SpaceX（SPCX）股價下跌24% — 納入羅素1000指數能否扭轉局面？

TLDR

• SpaceX 股票週五盤前下跌 1%，至 151.46 美元，延續自 6 月 12 日 IPO 以來六個交易日累計 24% 的跌幅
• 股價一度跌破 150 美元，自上市首日以該價格開盤以來，收盤價從未低於此水準
• SpaceX 將於週五收盤後納入 Russell 1000 指數，被歸類為 90.4% 成長型、9.6% 價值型
• 據 Jefferies 估計，追蹤 Russell 指數的被動型指數基金需買入約 30 億美元的 SpaceX 股票
• SpaceX 亦預計於 7 月加入 Nasdaq 100，屆時 Invesco QQQ ETF 等大型基金將被迫買入

SpaceX（SPCX）股票週五盤前下跌 1%，降低到 151.46 美元，一度跌破 150 美元——自 6 月 12 日 IPO 以該價格開盤以來，收盤價從未低於此水準。

Space Exploration Technologies Corp，SPCX

此番走勢延續了該股的慘烈行情。自 6 月 16 日盤中高點 225.64 美元以來，SPCX 歷經六個交易日累計下跌約 24%，至週四收盤時報 153 美元。

此輪拋售源於投資者對高估值 AI 及科技股的退場觀望。SpaceX 去年虧損 49 億美元，目前股價對應 2025 年銷售額的估值倍數高達 107 倍。相比之下，Nvidia 的市銷率約為 21 倍。

這一估值落差引發市場質疑。股價的大幅下跌，足以令執行長 Elon Musk 失去萬億富翁的地位。

據《紐約時報》援引知情人士消息，OpenAI 亦據報正在重新考量自身 IPO 的時機，部分原因在於 SpaceX 上市歷程的波折。

納入 Russell 1000 或可帶動需求

儘管近期表現疲弱，週五仍帶來潛在催化劑。作為 FTSE Russell 半年度指數重組的一部分，SpaceX 將於收盤後被納入 Russell 1000 指數。

FTSE Russell 今年早些時候放寬規則，為大型 IPO 快速納入其指數開闢通道。SpaceX 將以 90.4% 成長型、9.6% 價值型的分類入列，並預計於 12 月進行重新評估。

此次納入意義重大，因為追蹤 Russell 指數的被動型基金——如 iShares Russell 1000 ETF（IWB）——一旦 SpaceX 加入，便須持有其股票。Jefferies 估計，這些基金需買入近 30 億美元的 SPCX，以符合基準要求。

由於基金經理人力求降低追蹤誤差，此波買盤預計將集中於週五收盤前的短暫時間窗口內。期權市場目前對當日股價波動幅度的定價約為正負 3.6%。

Nasdaq 100 與 S&P 500 展望

SpaceX 亦預計於 7 月加入 Nasdaq 100。屆時，包括 Invesco QQQ ETF 在內的大型基金同樣需要買入該股，為指數驅動需求再添一層支撐。

S&P 500 目前仍無緣 SpaceX。S&P Global 拒絕為大型 IPO 調整盈利標準，從而阻止了 SpaceX 的納入。若要符合資格，公司須在最近一個季度及過去四個季度均實現盈利——這一門檻 SpaceX 目前尚未達到。

SpaceX 市值約為 2 兆美元，大致與亞馬遜相當。然而，其中僅約 1,000 億美元為公開交易股票，其餘由 Musk、內部人士及員工持有。

2020 年 Tesla 納入 S&P 500 時，曾引發收盤軋空行情，當日股價上漲了 6%。

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