英特尔股价涨得越高，亏损就越大——重新审视 2030 年英特尔股价预测

2026 年 7 月，英特尔公布了十五年多来最快的营收增长。

同样这三个月里，它公布了 110 亿美元的净亏损。

这两个数字来自同一份财报，而且都不是笔误。

搞懂两者为何能同时成立，是新手认识英特尔股票时最有价值的一课，因为这道差距决定了所有长期预测究竟建立在哪一个盈利数字上。

本文将说明这道差距从何而来、它会如何影响任何长期预测，以及在 2030 年之前，看涨或看跌情景要真正成立究竟需要发生什么。

Key Takeaways

• 英特尔 2026 年第二季度营收达 161.3 亿美元，同比增长 25%，但同一季度却出现 110.3 亿美元的 GAAP 净亏损。
• 这道差距几乎全部来自一笔 125.3 亿美元的非现金费用，对象是为美国商务部托管的 1.59 亿股英特尔股票，而且英特尔股价越涨，这笔费用就越大。
• 已公开的英特尔 2030 年预测模型，从看跌端约 44 美元一路到看涨端约 127 美元，差距幅度比目前整个股价还大。
• 2026 年 7 月，五家财经网站公布了五个不同的英特尔目标价，区间约在 72 至 107 美元之间，原因在于每家采用的分析师名单与目标价时效范围都不一样。
• 数据中心与 AI 部门营收同比增长 59% 至 62.6 亿美元，同时英特尔晶圆代工的营业亏损收窄至 20.9 亿美元，这组数字才是看涨逻辑真正的依据。

英特尔已连续五个季度在美东时间下午 4:01 公布季度财报，也就是美股收盘后一分钟。

英特尔自 2011 年以来最强一季，为何伴随 110 亿美元亏损？

按英特尔自己的说法，2026 年第二季度是该公司十五年多来营收增长最强劲的一个季度。

营收为 161.3 亿美元，较去年同期增长 25%，比公司此前业绩指引区间上限的 148 亿美元还高出 13 亿美元。

营业利润为正的 18.0 亿美元，相比之下 2025 年同季度为 31.8 亿美元的营业亏损。

但最终的净利润却是 110.3 亿美元的亏损。

数据取自英特尔 2026 年第二季度财报，于 2026 年 7 月 23 日向 SEC 提交。

22.0 亿美元盈利与 110.3 亿美元亏损之间的差距，并不是四舍五入的误差，也不是会计观点的分歧。

它几乎完全来自单一会计科目。

什么是英特尔的托管股份？为何股价上涨时它反而会变大？

2025 年 8 月，英特尔与美国商务部签署了一份价值 88.7 亿美元的认股权证与普通股协议，并据此发行 1.59 亿股自家股票存入托管账户。

这笔交易的一部分列在英特尔的资产负债表上，形式是一批托管中的英特尔股份，将随着英特尔履约而释放给商务部。

会计准则将这项义务视为衍生负债，这意味着英特尔每个季度都必须按市价对它重新计量。

真正让人意外的地方在这里。

这项负债以英特尔自家股票计价，因此当英特尔股价上涨，它所欠的价值也随之上升，而增加的部分会被确认为亏损。

英特尔股价在 2026 年第二季度大幅走高，这笔费用因而达到 125.3 亿美元。

同一科目在第一季度只有 10.9 亿美元，当时股价的涨幅远小于第二季度。

两次都没有任何现金流出公司。

英特尔的盈利数字，你到底该用哪一个？

单独来看，这两个数字都称不上诚实。

GAAP 盈利包含一笔从未涉及现金、而且股价下跌就会转回的费用，因此以它计算出来的过去 12 个月市盈率，几乎无法说明公司的实际经营状况。

这也是为什么各家报价页面上英特尔的市盈率是负的：它们用股价除以 12 个月的 GAAP 亏损，而这些亏损同时包含托管股份费用，以及数十亿美元的重组与减值费用。

Non-GAAP 盈利把这笔费用剔除，这个调整本身是对的，但它同时也剔除了股权激励费用与重组费用，而这些其实是真实的经济成本。

若要看长期，能同时避开这两个问题的数字是经营活动现金流，本季度为 70.1 亿美元。

有一点值得记住：同一季度调整后自由现金流为负 84.2 亿美元，主因并非资本设备支出，而是支付给英特尔制造合资伙伴的 122 亿美元净额。

英特尔股票的分析师目标价是多少？为何每个网站都不一样？

在五家不同的财经网站上查询英特尔的分析师目标价，你会得到五个不同的答案。

这并不代表其中有哪一个算错了。

数据采集自 2026 年 7 月中下旬，时间点在英特尔 7 月 23 日公布第二季度财报之前。这些数字会持续变动，应每季度更新。

造成这种差距的原因有三个，而且没有一个跟英特尔本身有关。

首先是纳入的分析师家数不同，某家券商被这个平台计入，却没有出现在另一个平台。

其次是目标价的时效范围不同：Benzinga 那个 25 美元的低点是 2025 年 7 月发布的，至今仍被计入它 36 家券商的平均值，而淘汰速度较快的名单早就把它剔除了。

第三是平均计算方式也不同，有些网站把所有已发布的目标价全部纳入平均，有些则只保留每家券商最新一次的调整。

为何卖方目标价会滞后于这种波动剧烈的股票

目标价是某家券商的某位分析师发布的 12 个月预估值，它会在该分析师更新模型时被修正，而不是在股价变动时。

英特尔股价在 2026 年大幅波动，而目标价的调整则是一波一波地在后面追。

巴克莱、富国银行与瑞穗都在 2026 年 6 月 1 日上调英特尔目标价，分别调高至 100 美元、110 美元与 128 美元，而三周后瑞穗又再度上调至 135 美元。

这几家券商在上调数字的同时，全都维持中性或与大盘同步的评级，这正是关键信号：他们是在让模型追上股价，而不是对方向做出新的判断。

若要看长期，调整的方向与速度比平均值本身更有参考价值。

2030 年英特尔股价预测：别看目标价，盯紧这三个信号

没有人能告诉你英特尔 2030 年的股价会落在哪里，任何被当成标准答案的单一数字都值得怀疑。

能够列出来的，是每一种结果各自需要发生哪些事，以及哪个信号能告诉你它正在发生。

价格参考点是有记录可循的历史价位，并非目标价。

这些是第三方模型的输出结果，并非机构研究报告，此处列出是为了呈现彼此的差距，而非为任何一个背书。

看涨情景：2030 年前必须顺利发生的事

看涨逻辑的基础是英特尔晶圆代工，而 2026 年第二季度确实给了它可以指出的实质进展。

晶圆代工营收达 57.7 亿美元，同比增长 31%，该部门的营业亏损也从一年前的 31.7 亿美元收窄至 20.9 亿美元。

英特尔还确认18A-P 制程已按照对客户承诺的时间表进入风险试产，而代号 Panther Lake 的部分 Core Ultra 系列 3 处理器，已采用 ASML 的 High-NA EUV 设备进入大批量生产。

看涨情景要成立，这个轨迹必须持续到晶圆代工不再消耗现金为止，而下一个制程节点 14A 也必须吸引到英特尔自己以外的大型外部客户。

另一根支柱是数据中心与 AI 部门营收同比增长 59% 至 62.6 亿美元，而目前扛起大部分增长的正是它。

看跌情景：什么会推翻这套逻辑

看跌情景并不需要英特尔失败，只需要它花钱的速度持续快过赚钱的速度。

2026 年第二季度调整后自由现金流为负 84.2 亿美元，相对于经营活动所产生的 70.1 亿美元现金；而英特尔告诉投资者，公司正在加码投资设备、洁净室空间与基板。

第二个压力点是竞争，它在 2026 年 6 月 1 日正式浮出水面：英伟达发布了 RTX Spark Superchip，这是一款与微软、联发科合作打造的 Arm 架构处理器，目标直指英特尔与 AMD 共享四十年的 Windows PC 市场。

英特尔股价当天一度重挫 6%。

第三个风险，就是股价在 2026 年 7 月亲自示范过的那一种：在英特尔公布任何财报之前，它就已经自历史高点下跌约 28%，起因是整个板块的估值担忧，以及 18A 何时能达到具盈利能力的良率。

那 2040 年的英特尔股价预测呢？

每个月都有人在搜索英特尔 2040 年的具体预测数字，所以这个问题值得一个正面回答，而不是被打发掉。

卖方目标价的时间范围是 12 个月，这也是为什么 2040 年的数字不会出自股票研究部门——因为用于股票估值的模型，早在那个时间点之前就已失去意义。

目前流传的 2040 年预测，多半出自把趋势线外推的自动化工具，只要近期趋势一变，它们的输出也跟着变。

更值得思考的，是英特尔目前哪些承诺真的会延续那么久：晶圆厂的使用年限以数十年计，而英特尔现在执行的制程节点路线图，决定了它在 2030 年代能制造什么。

一个有用的 2040 年观点，是判断英特尔届时是否仍是先进制程的制造商，而不是一个美元数字。

MEXC 分析：为何英特尔最大的股价变动都发生在美股收盘之后

MEXC Research 在评估一只股票的各种情景时，会把可查证的申报文件与第一手数据放在最前面——公司自己向 SEC 提交的文件、已公布的业绩指引，以及股价在这些消息前后各交易时段的实际表现——优先于二手评论与自动化价格模型。

无论结论是什么，这个顺序在每一篇文章中都不会改变。

套用到英特尔身上，此刻诚实的解读是：各项信号彼此矛盾。

第二季度在运营上明显超出预期，但在这份财报出炉之前，股价早已自高点下跌约 28%，而财报上的 GAAP 亏损又指向完全不同的第三个方向。

当各项指标分歧到这种程度，上述看跌、基准与看涨三种情景，比较适合视为发生概率相当，而不是某一种明显胜出。

而以下这个结构性重点，是多数英特尔报道都略过的。

英特尔在 2026 年 7 月 23 日美东时间下午 4:01 公布第二季度财报——收盘钟响后一分钟——而且过去连续五个季度的财报，它都用了下午 4:01 这个完全相同的时间点。

第二季度财报公布后，股价在延长交易时段变动约 4%。

这段变动大部分在常规交易时段重新开盘之前，就已经反映在价格上。

在美国标准时间下，四个交易时段都会往后移一小时。

MEXC 的 RealStocks 让用户能参与盘后与夜盘交易时段，并提供 Level 1 实时报价与延长时段的市场数据，因此一份在美东时间下午 4:01 发布的财报，是你可以即时反应的事，而不是隔天早上才读到的新闻。

RealStocks 通过持牌券商持有真实股份，因此一笔持仓会带有股票本身所附的股东权利——不过英特尔一直没有派发股息，所以目前 INTC 并不适用股息。

FAQ

2030 年英特尔股价预测是多少？

已公开的英特尔 2030 年预测模型，从看跌端约 44 美元到看涨端约 127 美元，彼此的分歧幅度比目前整个股价还大。

英特尔营收创高，为何却公布 110 亿美元亏损？

这笔亏损几乎全部来自 125.3 亿美元的非现金费用，用于重新计量为美国商务部托管的股份，而英特尔股价上涨时，这笔费用就会变大。

英特尔的市盈率为何是负的？

报价页面是用股价除以 GAAP 盈利，而目前的 GAAP 盈利含有托管股份费用，因此这个比率反映的是一项会计义务，而不是实际的经营业务。

英特尔股票的分析师目标价是多少？

并没有单一数字。2026 年 7 月，各数据聚合平台因采用不同的分析师名单与不同的目标价时效范围，公布的平均值大约落在 72 至 107 美元之间。

英特尔 2026 年第二季度财报公布了什么？

营收 161.3 亿美元，同比增长 25%；Non-GAAP 每股收益 0.42 美元，GAAP 每股收益为负 2.16 美元，第三季度业绩指引为 158 亿至 168 亿美元。

2040 年英特尔股价预测是多少？

没有任何机构研究部门会发布长达十四年的个股目标价，目前流传的 2040 年数字，都出自把近期趋势外推的自动化工具。

现在该买入英特尔股票吗？

尽管目标价不断被上调，分析师的一致评级在 2026 年上半年仍维持在持有或中性，任何决定都应在取得独立财务建议后再做。

结论

英特尔 2026 年第二季度确实是一次真正的运营超预期，而与之并列印在财报上的 110 亿美元亏损则不是。

把这两件事分开，就是整件事的重点所在，因为产生英特尔长期预测的模型都倚赖账面盈利，而目前的账面盈利里带着一笔费用，它反映的是股价，而不是这家公司。

若要建立 2030 年的观点，真正重要的问题比任何目标价都更具体、也更能回答：英特尔晶圆代工能否停止亏损、14A 能否拿下外部客户，以及资本支出能否回到现金创造能力的范围之内。

这三件事都会先出现在季度财报里，远早于出现在任何预测之中。

本文引用的所有预测均为第三方分析模型，不构成投资建议。