南非頂級科技投資者表示，這不再只是一個騰訊的故事

多年來，投資者以單一標準評判Prosus：騰訊。

這家在阿姆斯特丹上市的網路巨頭由南非消費網路集團Naspers控股，其大部分市值建立於對這家中國科技公司的早期投資。雖然Prosus建立了一個橫跨新興市場、涵蓋外賣、支付、分類廣告和電子商務的投資組合，但騰訊始終是最重要的業務。

如今Prosus表示，這一局面正開始改變。

公司在週五發布的年度業績前交易聲明中表示，其所有運營生態系統均已實現盈利，標誌著其努力建立能夠在騰訊之外創造收益的業務達到了一個里程碑。

截至2026年3月31日止年度，Prosus實現營收73億美元，生態系統調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）達11億美元。核心核心每股收益預計增加19%至28%，核心收益預計增加6.7%至15.7%。

過去十年的大部分時間裡，投資者一直質疑Prosus旗下的運營業務能否創造足夠的價值，以證明對其數十億美元投資的合理性。騰訊持續帶來超額回報，而Prosus的許多業務仍專注於增長而非盈利。

週五的聲明顯示，這一轉變或許正在迎來轉捩點。

「這可能是所有生態系統資產首次實現正現金流並產生利潤，」Nitrogen Fund Managers首席投資官Rowan Williams向TechCabal表示。「這應有助於Prosus變得日益獨立，減少對騰訊現金流的依賴。」

這一評論觸及了多年來圍繞Prosus的核心問題：該公司能否在這家將Naspers塑造為全球最具價值科技投資者之一的中國科技巨頭之外，建立起盈利的運營業務。

「截至2026年3月的財政年度對Prosus而言是一個里程碑，」Prosus在其交易聲明中表示。「我們實現了雄心勃勃的目標，創造了超過73億美元的營收及11億美元的生態系統調整後EBITDA。我們的每個生態系統現在均已盈利，且不含騰訊的自由現金流持續增長。」

公司表示，旗下合併業務的更強勁營收增長與盈利能力，加上騰訊等以權益法核算的投資貢獻改善，共同推動收益提升。

業績結果亦更清晰地呈現出Prosus希望投資者如何看待這家公司。Prosus不再將自身定位為科技投資控股公司，而是越來越多地以數位平台運營商的形象示人。

「我們已完成從傳統控股公司到在拉丁美洲、歐洲和印度積極運營AI驅動生活方式生態系統的轉型，」董事們表示。

這一轉變在集團投資組合中清晰可見。Prosus控股巴西外賣巨頭iFood，擁有支付業務PayU，並持續投資電子商務、金融科技和網路市場業務。今年8月，公司宣布計劃增加對iFood的投資。

然而，騰訊仍是投資論點的核心。Prosus表示，運營業務的收益增長被騰訊股票出售收益減少以及與歐元計價債券相關的未實現外匯損失部分抵銷。Prosus無法在一夜之間擺脫騰訊的陰影。但首次，它能夠展示一個每個主要運營生態系統均已盈利的投資組合。