OXY 與 OXYON：西方石油公司股票與代幣化 OXY 之間有什麼差異？

摘要

OXY 和 OXYON 都提供與 Occidental Petroleum 相關的經濟曝險，但它們是不同的金融工具。

OXY 是由 西方石油公司 發行的普通股，並已在紐約證券交易所上市。

OXYON，由翁多（Ondo）以 OXYon 風格呈現，是一種獨立的代幣化產品，旨在提供與 OXY 相關聯的經濟敞口。翁多的官方產品頁面將該資產標識為 OXYon: 西方石油（翁多代幣化）。

符合資格的用戶可在 MEXC 交易 氧氣開/USDT on MEXC。MEXC 於 2026 年 3 月 4 日上線 ERC-20 交易對。

核心區別是：

OXY 是 Occidental 普通股。OXYON 是一種獨立的代幣化產品，在經濟上與 OXY 掛鉤。兩者都不應與原油的直接所有權混淆。

OXY 與 OXYON 一覽

什麼是 OXY?

OXY 是 Occidental Petroleum Corporation 發行的權益。

透過傳統證券基礎設施持有 OXY 的投資者，對 Occidental 普通股享有受益所有權，並在經濟上參與整個公司。

這包括接觸到：

• 石油與天然氣業務；
• 中游與行銷；
• 低碳創投；
• 債務；
• 公司資本配置；
• 股息。

Occidental 目前的 SEC 申報顯示，在 2026 年 1 月出售 OxyChem 後，仍有兩個持續營運的分部：

1. 石油與天然氣
2. 中游與行銷。

什麼是 OXYON？

OXYON 提供代幣化層。

結構為：

西方石油業務

↓

NYSE: OXY

↓

昂多 氧氧

↓

MEXC OXYON/USDT

因此，OXYON 的即時經濟參考是 OXY——而不是 WTI 基準。

OXYON 是直接持有 OXY 嗎？

不是。

這項區分在討論以下內容時變得重要：

• 公司投票；
• 券商保護；
• 股息；
• 託管；
• 結算；
• 代幣轉帳。

直接的 OXY 持幣者透過證券市場基礎設施參與。

一位 OXYON 持幣者擁有一種透過 Ondo 的架構支撐的代幣化工具。

OXYON 如何獲得支撐？

Ondo 表示，其代幣化股票由相應的美國證券與透過美國註冊經紀交易商基礎設施持有的現金提供全額支援。

Ondo 也描述：

• 每日獨立的支持驗證；
• 證券代理人；
• 對支撐抵押品的第一順位擔保權益；
• 破產隔離保護。

這些保護旨在支援該代幣與標的證券之間的經濟關係。

它們不會讓 OXYON 成為與 OXY 相同的法律工具。

OXY 對 OXYON：股東權利

直接持有 OXY 即享有與 Occidental 普通股相關的權利，並受一般經紀與證券託管安排約束。

OXYON 採用不同的結構。

Ondo 於 2026 年 4 月宣布，與 Broadridge 的整合將允許超過 250 種代幣化股票與 ETF 的持幣者，表達對標的證券的投票偏好。

該進展為受支援的代幣化產品建立了一個治理通道，但不應被描述為等同於成為直接登記的 OXY 股東。

OXYON 的可用性與運作機制應透過目前的 Ondo 文件進行確認。

OXY vs OXYON: 股息

這是另一個主要差異。

Occidental 目前的常規季度股息為 每股普通股 $0.26，基於 2026 年 4 月與 7 月的支付。

直接的 OXY 股東通常會透過正常的證券市場基礎設施領取股息，但需受稅務與券商安排影響。

Ondo 處理股息的方式不同。

其代幣化股票模型旨在追蹤總回報，通常會將適用的淨股息再投資於額外的標的曝險中。

因此：

0.26 美元的 OXY 股息不應自動被解讀為每個 氧氣ON 代幣都可獲得 0.26 美元的現金支付。

OXY 與 OXYON：每枚代幣的股份

由於分配可能會再投資，Ondo 代幣化資產可使用會變動的 每枚代幣的股份 比率。

這會導致以下顯示的數值價格可能出現潛在的長期偏差：

1 股 OXY 股份

以及：

1 枚 OXYON 代幣

即使追蹤機制按設計正常運作亦是如此。

經濟比較應考慮：

OXY 價格 × 當前每枚代幣對應的股份數

而不是假設永久的一對一數值關係。

OXY 對 OXYON：交易時間

OXY 的主要價格發現發生於美國證券市場。

OXYON 在代幣化市場基礎設施內運作。

Ondo 已逐步擴展其代幣化股票基礎設施，包括 24/7 可轉移性，以及針對支援的資產，於 2026 年推出 24/7 鑄造與贖回。

這可帶來更高的交易彈性。

它也介紹了一項挑戰：

當 OXY 本身未在活躍交易時，OXYON 值多少？

範例：原油在週末波動

假設：

• OXY 於週五平倉於 $50；
• 週六發生重大地緣政治事件；
• 原油大幅上漲；
• NYSE 交易仍維持關閉。

代幣化市場參與者可能預期，當股票重新開盤時，Occidental 將受益。

OXYON 理論上可能以高於 OXY 上次平倉價的隱含價值進行交易。

這並不自動意味著 OXYON 定價錯誤。

這可能反映了尚未進入傳統 OXY 市場的新資訊。

OXY 對比 OXYON：流動性

OXY 在 NYSE 交易，並擁有其自身深度充足的傳統市場委託簿。

OXYON 在獨立的代幣化市場中交易。

MEXC 的訂單簿取決於：

• 代幣買家；
• 代幣賣家；
• 造市商；
• 可用庫存；
• 套利。

因此：

OXY 的流動性不保證 OXYON 也具有相同的流動性。

一筆大額 OXYON 市價委託，可能面臨比透過流動性充足的證券經紀商下達等值美元 OXY 委託更高的滑點。

OXY 對 OXYON：報價幣種

OXY 主要報價於：

美元

MEXC 交易：

OXYON/USDT

USDT 旨在維持接近美元的價值，但它仍然是獨立的幣種資產。

因此，在比較 OXY 與 OXYON 價格時，USDT/USD 的變動可能會造成另一個小差異。

OXY 與 OXYON 是否都取決於油價？

是的——但屬於間接影響。

經濟路徑為：

油價

↓

西方石油收益與現金流

↓

OXY

↓

OXYON

這與原油 ETF 或合約合約不同。

例如，Occidental 在 2026 年第一季的全球平均已實現原油價格為 $69.91 每桶，相比之下，WTI 指標價格的平均值為 $71.93。

即使在考慮企業成本、債務和估值之前，Occidental 的已實現原油價格就已經與 WTI 不同。

為什麼 OXY 可能不會隨 WTI 變動

假設 WTI 上漲 10%。

OXY 可能上漲：

• 超過 10%；
• 少於 10%；
• 持平；
• 甚至下跌。

為什麼？

因為投資者可能會同時對以下內容作出反應：

• 產量指引；
• 成本；
• 債務；
• 收購或剝離消息；
• 股息政策；
• 估值；
• 天然氣價格。

OXYON 隨後又增加了另一層市場因素。

伯克希爾·哈撒韋如何影響兩種產品

伯克希爾·哈撒韋是 OXY 的主要股東。

截至 2026 年 3 月 31 日，Berkshire 報告稱其持有 Occidental 已發行普通股的 26.9%，不包括其認股權證。

Occidental 的代理聲明顯示，Warren E. Buffett 及其關聯實體的實益持有比例為 32.43%，該數值更高，因為該計算依據 SEC 規則納入了相關認股權證。

如果伯克希爾改變其西方石油（OXY）持倉或發布重大戰略公告，OXY 可能會有反應。

OXYON 隨後也可能作出反應，因為其經濟參考標的是 OXY。

OXY vs OXYON：託管

OXY

傳統 OXY 投資者通常依賴於：

• 證券經紀商；
• 託管機構；
• 清算基礎設施。

OXYON

OXYON 推出：

• 昂多的代幣發行方架構；
• 經紀交易商背書；
• 區塊鏈智慧合約；
• 代幣託管；
• 在交易所持有時的 MEXC 託管。

這表示 OXYON 具有傳統 OXY 經紀持倉中不存在的額外層級。

誰可能更偏好直接持有 OXY？

直接 OXY 可能與以下投資者相關：

• 可投資美國股票；
• 偏好傳統證券基礎設施；
• 想要直接持有普通股；
• 想要傳統股東待遇；
• 不需要鏈上資產。

誰可能更偏好 OXYON？

OXYON 可能與符合資格的用戶相關，這些用戶：

• 已在幣種行情中操作；
• 持有 USDT；
• 想要與 OXY 連動的代幣化經濟曝險；
• 偏好基於區塊鏈的可轉移性；
• 了解額外的代幣化風險。

這是結構性比較，並非建議某一產品更好。

如何在 MEXC 存取 OXYON

符合資格的用戶可使用：

在 MEXC 交易 OXYON/USDT

MEXC 已於 2026 年 3 月 4 日正式已上線該交易對。

主要風險比較

OXY 與 OXYON 共同承擔的風險

兩者都可能受到以下因素影響：

• 原油價格；
• 天然氣價格；
• 產量；
• 債務；
• 管理；
• 資本支出；
• 監管；
• 碳專案；
• 西方估值。

其他 OXYON 風險

OXYON 新增：

• 昂多發行方風險；
• 支援託管風險；
• 追蹤差異；
• 區塊鏈風險；
• 代幣流動性；
• USDT；
• MEXC 託管；
• 代幣化證券監管。

常見問題

OXYON 和 OXY 一樣嗎？

不是。OXY 是 Occidental 普通股。OXYON 是一個獨立的 Ondo 代幣化產品，在經濟層面與 OXY 掛鉤。

OXYON 會直接追蹤原油嗎？

不會。

購買 OXYON 是否代表我直接擁有一股 OXY 股票？

否。

OXYON 是否包含 OXY 的股息經濟？

Ondo Finance 採用總回報追蹤機制，旨在將適用的淨股息納入經濟敞口。

NYSE 休市時，OXYON 可以交易嗎？

代幣化市場基礎設施可在傳統股票市場交易時段之外運作，具體取決於平台、產品及流動性條件。

為什麼 OXY 與 OXYON 的價格可能不同？

交易時間、每枚代幣對應的股份、流動性、USDT 以及代幣鑄造/贖回條件可能會造成暫時性差異。

符合資格的用戶可在哪裡交易 OXYON？

MEXC 提供 OXYON/USDT 現貨交易。

風險免責聲明

本文僅供資訊與教育用途，不構成投資、金融、法律、會計或稅務建議。

OXY 與 OXYON 提供不同的法律與營運形式之敞口。

OXY 會受到大宗商品價格、Occidental 的營運、債務、管理、環境與監管風險、資本支出以及股票市場波動的影響。

OXYON 增加 Ondo Finance 發行方與背書安排、追蹤、區塊鏈、代幣流動性、USDT、MEXC 託管以及代幣化證券監管風險。