希捷（STX）股價暴跌7.5%，原因是CEO排除工廠擴張計劃

重點摘要

• Seagate（STX）股價週一暴跌7.5%，原因是執行長Dave Mosley以時程過長為由，排除建設新工廠的可能性。
• 執行長強調，Seagate的策略以推進碟片密度技術為核心，而非擴建生產設施。
• 錄音磁頭晶圓的零組件備貨週期超過九個月，硬碟組裝還需再加三個月。
• Seagate目前採用按單生產模式，具備四至五個季度的前瞻能見度。
• 該公司的Mozaic 3 HAMR平台已完成所有目標雲端合作夥伴的認證，預計2026年下半年完成50%的艾位元組轉移。

Seagate Technology（STX）股價在週一交易時段下跌7.5%，從約795美元滑落至736美元，起因是執行長Dave Mosley在摩根大通全球科技、媒體與通訊大會上發表評論，排除了建設額外製造設施的可能性。

Seagate Technology Holdings plc，STX

在討論如何擴大產能以因應不斷增長的硬碟需求時，Mosley給出了直接的評估：建設新設施耗時過長，且有產生過剩產能的風險。

Seagate並未追求實體擴張，而是專注於在現有基礎設施內最大化儲存密度，強調以技術進步取代產能擴充。

該公司計劃透過持續提升碟片密度，實現年複合成長率達20%中段的目標，從每片碟片3TB逐步提升至4TB，最終達到5TB。據Mosley表示，這份路線圖可在無需承擔建設新設施資本負擔的情況下實現成長。

供應鏈緊縮狀況

Seagate正面臨供應受限的局面。作為關鍵零組件的錄音磁頭晶圓，目前採購前置時間已超過九個月。晶圓交付後，硬碟製造還需再增加一個季度的時間。

為應對這些限制，該公司已轉型為按單生產的營運模式，提供橫跨四至五個季度的前瞻能見度。

Mosley確認，客戶需求已超過目前的供應能力，客戶要求增加艾位元組的供貨量。然而，他指出，唯有Edge AI等更廣泛的應用場景取得進展，需要在現有資料中心部署之外進行擴張時，才有理由擴大單位產量。

Seagate的Mozaic 3 HAMR（熱輔助磁記錄）平台已成功完成所有指定雲端服務供應商的認證流程。該公司預計在2026年曆年下半年，HAMR技術的艾位元組佔比將達到50%的交叉點。

估值指標與內部人士交易受到審視

STX目前市盈率為69.77倍，相對於其盈利特性偏高。GuruFocus根據其GF Value評估框架，將該股定性為嚴重高估。

STX的GF評分為71分（滿分100分），獲利能力與成長指標均為7/10，財務實力則獲得相對較低的6/10評級。

內部人士的交易模式引起市場關注。過去三個月內，公司內部人士共出售了價值6,640萬美元的股票，同期內部人士購股紀錄為零。

Seagate市值約為1,648.9億美元，與Western Digital共同在硬碟行業形成實質上的雙頭壟斷格局。

此次股價下跌完全是回應Mosley的大會發言所致，當天並無同步發布財報或更新業績指引。

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