币圈脉动

概述 TokenInsight 2026 年 9 月《加密交易所流动性报告》对九家主要交易所的订单簿深度、交易滑点与买卖价差做了横向测量。在 0.03% 这一近盘口档位上，MEXC 的 BTC 与 ETH 合约合计深度为 2,103 万美元，九家之中最深。 同一份报告中，MEXC 的 BTC 现货 50 万美元卖单中位滑点为 0.005%，为报告中最低的中位值；白银合约 30 万美元卖单中位滑点 0.002%，为全部受调查交易所中最低。 与 7 月报告相比，变化的幅度同样具体：合约 0.03% 档深度从 1,571 万增至 2,103 万，增幅 33.9%；现货 0.03% 档从 176 万增至 358 万，增幅 103.4%；ETH 合约卖单的中位滑点与 P90 滑点双双下降约四成到五成。 这些数字都落在近盘口档位上，而近盘口正是绝大多数订单真正发生成交的区间。0.03% 等于 3 个基点，紧贴最优买卖价。理解这一点，才能判断不同机构的流动性排名为什么会给出不同结果，以及以自己的订单规模应该参照哪一个。 核心要点 BTC 与 ETH 合约 0.03% 档合计深度 2,103 万美元，

概述 关于哪家交易所流动性最好，2026 年公开可查的主要榜单给出了不同答案，而分歧的来源不是数据质量，是衡量档位。 TokenInsight 的月度报告在 0.03% 这一近盘口档位上，将 MEXC 的 BTC 与 ETH 合约合计深度列为受调查九家中最深；CoinGlass 采用距中间价 ±1% 的双边口径，其 BTC 合约深度表由币安以 2.36 亿美元、44.0% 的占比领先；CoinGecko 按绝对价格带衡量八家交易所，币安在 BTC 上占 25.3%，而 MEXC 在 SOL 的市价档位上以 93.4 万美元领先币安。 这些结论彼此不矛盾，因为它们量的不是同一件事。最窄的档位是 1 个基点，最宽的是 500 个基点，相差 500 倍。在 1 个基点内挂得最多的交易所，与能在价格移动 1% 之前吃下最大订单的交易所，本就不必是同一家。 更直接的证据来自单一数据集内部。CoinGecko 的数据显示，MEXC 在 SOL 的市价档位领先，但超过 ±0.20 美元之后被 Bitget 与 Coinbase 反超；币安在 XRP 的市价档位领先，而在 ±0.0025 美元处被 C

概述 纽约梅隆银行（BNY）与 Ripple 于 10 月 27 日在纽约宣布扩大数字资产托管与代币化贸易融资方面的合作。公告中的内容分属两种状态，而这两种状态的区分决定了这则消息的实际含义。 已经生效的部分： BNY 的数字资产托管平台现已支持 XRP 与 RLUSD，符合条件的客户可以保管、持有与转移这两种资产。BNY 同时已是 RLUSD 的主要储备托管方，并与 Ripple Prime 存在托管关系。 仍属计划的部分： 客户通过 BNY 直接铸造与赎回 RLUSD，公告以星号标注为"有待 BNY 与监管机构的最终批准"；在 XRP Ledger 上推进代币化贸易融资被表述为"有意推进"且"取决于客户需求"；与 C2FO 的供应链金融项目则是"正在探索"，公告称其为"迈向这一目标的第一步"。公告未对任何计划项目给出时间表。 这一区分之所以重要，是因为托管支持与银行买入是两件不同的事。BNY 截至 9 月 30 日的 63.4 万亿美元为客户资产托管及管理规模，是其代客户保管并提供服务的资产，不是银行自

概述 埃克森美孚将于美国中部夏令时间 10 月 30 日上午 5 点 30 分发布 Q3 财报，电话会于上午 8 点 30 分召开，折合新加坡时间当日 18:30 与 21:30。 公司已于 10 月 16 日以 8-K 形式预先披露本季若干市场与计划因素对各分部盈利的估算，基准为 2026 年第三季度对比第二季度。这份披露说明了一件事：本季两个主要分部的方向相反。 能源产品（Energy Products）的利润率变化贡献约 45 亿美元，而上游（Upstream）的液体价格变化带来约 13 亿美元的减项。按分部分别加总所列因素，上游净减约 18 亿美元，能源产品净增约 44 亿美元。 因此用油价涨跌概括这份财报会得到错误的结论。上游与下游在同一季度内朝相反方向移动，且两者量级相当，合并后的净额远小于任一分部的单独变动。 公司同时明确，这份披露涵盖的是选定的市场与计划因素，并非完整清单，不构成对第三季度盈利的估算，也不应被当作与第二季度业绩的对比使用。它不包含经营表现、持续改善举措与非计划停工，而公司表示这些因素的影响可能更大。 核心要点 发布时间为美国中部时间 10 月 30 日上

概述 Caterpillar 将于美国中部夏令时间 10 月 29 日上午 5 点 30 分发布 Q3 财报，电话会于上午 7 点 30 分召开，折合新加坡时间当日 18:30 与 20:30。截至本文核对时点，财报尚未公布。 上一季度的数字确实亮眼：营收 205.4 亿美元、同比增长 24%，为公司历史上首个突破 200 亿美元的季度，调整后每股收益 8.17 美元、同比增长 73%，大幅超过 6.19 美元的市场预期。 但这份财报里真正值得先看的不是营收，而是订单积压。季末订单积压达到创纪录的 721 亿美元，同比增加 346 亿美元、增幅 92%，环比增加 94 亿美元，而同期营收增幅是 24%。 积压的增速接近营收增速的四倍。 按积压的环比变化倒算，上季度的订单出货比约为 1.46 倍，即每出货 1 美元就接单 1.46 美元。管理层对此给出的解释很直接：限制增长的是产能而不是需求，客户要求的机组数量超过公司的生产能力。发电业务零售销售同比增长 72%，而燃气主力机组的订单已排到 2028 年下半年与 2029 年。 本文另需提示两处口径问题：分部报告结构刚刚变更，前身为 En

概述 AMD 定于 11 月 3 日周二美股盘后发布 2026 财年第三季度财报，电话会于美国东部时间下午 5 点、太平洋时间下午 2 点召开，折合新加坡时间 11 月 4 日 06:00。截至本文核对时点，财报尚未公布。 公司在 8 月的 Q2 电话会上给出的本季指引相当完整，而这组指引本身已经回答了"AI 收入能否转化为更高利润率"这个问题，答案分三层。 毛利率层面：不能。 营收指引约 130 亿美元、上下浮动 3 亿美元，中值对应同比增长约 41%、环比增长约 13%，而非 GAAP 毛利率指引为约 56%，与 Q2 实际持平。CFO Jean Hu 在电话会上直接说明了原因：数据中心 AI 业务的毛利率略低于公司平均水平，而服务器 CPU 对毛利率是增厚的。 经营利润率层面：能。 把公司给出的各项指引相乘可以算出，本季隐含非 GAAP 经营利润约 36.3 亿美元、经营利润率约 27.9%，高于 Q2 的 26.8%。改善全部来自费用端：非 GAAP 运营费用指引约 36.5 亿美元，环比增长约 7.5%，而营收环比增长约 12.7%。 每股层面：存在一层简报未

概述 Apple 将于美国东部时间 11 月 2 日下午 4 点 30 分前后发布 FY2026 Q4 财报，电话会于下午 5 点召开，折合新加坡时间 11 月 3 日 05:30 与 06:00。本财季覆盖 6 月 28 日至 9 月 26 日。截至本文核对时点，财报尚未公布。 这份财报有一个结构性限制，决定了它能说明什么。iPhone 18 Pro 与 Pro Max 于 9 月 18 日开卖，季末为 9 月 26 日，因此本季只包含 9 天新机销售；首款折叠机 iPhone Duo 于 10 月 23 日开卖、10 月 16 日开放预购，对本季贡献为零。换言之本季 iPhone 收入主要由上一代机型构成，新周期的真实需求不在这份报表里。 还有两件简报未提及但影响更大的事。第一，John Ternus 已于 9 月 1 日接任 CEO，交接发生在本财季之内，11 月 2 日将是他以 CEO 身份主持的首场电话会，Tim Cook 转任执行董事长。第二，按 Loop Capital 的供应链核查，标准版 iPhone 18、iPhone 18e 与 iPhone Air 2 要到 2

一、今日市场：联储按兵不动、两票主张加息，三大指数仍小幅收涨单位为 %，10/28 单日涨跌幅；三条都是正值，所以零点线贴在左缘、长条一律往右长，共用同一把尺。标普 500 +0.28%、纳指 +0.27%、道指 +0.19%。 美联储把利率维持在 3.75%–4.00%，表决 10 票对 2 票，两张反对票都主张加息；10 年期美债收益率升到约 5.04%。三大指数仍同向小涨，标普 500 收 7,744.20 点、纳指 26,549.85 点、道指 52,475.10 点，彼此只差 0.09 个百分点。 指数之间几乎没有差距，分歧发生在个股之间。 同一组软件基础设施里，涨最多的甲骨文与跌最多的 Fortinet 差了 16.48 个百分点；收盘后两家大型科技公司的财报也走出两个方向。正股收盘价不含盘后波动，读的时候要分开。 二、今日焦点：软件基础设施六档三涨三跌，甲骨文涨最多单位为 %。这 6 档按业务性质人工归为软件基础设施大型股，不是行业栏位分类；有正有负所以画了零点线，六条共用同一把尺。甲骨文 +10.58% 在一端，Fortinet −5.9

10 月 28 日的 AI 产业链动态落满六层，八则里只有一则报得出第三方成交价格。首尔的 FuriosaAI 完成 6.20 亿美元 D 轮，投后估值 29 亿美元；同一天微软（股票代号：MSFT）与 Alphabet（股票代号：GOOGL）两家一季合计把 907.7 亿美元投进自家资本开支。两个数字放在一起才看得出今天的局面，钱几乎没经过交易市场就变成了机房。 AI 产业链六层拆解 今日 AI 快讯第 1 层 模型与应用 ｜ 2 则微软 FY27 第一季营收 922.8 亿美元同比增 19%发布 ｜ 已完成 ｜ 微软 FY27 第一季新闻稿 2026/10/28微软（股票代号：MSFT）本季购置不动产与设备 393.7 亿美元，Azure 营收同比增 48%，微软云营收 639 亿美元同比增 30%。 Alphabet 第三季资本开支 514 亿美元，自由现金流转负发布 ｜ 已完成 ｜ Fortune（Alphabet 第三季财报） 2026/10/28Alphabet（股票代号：GOOGL）本季资本开支 514 亿美元是去年同期 240 亿美元的两倍多，Google Cloud

一、宏观与市场情绪· 行情数据：BTC $79,985.00（-1.04%）｜ETH $2,315.16（-1.59%）｜SOL $99.90（-1.65%）· 市场情绪：资金费率 +0.0031%｜恐惧贪婪指数 51（中性）· 美联储：利率维持在3.75%–4.00%，两名官员主张加息；决议后两年期美债收益率短线下行。延伸阅读 延伸阅读二、交易信号 / 热点· 【今日重点】BTC｜决议后短时突破8.1万美元，期权交割临近· 全市场流动性锚BTC在利率决议后短时突破8.1万美元；10月30日约109.2亿美元名义价值的BTC期权到期。· 解读：名义价值并非实际成交额，但交割前对冲调整可能影响流动性；短时报价亦不代表当前价格。· 延伸阅读：1 2· 【链上动态】SOL｜ETF资金流出，机构质押通道扩展· 高频链上活动代理SOL的现货ETF于10月27日净流出1916万美元；Jupiter与BitGo推出机构验证器。· 解读：ETF流出反映该投资通道的赎回，托管质押合作则不代表新增机构资金已入场。· 延伸阅读：1 2· 【美股焦点】Robinhood｜加密收入下降，交易业务结构分化