俄羅斯最大銀行俄羅斯聯邦儲蓄銀行：首年交易規模達 $46 十億

俄羅斯新的受監管幣種話題正開始成形，而其最重要的參與者之一可能是一家傳統銀行。

俄羅斯最大放貸機構 Sberbank 預計，在新框架實施的第一年，受監管的俄羅斯交易所上的加密貨幣交易額將達到最高 4 兆盧布，或約 $46.43 十億。

到 2029 年，根據俄羅斯國家新聞機構 TASS 對俄羅斯聯邦儲蓄銀行副董事長 Anatoly Popov 的採訪，該數字可能達到約 7.5 兆盧布，或 $87.06 十億。

這項預測只是故事的一部分。

Sberbank 也一直在準備幣種交易、託管和錢包基礎設施，同時探索將數位資產用作抵押品。

綜合來看，這些計畫提供了俄羅斯受監管加密貨幣話題可能如何發展的早期視角：不是主要透過原生幣種平台，而是越來越多透過既有銀行與金融機構。

摘要

俄羅斯聯邦儲蓄銀行（Sberbank）估計，俄羅斯受監管的加密貨幣交易在第一年可能達到 3.5–4 兆盧布，其中上限約相當於 $46.43 十億。到 2029 年，該銀行認為年度交易額潛力約為 7.5 兆盧布，或 $87.06 十億。

這項預測是在俄羅斯推動加密貨幣交易走向受監管話題的同時，仍持續限制幣種在國內作為支付用途的背景下提出的。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行正在準備涵蓋幣種存取、託管，以及可能的幣種抵押借貸的基礎設施。

不過，預測不應與已實現的需求混為一談。零售限制、核准資產清單、落地時間表，以及既有幣種用戶是否願意轉向受監管的國內渠道，將決定話題發展的速度。

更廣泛的意義在於，俄羅斯最大的金融機構之一如今將幣種視為可整合進主流銀行體系的服務，而非完全置身其外。

俄羅斯受監管的幣種話題規模可能有多大？

Sberbank 的預測來自 SberCIB 投資研究。

根據 Popov 的說法，預計加密貨幣交易量在第一年將保持在 4 兆盧布以下，並在到 2029 年達到約 7.5 兆盧布。

這些是話題預測，而非已投入的交易額或政府目標。

對於一個從相對分散的幣種活動走向更正式監管架構的話題而言，這種區分尤為重要。

為何俄羅斯聯邦儲蓄銀行預期現有活動僅有部分會轉移至境內

Sberbank 的估計假設，受監管的國內交易所最初只會捕捉到俄羅斯更廣泛的加密貨幣活動的一部分。

這是合理的。

已經持有或交易數位資產的用戶，不會僅因法規變更就自動遷移到新的受監管平台。

遷移取決於：

費用；

支援的資產；

流動性；

託管安排；

客戶資格；

交易限額；

以及新產品的便利性。

俄羅斯的新框架也為合格與非合格投資者創建了不同層級的存取權限。

MEXC 先前對 於 2026 年 8 月簽署的俄羅斯加密貨幣法律 的分析指出，非合格投資者面臨更嚴格的購買限制，而合格投資者則可獲得更廣泛的存取權限。

這些限制可能會顯著影響現有活動轉入受監管渠道的規模。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行正在為幣種用戶打造什麼？

俄羅斯聯邦儲蓄銀行的策略不僅限於預測交易額。

該銀行一直在準備基礎設施，可能將與幣種相關的服務納入其現有的金融生態系統。

該方向包括：

幣種錢包功能;

數位資產託管;

受監管的交易基礎設施;

以及以幣種作為抵押的借貸。

其重要性在於分發。

與其要求傳統銀行客戶離開銀行環境並建立一段完全獨立的金融關係，由銀行主導的模式可能將數位資產服務與現有帳戶、投資與信貸產品並列提供。

為什麼託管可能比交易介面更重要

幣種交易按鈕相對顯眼。

託管基礎設施較不顯眼，但可以說更重要。

機構採用需要回答如下問題：

誰掌控金鑰?

資產如何隔離?

劃轉如何審核?

客戶資產如何記錄?

如果存取憑證被洩露，會發生什麼事?

該機構如何滿足合規與報告要求?

俄羅斯的監管框架明確將數位託管機構及其他中介納入更正式的營運架構。MEXC 先前對俄羅斯監管的分析說明，交易所、經紀商、資產管理機構、交易組織者、清算機構以及數位託管機構如何納入新框架之中。

對銀行而言，託管因此可成為構建交易與借貸產品的基礎。

MEXC 分析師觀點：為何銀行分銷可能比 460 億美元預測更重要

普里婭·夏爾馬，MEXC 資深幣種產業分析師認為，$46.43 十億的估算有助於理解潛在機會的規模，但她主張更重要的進展是其背後正在浮現的分發模式。如果幣種可透過大型銀行 App 取得，俄羅斯的數位資產採用可能會從專業人士的活動，轉向傳統金融服務的工作流程。這並不保證需求會增加，但會大幅改變客戶觸達行情的方式。

夏爾馬也警告，不要將受監管的交易額視為完全新增的幣種需求。其中相當一部分可能只是從既有的離岸、OTC 或點對點活動 遷移 到國內受監管渠道。從產業角度來看，因此相關指標不僅是總交易額，還包括受監管框架吸引了多少真正新增的參與、託管資產與機構活動。

她認為下一階段將由產品廣度決定，而不僅僅是法律許可。一家銀行若僅向狹窄的投資者群體提供有限的資產集合，其產生活動可能遠低於頭條預測所暗示的水準。相反地，若託管、交易與抵押借貸能在同一個受監管帳戶下整合，銀行就可能與數位資產持有者建立比單純執行服務更深的關係。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行客戶可以購買比特幣嗎?

這個問題需要謹慎回答。

俄羅斯的監管框架並不意味著每位俄羅斯聯邦儲蓄銀行客戶都在 9 月 1 日自動獲得對比特幣的不受限制存取權限。

法律許可、營運基礎設施與客戶資格是不同層面。

實際存取取決於包括以下因素：

俄羅斯聯邦儲蓄銀行的產品推出;

監管批准;

投資者分類;

支援的加密貨幣;

以及適用的購買限額。

這一區分很重要，因為關於基礎設施建設的公告常被誤認為零售產品已全面上線。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行也在探索幣種抵押借貸

交易只是其中一個潛在的收入來源。

在結構上更有意思的產品，是以數位資產作為抵押的借貸。

該模式在幣種行情中很常見：

借款人將加密貨幣作為抵押品質押。

出借人提供法幣或其他資產。

若抵押品價值跌破約定門檻，可能需要追加抵押品或強平。

對商業銀行而言，這一概念帶來了服務持有大量數位資產客戶的機會，且無需這些客戶先行出售資產。

為什麼比特幣、ETH 和穩定幣會帶來不同的借貸風險

並非所有幣種抵押品的表現都一樣。

比特幣 具有充足的流動性，但價格波動顯著。

以太幣結合了市場波動性與不同的網路及經濟結構。

美元穩定幣 旨在維持穩定價值，但相較於同等程度的市場價格波動，反而引入發行方、儲備、贖回與監管風險。

因此，銀行無法對所有數位資產一體適用同一套抵押品政策。

折扣率、流動性要求、託管標準與強平規則可能存在顯著差異。

這也是為何，對支援更多資產的既定目標，不應在監管與營運條件確認前，就被呈現為已核准的產品。

為何傳統銀行想要幣種抵押品

假設一位客戶持有價值 $5 百萬的 BTC，但需要 $1 百萬的營運資金。

出售比特幣會產生應稅或投資決策，並移除客戶對該資產的曝險。

抵押貸款提供了不同的結構：

保留資產 → 抵押 → 以其作為擔保借款。

銀行早已理解抵押借貸。

挑戰在於，將既有風控系統調整到一個可 24/7 連續交易、且可能出現劇烈價格波動的資產類別。

若這些系統成熟，幣種託管的價值可能更高，因為被託管的資產有機會支援多種服務：

交易;

抵押品;

結算;

理財;

以及結構性產品。

俄羅斯的幣種策略正逐步轉向由銀行主導

MEXC 先前對俄羅斯新幣種法律的報導將這項改革描述為從零散的離岸與 OTC 活動，轉向國家可註冊、監管並徵稅的國內框架。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行的策略展示了這在實務中可能會是什麼樣子。

這條正在形成的路徑可概括為：

銀行客戶

↓

受監管的幣種存取

↓

機構託管

↓

交易

↓

潛在的抵押品擔保借貸

這種結構與早期的幣種模式非常不同；在早期模式中，使用者通常會先把資金從銀行轉出，才去接觸數位資產。

俄羅斯正在將幣種支付合法化嗎?

不是。

這是另一個標題可能會造成誤導的領域。

俄羅斯的新框架擴大了受監管的加密貨幣投資與交易，但一般而言，並不會把比特幣或其他加密貨幣變成國內支付貨幣。

MEXC 對該立法的詳細審查指出，禁止使用幣種支付一般商品與服務的規定仍然存在，同時針對某些外貿結算等領域設有特定例外。

因此，俄羅斯實際上是在區分：

作為投資/金融資產的幣種

與

作為日常國內貨幣的幣種。

為何應謹慎看待 460 億美元的預測

俄羅斯聯邦儲蓄銀行有正當理由研究其可能成為重要參與者的市場規模。

但這並不代表其預測就是定論。

多項變數可能導致結果更低：

零售購買限制;

授權緩慢;

支援的資產有限;

較低的幣種市場活躍度;

強烈偏好現有渠道;

或產品上線延遲。

此外，還有一種利好情境，即受監管的託管服務會吸引先前因不習慣專業平台或自我託管而避開幣種的用戶。

因此，從 SEO 與市場分析角度來看，該預測最有價值之處在於作為 機構預期 的指標，而非應被當作既定事實來呈現的預言。

Sberbank 故事揭示的全球幣種採用趨勢

這一更廣泛的趨勢並非俄羅斯獨有。

全球的銀行、支付網路與資產管理機構，正在嘗試將傳統金融服務部署到與區塊鏈相容的基礎設施上。

越來越值得關注的問題，不再是傳統金融是否會與數位資產互動。

而是 銀行會自行吸收幣種技術堆疊中的哪些部分。

託管是其中一個候選項。

穩定幣結算是另一個。

代幣化證券與存款也提供了更多例子。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行的策略將這一邏輯延伸至交易與抵押品擔保信貸。

接下來要關注什麼

有四項發展將決定目前的計畫是否會在經濟層面變得重要。

首先是 實際產品可用性。相較於已公告的基礎設施，客戶能使用的服務更重要。

第二是 核准的資產清單。

第三是可獲准存取的客戶數量與類型。

第四是 已實現的交易與託管量。

如果受監管的平台達到接近俄羅斯聯邦儲蓄銀行預測的水準，俄羅斯將發展出規模可觀的國內幣種金融話題。

如果大多數使用者仍留在既有渠道，該立法在初期可能改變監管架構的幅度，會大於其下方的經濟行為變化。

常見問題

Sberbank 認為俄羅斯的幣種交易話題可能會變得多大？

俄羅斯聯邦儲蓄銀行估計，受監管的交易所交易在第一年可能達到約 3.5–4 兆盧布，上限估計約相當於 $46.43 十億。

到 2029 年，話題可能有多大？

俄羅斯聯邦儲蓄銀行預計約 7.5 兆盧布，按塔斯社引用的匯率換算約為 $87.06 十億。

Sberbank 正在進入幣種嗎？

隨著俄羅斯推行其新的加密貨幣框架，俄羅斯聯邦儲蓄銀行一直在準備圍繞受監管的幣種存取、託管及相關金融服務的基礎設施。

每位俄羅斯聯邦儲蓄銀行客戶現在都能購買比特幣嗎？

不應作此假設。可用性取決於產品上線進度、支援的資產、監管要求及客戶資格。

什麼是幣種抵押的銀行貸款？

這是一種以加密貨幣作為抵押品質押的貸款。若其價值跌破約定門檻，放款方可要求追加抵押品或強制平倉資產。

俄羅斯正在讓比特幣成為法定貨幣嗎？

不是。俄羅斯正在建立受監管的幣種投資與交易基礎設施，同時仍對將加密貨幣用於一般國內支付維持限制。

為什麼俄羅斯聯邦儲蓄銀行的幣種策略很重要？

俄羅斯聯邦儲蓄銀行可能把交易、託管與借貸帶入既有的銀行體系，並可能改變主流客戶存取數位資產的方式。

$46 億的數字有保證嗎？

沒有。這是俄羅斯聯邦儲蓄銀行對話題的估算。實際規模將取決於監管、支援的產品、話題狀況及客戶採用情況。

免責聲明

本文僅供資訊與教育用途，不構成財務、投資或法律建議。話題預測本質上具有不確定性，監管要求、支援的幣種資產以及俄羅斯聯邦儲蓄銀行的產品規劃可能會有所變更。