遜的估值相當。然而，其中僅約 1,000 億美元為公開流通股，其餘股權由 Musk、公司內部人士及員工持有。

2020 年 Tesla 獲納入 S&P 500 時，收盤前湧現的買盤需求推動其股價在當日上漲了 6%。

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