MEXC Editorial Team

据报道，OpenAI倾向于将IPO推迟到2027年，但更强烈的市场信号来自SpaceX 。SpaceX在6月22日收盘下跌16.4%至154.60美元，较其225.64美元的盘中高点下跌31.5%，但仍比其135美元的IPO发行价高出14.5% 。这一走势使SpaceX从一个纯粹由稀缺性驱动的IPO成功案例，变成了AI相关超级上市周期的首个重大公开市场压力测试 。OpenAI的问题不在于需求，而在于价格。路透社援引《纽约时报》的报道称，OpenAI正考虑等到2027年，以保住高达1万亿美元的估值目标；而顾问们给出的选择是：要么等待这一估值，要么以较低的估值目标尽早上市 。预测市场已经反映出这种谨慎情绪。Polymarket的OpenAI IPO市场近期显示，OpenAI在2026年12月31日前上市的几率约为四分之一，这表明交易员不再将短期内上市视为明确的基本情况 。对于加密货币交易员而言，这使得AI的Pre-IPO敞口不再是单向的稀缺性交易，而更多地转变为与公开市场基准挂钩的估值纪律交易 。

英伟达于太平洋时间2026年6月24日上午9:00在线召开了2026年年度股东大会。正式议程包括选举董事、对高管薪酬进行咨询性表决、批准独立审计机构以及多项股东提案。然而，对于市场而言，这次会议的意义远超常规的年度公司治理。这是在经历了一年创纪录的营收增长后，对英伟达能否继续捍卫其AI基础设施主导地位的又一次考验。 尽管部分亚太地区的投资者是在当地时间6月25日关注此次会议，但官方的会议时间定于太平洋时间6月24日。根据英伟达2026年年度股东大会页面的信息，该活动以虚拟形式举行，股东可在线参与。 对投资者来说，核心问题已不再仅仅是AI芯片需求是否强劲。英伟达2026财年的业绩已经证明了这一点。更大的悬念在于，AI数据中心的支出能否持续转化为更低的Token成本、更高的推理活动以及持久的盈利能力。换言之，2026年的年度股东大会不仅仅是一次股东投票；它是黄仁勋“AI工厂”理论的一个全新检查点。

美光科技发布了创纪录的2026财年第三季度财报，由于人工智能相关内存和存储的需求持续超过供应，公司营收达到414.6亿美元，大幅高于去年同期的93.0亿美元。非公认会计准则（Non-GAAP）摊薄后每股收益（EPS）升至25.11美元，非公认会计准则毛利率扩大至84.9%。公司还预计第四财季营收约为500亿美元，上下浮动10亿美元。这并非普通的财报新闻，因为美光已不再仅仅被视为具有周期性的DRAM和NAND供应商。美光的最新业绩表明，市场正在将内存重新定价为AI基础设施建设中的战略瓶颈。高带宽内存（HBM）、数据中心DRAM、企业级SSD以及长期的客户供应协议，正在重塑投资者对美光在AI供应链中所扮演角色的认知。

在 SpaceX 披露其计划进入债券市场（尽管报告拥有超过 1000 亿美元的现金及等价物）后，其股价延续了 IPO 后的回调势头。此举凸显了投资者关注点的关键转移。IPO 后的第一周主要受到资产稀缺性、市场动能和指数纳入预期的主导。现在，市场正开始评估 SpaceX 的估值是否能由未来的现金流、星链（Starlink）的增长和星舰（Starship）的执行力来支撑，而非仅仅依赖 IPO 的热情。

美光科技将于6月24日收盘后公布其2026财年第三季度财报，市场预期已达到历史最高水平。公司官方指引预计营收将达到335亿美元，非GAAP毛利率约为81%，非GAAP每股收益（EPS）为19.15美元。而在此前的第二财季，美光已经创下了营收、利润率、EPS和自由现金流的历史新高。因此，这份财报的核心不在于AI需求是否强劲，而在于由AI驱动的内存稀缺性能持续多久，从而证明美光理应获得结构性估值重塑（Rerating），而非仅仅是迎来DRAM和NAND的另一个周期性顶峰。