比特幣ETF新聞：解讀富國銀行從BTC ETF轉向ETH ETF

富國銀行（Wells Fargo）管理約1.9兆美元資產，於2026年第一季大幅增加其以太坊ETF持倉，將其在貝萊德（BlackRock）iShares以太坊信託ETF（ETHA）的持倉增加了63.5%至110萬股，並將其Bitwise以太坊ETF（ETHW）的持股增加了37%至25.7萬股，同時依據向美國證券交易委員會（SEC）提交的13F申報文件，降低了對比特幣ETF的曝險敞口。

市場對此議論紛紛，質疑這究竟是機構對以太坊長期潛力的看法，抑或是受比特幣近期表現不佳所驅動的戰術性操作。

比特幣與以太坊在2026年第一季均出現大幅下跌，比特幣下跌了24.1%至66,000美元，以太坊則下跌了31.8%至約2,023美元。

富國銀行在市場下行期間主動積累以太坊ETF，凸顯其致力於結構性配置，而非短線追勢操作。

比特幣ETF新聞：富國銀行ETF重新配置究竟釋放了什麼信號？

富國銀行正將以太坊從投機性代幣重新定位為可程式化平台資產，視其為去中心化應用程式、代幣化證券及鏈上結算的核心基礎設施。自2021年起，其投資研究機構便將以太坊定位為「去中心化應用程式平台」，與比特幣「投機性價值儲存」的角色形成對比。2026年第一季的13F申報文件顯示，這一內部定位已反映在資本配置決策中。

模型投資組合的重新配置需要經過內部審批及合規審查，有別於自由裁量交易。富國銀行將其在ETHA的持倉增加到110萬股、ETHW增加到25.7萬股，代表的是機構層面的更新，而非交易員的個人判斷。

2026年第一季的ETF資金流向數據凸顯了以太坊的吸引力：比特幣ETF錄得80.2億美元流入及85.2億美元流出，淨值為負；以太坊ETF則錄得20.3億美元流入及27.9億美元流出，顯示其投資者基礎更為穩定。K33指出，以太坊ETF持有者的投資時間跨度往往長於比特幣ETF投資者，後者傾向短線操作。

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為何以太坊的質押收益改變了機構投資組合的計算邏輯

（資料來源：CoinGlass）

對於機構投資組合而言，以太坊與比特幣之間的關鍵結構性差異在於質押收益。合併（The Merge）完成後，以太坊的權益證明（Proof-of-Stake）機制通常能產生年化3至5%的質押收益。

與比特幣這類無收益資產相比，這一收益從根本上改變了ETH在投資組合中的分類方式。Coinbase機構業務的2025年第四季展望強調，這一收益是投資組合建構的重要因素，這一觀點也體現在券商層面的研究報告中。

對於機構配置者而言，收益不僅具有吸引力，更是投資組合工程的關鍵。年化收益率達3至5%的ETH資產，被視為類似科技股股息或公司債票息，使其能夠基於風險調整後收益持有更大規模的倉位。

然而，值得注意的是，目前美國的以太坊ETF（如ETHA和ETHW）因監管限制，並不向投資者傳遞質押收益。

這意味著收益敘事關乎的是以太坊的內在經濟價值，而非ETF持有者能立即獲得的現金流收益。持續關注任何允許ETF層面質押的監管變化，將對現有回報率產生重大影響。

為何機構資本一直在等待這一時機

富國銀行的13F披露文件在券商生態系統中為機構資本提供了參考依據，模型投資組合為加密貨幣曝險建立了框架。富國銀行將其以太坊ETF持倉增加到110萬股，表明其已完成充分的盡職調查。

同樣地，貝萊德的IBIT在獲得券商機構青睞後已成為比特幣ETF的標竿，ETHA也受益於貝萊德的品牌聲譽。摩根大通（J.P. Morgan）在2026年第一季披露大幅投資現貨比特幣ETF，顯示機構參與加密貨幣市場的程度持續提升。

FIT21及CLARITY法案等立法舉措，可能將以太坊與比特幣一同歸類為商品，從而緩解保守型投資者的合規顧慮。富國銀行的重新配置或許正是在預先布局這一監管變化。

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