“末日将至”：迈克尔·伯里刚刚做空美光及人工智能最大芯片股

摘要

• 迈克尔·伯里披露了对美光、英伟达、特斯拉、应用材料、卡特彼勒以及安硕半导体ETF的做空头寸
• 伯里以1,051.87美元的价格做空美光，称该股较其200日均线的偏离程度为1984年以来最高
• 他将人工智能的叙事称为“群体成瘾”，并发布了一句小丑的台词：“末日将至”
• 美光最新季度营收同比增长346%，达到415亿美元，利润率和自由现金流均创历史新高
• 伯里的押注关乎时机和估值过高，而非这些企业是否正在衰败

曾预测2008年房地产崩盘的投资者迈克尔·伯里，已对人工智能和半导体领域的一些巨头进行了做空押注。

在6月30日开始的一系列Substack帖子中，伯里披露了对英伟达、特斯拉、应用材料、卡特彼勒以及安硕半导体ETF的做空头寸。7月1日，他又增加了对美光的做空，入场价接近每股1,052美元。

美光科技公司，MU

伯里写道：“人工智能的叙事不过是群体成瘾。”随后他引用了1989年《蝙蝠侠》电影中小丑的一句台词：“末日将至。在苍白的月光下与魔鬼共舞。”

他发布了彭博图表，显示人工智能半导体股票的表现远超资助人工智能基础设施的云计算公司以及更广泛的人工智能受益者。第二张图表显示，费城半导体指数在其15年估值区间的顶部附近交易。

伯里做空美光的理由

伯里最尖锐的论点指向美光。他指出，在过去42年里，该股经历了34次超过30%的回撤，称其周期性“无与伦比”。

他将美光的中位数投入资本回报率定为仅4%，中位数净资产收益率为7%，称这两个数字“简直糟透了”。他还表示，美光大约每三个季度中就有一个季度在毁灭资本。

伯里对美光与人工智能需求相关的高带宽内存芯片不以为然，认为它们只是“漫长产品系列中的又一个”，而非持久的优势。

他表示，该股近期的飙升是由“错失恐惧症、博傻理论和公开承诺偏见”推动的。

美光的数据实际显示了什么

美光最新的季度业绩描绘了一幅与伯里描述截然不同的图景。

在截至2026年5月的季度中，营收达到415亿美元，同比增长346%。毛利率升至84.6%，高于上年同期的37.7%。

净利润达到282亿美元，而去年同期为19亿美元。自由现金流达到176亿美元，较上一年的17亿美元大幅扭转。

在6月24日的财报电话会议上，首席商务官Sumit Sadana表示，到2028年，几乎每个产品类别的客户对内存芯片的需求都“远超我们的供应能力”。

过去三年，美光股票的回报率接近1,000%，2026年涨幅约为260%。

美光股价约为每股976美元，市盈率约为22倍。管理层预计下一季度营收约为500亿美元。

伯里的押注并非认为美光目前正在衰败。而是认为股价涨得太远、太快，且内存周期最终将会逆转。

《“末日将至”：迈克尔·伯里刚刚做空美光及人工智能最大芯片股》一文最初发表于CoinCentral。