印尼靜待MSCI裁決，或面臨逾130億美元資金外流風險

雅加達：印尼本月面臨關鍵考驗，MSCI Inc將決定是否落實降級，投資者已對這個全球表現最差股票市場的韌性提出質疑。

若這家指數編製機構將印尼重新分類為前沿市場而非新興市場，部分分析師表示全球基金可能撤出多達130億美元的資金。

這也將進一步給基準雅加達綜合指數帶來壓力，該指數今年已降低了近31%，原因是市場擔憂此決定，加上對普拉伯沃·蘇比安托總統執政下的經濟管理感到憂慮。

在近日印尼資產遭遇多日拋售、引發今年外資從股市撤出資金接近40億美元的擔憂之後，這項決定變得更加關鍵。維持新興市場地位——大多數投資者的基本預期——將有助於部分投資者恢復信心，並給普拉伯沃一定的喘息空間以重振經濟增長。

「在提升透明度方面已有進展，儘管沒有人知道這是否足以讓MSCI滿意，」聯昌國際資產管理印尼公司首席投資官Albert Budiman表示。

目前尚不清楚避免降級是否能解決印尼的所有挑戰。盧比面臨多重逆風——從油價高企到預算赤字擴大——推動匯率連續創下歷史新低。

國家對大宗商品出口的干預不斷增加，加上針對普拉伯沃旗艦免費餐食計劃前負責人的腐敗調查，也令投資者感到不安。

分析師表示可能出現幾種情境。MSCI可能在5月從其指數中剔除若干高度集中的股票後保留印尼的地位，也可能選擇繼續對該市場進行審查，令監管機構持續承受針對交易違規行為的審視壓力。

在最壞的情況下，MSCI可能將這個曾是東南亞最大市場的印尼降級至前沿市場地位，使其與越南和孟加拉國等同列。

管理約3000億美元資產的Vontobel Asset Management信念股票主管Jean-Louis Nakamura表示，降級將是「非常壞的消息」，因為資本在多年來首次回流新興市場，而流向前沿市場的配置仍極為有限。

重新分類可能引發富時羅素和標普道瓊斯指數採取類似行動，這一破壞性結果可能促使印尼踏上重新奪回新興市場地位的漫長歷程。富時上個月表示，將推遲對印尼的重新排名，包括自由流通股的變更及股票增添，至少推遲至9月的審查，以便進行進一步監測。

儘管存在這些憂慮，部分策略師認為長期投資理由依然完好。

「在這些種種憂慮之中，投資者也需要記住，對印尼的長期看法並未完全改變，」PT Kiwoom Sekuritas Indonesia研究主管Liza Camelia Suryanata表示。她補充說，印尼仍保有其優勢，包括龐大的經濟體量、豐富的自然資源以及廣闊的國內市場。

這一長期理由也影響了政策回應，官員近幾個月來推出一系列措施，旨在提升流動性、改善透明度並擴大外國投資者的准入。點名九家股東集中度高的公司也有助於提振信心。