Verizon (VZ) 股票上涨，40亿美元BT合资企业成形

简要摘要

• Verizon 与 BT 正将各自的国际企业部门合并为一家50/50合资企业，合并后年收入约达40亿美元。
• 作为交易的一部分，Verizon 将向 BT 支付6.25亿美元的均等化款项。
• 新合资企业将服务于180多个国家的逾3,000名客户。
• 受此消息影响，VZ 股价上涨约1%，收报46.54美元，年初至今累计涨幅达18%。
• BT 在交易完成后下调了2027年营收展望，现指引为170亿至175亿英镑（约合£17.1–£17.6 billion），低于此前的£19–£19.5 billion。

Verizon 与 BT 集团已达成协议，将各自的国际企业业务合并为一家50/50合资企业，组建一家年收入约40亿美元的联合业务实体。

根据协议，Verizon 将向 BT 支付6.25亿美元的均等化款项。两家公司在新实体中享有平等投票权，该实体在正式启动前仍需获得监管批准。

受此消息提振，VZ 股价上涨约1%，收报46.54美元。在交易宣布前，该股年初至今累计涨幅约为18%。

Verizon Communications Inc., VZ

新合资企业将覆盖180多个国家的逾3,000名客户。BT 与 Verizon 已提名曾任职于 Telstra 和 KPN 的前高管 Martijn Blanken 为候任首席执行官。他将于9月1日加入 BT 集团，协助筹备合资企业的启动工作。

对于 BT 而言，此次交易是与长期拖累盈利的业务部门的彻底切割。其国际业务曾为广泛地区的跨国企业提供服务，但利润率薄弱，支持成本高昂。BT 首席执行官 Allison Kirkby 一直致力于引领这家拥有180年历史的公司回归英国本土市场。

据报道，BT 在与 Verizon 达成合作之前，曾与 AT&T 及 Orange 等多家公司进行过洽谈。新街研究（New Street Research）分析师 James Ratzer 称此次交易是"对 BT 而言干净且具吸引力的退出方案"，并指出6.25亿美元的款项意味着出售倍数高于 EBITDA 的10倍。

BT 下调展望

尽管交易基调乐观，BT 仍下调了财务指引。该公司目前预计2027年经调整集团营收为£17.1–£17.6 billion，低于此前预测的£19–£19.5 billion。经调整 EBITDA 指引亦较此前区间低1亿英镑，目前预计为£8.1–£8.2 billion。

消息公布后，BT 股价在伦敦早盘交易中小幅上涨约1%。

据 Kirkby 表示，Verizon 支付的6.25亿美元将部分用于资助新合资企业，余款将用于削减 BT 的债务负担。

此次交易对 Verizon 意味着什么

对于 Verizon 而言，此次交易与首席执行官 Dan Schulman 主导的重组计划高度契合。该公司目前正在裁减约20%的员工，作为提升回报、剥离表现欠佳资产的整体举措之一。

Verizon 的国际业务组合涵盖有线资产、私有网络及网络安全咨询服务。此次交易不涉及其核心的美国消费者无线业务。

Schulman 将此次合资企业描述为满足需要跨境及云端环境中安全、灵活连接的国际客户的"明确答案"。

华尔街对 VZ 持谨慎乐观态度。综合过去三个月15位分析师的评级，该股获得"适度买入"的一致评级。平均目标价为50.96美元，较当前水平隐含约9.5%的上行空间。

Kirkby 表示，两家公司的客户群在很大程度上具有互补性，重叠极少，并表示未来不排除引入第三方合作伙伴的可能性。

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