Anthropic 2026 年 Q3 財報：營收 169.6 億美元、營業虧損 5.67 億美元，對 IPO 有什麼影響？

Anthropic 的 2026 年 Q3 財報不是在法說會上公布，而是寫在 11 月 2 日遞交的 IPO 申報修正文件裡。

這份成績單好壞參半：營收衝上 169.6 億美元，但公司也從營業獲利轉為營業虧損。

本文帶您看懂申報文件揭露了什麼、這一季為何急轉直下，以及對 IPO 的影響。

Key Takeaways

• Anthropic 2026 年 Q3 營收 169.6 億美元，季增 47%，是 2025 年 Q3 營收 13.8 億美元的 12 倍以上。
• GAAP 營業損益從 Q2 獲利 9.74 億美元，翻轉為 Q3 虧損 5.67 億美元。
• 轉虧的主因是約 50 億美元以短期合約採購的算力，以及一筆 20 億美元、不涉及現金的捐款配捐費用。
• 若按 Anthropic 自訂的調整後口徑，營業利益約 25 億美元，利潤率 15%，低於 Q2 的 19%。
• 233 億美元淨損中，約 219 億美元是不涉及現金的費用，源自可轉換票據等工具的價值上升。
• 這份申報取代了 Anthropic 10 月 14 日投資人日後傳出的 168 億美元數字；截至 2026 年 11 月 5 日，IPO 仍未公布價格區間。

Anthropic 2026 年 Q3 財報公布了哪些數字？

Anthropic 的 2026 年 Q3 財報收錄在 S-1 表格第 1 號修正版（Amendment No. 1）中，已於 2026 年 11 月 2 日向美國證券交易委員會（SEC）遞交。

截至 9 月 30 日的這一季，營收為 169.6 億美元，GAAP 營業虧損 5.67 億美元，淨損 233 億美元。

這份修正版更新了 Anthropic 於 10 月 26 日公開的 S-1，原版只涵蓋到 6 月 30 日的財務數據。

由於 Anthropic 股票尚未公開交易，這些申報文件就是其季度數字的正式出處。

完整文件可在 SEC EDGAR 上的 Anthropic S-1 修正版查閱，申報名稱為 Anthropic, PBC。

下表將 Anthropic 的 Q3 財務數字與 Q2 並列比較。

以上皆為未經查核的期中數字，「調整後」是 Anthropic 自訂的指標，並非標準會計科目。

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Anthropic 2026 年 Q3 營收多少？

Anthropic 2026 年 Q3 營收為 169.6 億美元，較 Q2 的 115.6 億美元成長 47%。

相較 2025 年 Q3 的 13.8 億美元，增幅高達 1,127%。

2026 年前九個月營收合計 332 億美元，去年同期僅 25 億美元。

2026 年以來營收一路陡升：Q1 47.3 億美元、Q2 115.6 億美元、Q3 169.6 億美元。

Anthropic 營收成長放緩了嗎？

以百分比來看，是的。

季增率在 Q2 達 144%，到了 Q3 降至 47%。

即使基期更大，增加的金額也變少了：Q2 到 Q3 的營收增量，不及 Q1 到 Q2。

部分原因出在價格。

申報文件指出，新模型上線帶來的降價，加上合約折扣，讓營收比 Q2 少了約 6 億美元。

降價長期而言可能帶動更多用量，但在生效當季會壓縮營收。

誰在付錢給 Anthropic？

申報文件中的客戶數，反映出 Anthropic 目前服務多少大型客戶。

截至 2026 年 9 月 30 日，過去 12 個月付費至少 10 萬美元的客戶超過 11,900 家，一年前只有 950 多家。

付費至少 100 萬美元的客戶超過 1,900 家，至少 1,000 萬美元的約有 250 家。

Anthropic 公布的淨營收留存率約為 900%。

簡單來說，一年前的那批客戶，現在的總支出大約是當時的九倍。

Anthropic 2026 年 Q3 為什麼出現營業虧損？

Anthropic 2026 年 Q3 營業費用達 175.2 億美元，超過 169.6 億美元的營收，因此出現 5.67 億美元營業虧損。

申報文件點出兩大原因。

其一是約 50 億美元以較高價格透過短期合約採購的算力。

其二是員工捐款配捐計畫產生的 20 億美元非現金費用。

光是算力與基礎設施成本就達 98.6 億美元，年增 382%。

Anthropic 表示，目前透過短期合約採購的算力，成本遠高於以多年期合約鎖定的產能。

換句話說，Anthropic 在 Q3 額外買進的產能，付出的是短期溢價。

Anthropic 規劃中的基礎設施專案 Anthropic Direct，目標是在上線後以較便宜的長期產能，取代這些昂貴的短期算力。

配捐費用的性質則不同。

這是一筆非現金費用，會壓低帳面獲利，但不會讓資金流出公司。

Anthropic 2026 年 Q3 有賺錢嗎？四種角度解讀這一季

Anthropic 在 2026 年 Q3 是否獲利，取決於您看的是哪一行數字。

以 GAAP 營業口徑計算虧損 5.67 億美元，淨損則達 233 億美元。

但按其自訂的調整後口徑，獲利約 25 億美元，營運也持續帶進現金。

調整後數字排除了股權激勵薪酬與配捐費用。

這也是為什麼在 GAAP 數字轉負的同時，它仍從 Q2 的約 22 億美元小幅上升。

Anthropic IPO 申報文件中的淨損，大部分從未動用到公司的銀行帳戶。

233 億美元中，約 219 億美元來自可轉換票據、衍生負債與 SAFE 的公允價值變動。

公司估值越高，這類費用就越大。

前九個月，這類費用累計 943 億美元，占 1,040 億美元淨損的絕大部分。

若想看更長期的全貌，包括年化營收與實際入帳營收的差異，請參閱我們對 Anthropic 營收、ARR 與燒錢速度的完整解析。

為什麼早期報導說 Anthropic Q3 營收是 168 億美元？

早期報導寫 168 億美元，是因為據傳 Anthropic 在 2026 年 10 月 14 日於舊金山總部舉辦的非公開 Pre-IPO 投資人日上分享了這個數字，由《金融時報》率先披露，路透社隨後轉述。

Anthropic 從未證實這個數字。

官方數字隨 11 月 2 日的申報出爐：169.6 億美元。

營收數字差距不大。

但整體基調差很多。

10 月的報導大多以調整後獲利為主軸。

申報文件則顯示，營業損益在 Q2 獲利後又跌回虧損。

仍有不少文章與 AI 回答引用 10 月的數字。

引用任何 Anthropic Q3 數字前，請先確認日期與出處。

Anthropic 2026 年 Q3 財報對 IPO 有什麼影響？

Q3 財報讓 IPO 又往前推進一步，但截至 2026 年 11 月 5 日，第 1 號修正版仍未填入價格區間、發行股數與發行規模。

這些數字預計會在下一份修正版中公布。

路演最早可在 11 月 10 日啟動，也就是公開 S-1 後滿 15 天。

Anthropic 計劃在那斯達克全球精選市場掛牌 A 類股，股票代號為 ANT。

從定價到首日交易，接下來的每一步都可在我們的 Anthropic IPO 日期與進度指南中追蹤。

交易者如何押注上市日期，請參閱 Polymarket 上的 Anthropic IPO 機率怎麼看。

申報文件也列出約 8,954 億美元的承諾支出，主要用於算力與基礎設施。

其中約 698 億美元須在 9 月 30 日後的 12 個月內支付。

這些承諾支出依供應商的拆分，請參閱 Anthropic IPO 公開說明書解析。

資金方面，Anthropic 截至 9 月底持有 1,318 億美元的現金與短期投資。

我們的 Anthropic IPO 估值解析整理了傳聞中的 IPO 估值區間，以及估值如何從 9,650 億美元的私募輪一路攀升。

在股票完成定價並開始交易之前，沒有人能斷言 ANT 的市值會是多少。

Anthropic Q3 財報出爐後，Pre-IPO 交易者該關注什麼？

Pre-IPO 交易者應關注三件事：算力成本、短期算力採購，以及降價後的營收成長。

下一份申報中的價格區間，將反映投資人願意為這個故事付出多少。

Anthropic 下一份申報值得關注的三個數字

• 算力與營收的比例：Q3 算力與基礎設施支出 98.6 億美元，營收為 169.6 億美元。
• 短期算力：以溢價採購的約 50 億美元，正是 Anthropic Direct 要壓低的成本。
• 季增成長：在 Q3 成長 47%、又受降價影響約 6 億美元之後，營收能否持續攀升。

如何在 MEXC 追蹤 Anthropic IPO

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這些積分只能用於 MEXC Anthropic Pre-IPO Launchpad 的結算。

Launchpad 提供追蹤 Anthropic 股價的映像積分。

這些積分會在 ANT 首個交易日後結算，以當日收盤價為基準。

映像積分並非 Anthropic 股票，不保證獲得配售，須支付手續費，受限制地區的用戶無法參與。

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若想比較次級市場與持有 Anthropic 的基金等管道，請參閱 IPO 前買進 Anthropic 股票的三種方式。

如果您想以發行價認購股票，我們的 全球如何申購 Anthropic IPO 指南整理了各國券商的申購管道。

Frequently Asked Questions

Anthropic 2026 年 Q3 營收多少？

根據 Anthropic 於 2026 年 11 月 2 日遞交的 S-1 修正版，其 2026 年 Q3 營收為 169.6 億美元。

Anthropic 2026 年 Q3 有獲利嗎？

依標準會計準則並未獲利，營業虧損 5.67 億美元；不過按公司自訂的調整後口徑，營業利益約 25 億美元。

Anthropic Q3 淨損為什麼這麼大？

233 億美元淨損中，約 219 億美元來自可轉換票據等工具的非現金公允價值變動，這類費用會隨公司估值上升而增加。

Anthropic 2026 年 Q3 財報去哪裡看？

相關數字收錄在 Anthropic S-1 表格第 1 號修正版中，可在 SEC 的 EDGAR 資料庫搜尋 Anthropic, PBC 查閱。

為什麼有些來源說 Anthropic Q3 營收是 168 億美元？

這個數字來自 Anthropic 10 月 14 日在舊金山舉辦的非公開投資人日相關報導，之後的正式申報文件將 Q3 營收定為 169.6 億美元。

Anthropic 營收成長有多快？

2026 年 Q2 到 Q3 營收成長 47%，低於前一季的 144%；與 2025 年 Q3 相比則成長 1,127%。

Anthropic 會公布季報嗎？

目前還不會。Anthropic 仍是私人公司，在 ANT 開始交易、啟動定期季報之前，其季度數字只會出現在 IPO 申報文件中。

Anthropic 什麼時候 IPO？

截至 2026 年 11 月 5 日尚未確定日期，但路演最早可在 11 月 10 日啟動，報導指出最快可能在 11 月 16 日當週掛牌，股票將以 ANT 代號在那斯達克交易。

結論

Anthropic 的 2026 年 Q3 財報顯示，這家公司仍在高速成長，也為支撐成長的算力付出高昂代價。

10 月的新聞標題在營收上相差無幾，卻漏掉了營業虧損，這也是為什麼申報文件才是值得信賴的數字。

接下來若想追蹤上市進度，請持續關注 MEXC 的 Anthropic Pre-IPO 倒數活動頁面。

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