伊隆·馬斯克在6.5小時內賺到的錢，比沃倫·巴菲特一生賺到的還要多。

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昨日，伊隆·馬斯克迎來了有記錄以來單日財富增幅最大的一天之一。SpaceX股價從160.95美元飆升至192.50美元，《福布斯》實時億萬富翁追蹤器顯示，馬斯克單日帳面財富增加了1,648億美元。沃倫·巴菲特當天同樣表現不俗，財富增加了約20億美元，收盤時淨資產為1,464億美元。

請再讀一遍。在短短6.5小時的交易時段內，馬斯克淨資產的增幅，超過了巴菲特在伯克希爾·哈撒韋近七十年複利積累的總財富。你可以在《福布斯》實時億萬富翁頁面核實最新數據。

為何是SpaceX而非Tesla發揮了關鍵作用

此次財富增長的主要驅動力來自SpaceX。Tesla（NASDAQ:TSLA）昨日股價漲幅略低於1%，對馬斯克淨資產的影響不足20億美元。真正帶動財富增長的是SpaceX——這家剛剛上市的火箭與連接服務公司，馬斯克通過雙重股權結構牢牢掌控其股份。

根據SpaceX的S-1招股說明書，馬斯克的持股包括通過伊隆·馬斯克可撤銷信託持有的842,091,670股A類普通股及3,788,654,145股B類普通股，加上限制性B類股票授予及信託持股，使高管層合計持有約86.0%的總投票權。每股B類股票擁有十票投票權，而A類股票僅有一票，這正是SpaceX依據NASDAQ規則被認定為「受控公司」的原因。

那些可能讓昨日增幅相形見絀的股票授予

昨日的走勢不過是序幕。SpaceX在招股說明書中披露了兩項績效股票授予，若公司達成長期目標，這些授予的規模將遠超馬斯克目前的持倉。

第一項授予於2026年1月生效，向馬斯克授予10億股基於績效的B類限制性普通股。歸屬條件包含兩項：15個等額市值里程碑分批歸屬，市值區間從5,000億美元到7.5兆美元，每個批次代表額外5,000億美元的估值增長；以及在火星上建立至少擁有一百萬居民的永久人類殖民地。各批次的授予日公允價值訂定為每股90.40美元至95.92美元。

第二項授予於2026年3月發出，用以取代馬斯克此前的xAI股票獎勵，涵蓋3.021億股基於績效的B類限制性股份。這些股份將在12個市值里程碑批次達成後歸屬，市值區間從1.065兆美元到6.565兆美元（同樣以5,000億美元為增幅），同時還須完成能夠每年提供100太瓦算力的非地球數據中心建設。完整披露內容可在SEC.gov上查閱該公司的S-1申報文件。

必須實現的條件

其中的經濟規模令人瞠目結舌。若要解鎖全部10億股的股票包，SpaceX市值需增長至7.5兆美元，這大約比NVIDIA（NASDAQ:NVDA）目前的規模還要高出50%，同時還需將一百萬人實際運送至火星。第二項授予的最終里程碑為6.565兆美元市值，前提是建成目前尚不存在的軌道數據中心。

SpaceX的野心背後有強大的實力支撐。該公司報告2025年合併收入為186.7億美元，調整後EBITDA為65.8億美元，僅連接業務板塊去年的分部調整後EBITDA便達到71.7億美元。馬斯克本人對此次IPO時刻直言不諱：「很難相信，那家在埃爾塞貢多一個倉庫裡起步的小公司，如今正式上市了。」

華爾街相信該公司未來數年將實現大幅加速增長。增長動力可能來自地面數據中心（SpaceX近期與Google達成重大協議，向後者出租xAI算力）與未來幾年太空數據中心的推出兩方面的結合。

展望未來

對投資者而言，結論顯而易見。馬斯克的淨資產如今與他所掌控投票權的SpaceX公開流通股緊密相連，其上行空間在結構上取決於那些宛如科幻小說的里程碑目標。請密切關注星艦的發射節奏與星鏈的用戶增長。

公司需要星艦取得巨大成功，才能在未來幾年為業績做出貢獻。如前所述，SpaceX在未來幾個季度很可能會突然看到地面數據中心成為其最大的收入來源。然而，對馬斯克和股東而言，長期故事的核心仍是星艦的成敗。若SpaceX能打造出具備卓越經濟性的可重複使用運載火箭，不僅能解鎖其與建立火星殖民地掛鉤的獎金，更能進一步打通太空數據中心的商業邏輯。

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