Bitcoin底部已到？ETF拋售趨緩，機構買入，油價下跌

TLDR：

• 現貨比特幣ETF在14個交易日內流出44億美元，直至週四才錄得首日小幅資金流入。
• Strategy以65,200美元增購1,550枚BTC，將其總國庫持倉增加到845,256枚BTC，期間散戶恐慌性拋售持續。
• 週五鏈上交易所淨流出達6,133枚BTC，顯示機構在週期低點積極吸籌。
• 油價降低到85.25美元，加上美伊諒解備忘錄草案出爐，推動比特幣在週五反彈回升至63,600美元。

本週，比特幣抄底者正逐漸發現謹慎樂觀的理由，多項因素同步匯聚，指向市場潛在底部的形成。

持續14天的ETF資金流出趨勢終於在週四打破，而機構買家則在恐慌情緒中悄然積累籌碼。

與伊朗協議進展相關的油價下跌，以及備受期待的SpaceX IPO，也正將投資者目光重新引回風險資產。

綜合來看，這些動態顯示加密市場出現回暖的早期跡象，但最終確認仍有待觀察。

ETF資金流出趨緩與機構積累預示市場轉機

現貨比特幣ETF在慘烈的14個交易日流出潮中共計流失約44億美元。總資產管理規模從約1,040億美元壓縮至800億美元，為逾一年來最嚴重的贖回潮。

資料來源：CoinMarketCap

貝萊德的IBIT與富達的FBTC在此期間承受了最大的拋售壓力。現貨以太幣ETF在同一時期流出超過7億美元。

週四是首個錄得小幅資金流入的交易日，完全打破了此前的負流量連跌態勢。恐懼與貪婪指數報16，深陷「極度恐懼」區間，MVRV Z分數則錄得0.34。

該水平在歷史上與比特幣前幾個週期的投降性低點相吻合。比特幣已實現價格接近53,500美元，進一步強化了當前為價值入場區間的論據。

在整個拋售過程中，散戶投資者持續投降出場，Glassnode的SOPR在大部分時間內維持於1.0以下。幣在虧損狀態下易手，印證了散戶投資者之間的普遍恐慌情緒。

然而，機構的動向卻截然相反。Strategy在6月1日至6月7日期間以約65,200美元增購1,550枚BTC，將其國庫持倉增加到845,256枚BTC。

鏈上交易所數據顯示，週四淨流出4,281枚BTC，週五淨流出6,133枚BTC。幣從交易所流出通常意味著大型玩家將資產轉入托管，而非準備出售。

在Hyperliquid上，鯨魚建立了近兩個月以來最大的淨多頭倉位。散戶恐慌與機構積累之間的背離目前處於週期極端水平，這種格局在歷史上往往先於比特幣底部出現。

SpaceX IPO熱潮與油價下跌提振風險偏好

備受期待的SpaceX IPO正吸引新增資本關注高增長及投機性資產。如此規模的標誌性上市所帶動的風險偏好，往往會提振包括加密貨幣在內的相關市場情緒。

在重大IPO前夕輪換佈局成長敞口的投資者，往往會將倉位擴展至數字資產。這一動態可能在關鍵技術節點上為比特幣帶來增量買盤。

在美伊諒解備忘錄草案出爐後，油價降低到每桶85.25美元，進一步改善了宏觀環境。若該協議正式簽署，可能涵蓋暫停美國石油制裁及霍爾木茲海峽重開等條款。

能源價格下降直接緩解了通脹壓力，而正是通脹壓力令聯準會按兵不動。這對加密貨幣市場至關重要，因為降息敘事一直是本週的主要宏觀逆風。

在備忘錄草案出爐後，特朗普取消了對伊朗的空襲威脅，比特幣於週五重奪63,600美元。羅素2000指數上漲3.0%，股市錄得本週最強勁的一個交易日。

然而，備忘錄尚未正式簽署，此次反彈能否持續，取決於協議能否正式達成。在確認訊號到來之前，交易者應將當前的反彈視為有條件的行情。

宏觀前景依然複雜，5月CPI報4.2%，高盛將首次降息預測推遲至2027年底。

儘管如此，ETF流出趨勢打破、機構積累、SpaceX IPO動能以及油價下跌等多重因素的共同作用，標誌著市場基調出現有實質意義的轉變。

這些信號能否疊加形成確認底部，將取決於未來數日的ETF資金流向數據。就目前而言，當前格局是兩週以來最具建設性的一次。

本文章《比特幣底部已到？ETF拋售趨緩，機構入場，油價回落》最先發表於Blockonomi。