尼日利亚的金融科技公司建立了支付体系。如今，它们正在转型为银行。

这是Follow the Money，我们的每周专栏，深入解析非洲金融科技公司、金融机构、企业及政府的盈利模式、商业策略与扩张之道。每周一推出新一期。

金融科技公司凭借加速支付流程、以智能手机取代众多实体银行功能而建立起良好声誉。如今，它们正在蜕变为银行，或至少是某种特定形式的银行。

今年，尼日利亚最大的几家金融科技公司借助微型金融银行（MFB）牌照加速向银行业进军，寻求在核心业务之外扩展为全方位金融机构。

今年1月，现隶属于The Stack Group（TSG）的支付技术公司Paystack收购了Ladder微型金融银行。4月，非洲最大支付初创企业Flutterwave通过收购开放银行初创公司Mono，获得了全国性MFB牌照。

5月，兼营贷款与资产管理业务的金融服务集团Sycamore向TechCabal透露，在收购一家MFB后，该公司计划在从数字贷款扩展至银行与支付业务的过程中，建立逾400亿奈拉（2913万美元）的存款基础。

MFB牌照允许金融科技公司吸收存款、发放贷款，并从放贷中赚取利息收入，从而降低对交易手续费的依赖。

但这张牌照的意义不仅限于开拓新产品，它从根本上改变了金融科技公司所要构建的商业模式。支付公司每次客户转账都能赚钱，而银行则通过留住存款、发放贷款并管理随之而来的风险来盈利。

然而，微型金融银行并非商业银行。它是一种专业化银行机构，使命相对单一：动员存款、主要向家庭和小型企业发放贷款，并在尼日利亚中央银行（CBN）设定的严格审慎监管框架内运营。

存款改变经济逻辑

支付业务在客户转移资金时赚钱，银行则在客户将资金留存时赚钱。

存款构成了永久性资金来源。金融科技公司可从客户账户中收取转账手续费——5,000奈拉至50,000奈拉的转账至少收取10奈拉，50,000奈拉以上的转账至少收取50奈拉——同时还能赚取贷款利息收入。

客户存款还可循环转化为贷款，从同一笔资金中反复产生利息收入。持有MFB牌照的金融科技公司无需过度依赖交易手续费，而是可以通过贷款利息收入与资金成本之间的利差，构建稳定的经常性收入。

今年4月，Flutterwave获得全国性MFB牌照后，其首席执行官Olugbenga Agboola向TechCabal表示："400亿美元流经我们的平台，这没有重复计算，但没有留下一分钱。进入这个新阶段后，资金将留在我们的平台上，利润率也会随之提升。"

相较之下，Moniepoint的MFB牌照于2026年升级为全国性牌照。该公司2025年处理了412万亿奈拉（2970亿美元）的支付业务，同时还为逾1万亿奈拉（7.2415亿美元）的商业贷款提供融资，并建立了存款组合。

CBN的微型金融指引明确表明，金融科技公司并非仅被允许吸收存款，还被要求将存款投入使用。

监管机构建议储蓄存款至少占MFB资金基础的60%，贷款存款比应达到80%。净贷款应占总资产的至少60%，且约80%的贷款应投向微型贷款。

这些基准几乎不给金融科技公司囤积存款或大量依赖国债投资留有空间，而商业银行则享有这方面的灵活性。监管机构期望客户存款通过贷款回流至实体经济，而非沉淀于低风险资产中。

建议的微型贷款最高限额为：第二级单位MFB为50万奈拉（362.08美元），其他类别微型金融银行为100万奈拉（724.15美元）。

中小企业贷款可超过第二级单位MFB的50万奈拉（362.08美元）及其他MFB类别的100万奈拉（724.15美元）上限，但不得超过未经损失减损的股东权益的1%。

CBN将MFB分为四类。第一级单位MFB获授权在城市地区运营，第二级单位MFB则服务于农村、无银行账户及银行服务不足的社区。州级MFB可在单一州或联邦首都区（FCT）内运营，全国性MFB则可在多个州（含FCT）开展业务。

监管机构要求所有分类贷款均须足额拨备，坏账拨备率达100%，贷款专员须积极管理250至300名借款人。贷款发放后须在七天内跟进，多数情况下每周收取还款。

增长伴随限制

为保护存款人，全国性MFB须维持最低50亿奈拉（362万美元）的实缴资本，州级MFB则须维持10亿奈拉（72.415万美元）。这仅是CBN对商业银行要求的一小部分。

国际银行须持有至少5,000亿奈拉（3.7058亿美元）的实缴资本，全国性银行须持有2,000亿奈拉（1.4823亿美元），区域性银行与商业银行则各须持有500亿奈拉（3706万美元）。

这一差距体现了这些机构所承担的不同角色。商业银行负责为大型企业融资、参与外汇市场并提供全面的银行服务，而MFB则是专注于动员存款、向家庭和小型企业提供信贷的专业贷款机构。

这张牌照限制了金融科技公司使用客户资金的方式。

支付公司可将大部分收益再投入增长，而微型金融银行则须在资产负债表中预留一部分。CBN要求MFB维持最低10%的资本充足率，并保持至少20%的资产以流动形式存在，以应对客户提款需求。国债投资须保持在资产的5%至10%之间，对其他企业的股权投资上限为7.5%。

CBN期望MFB的大部分收入来源于贷款，约80%的总收入应来自利息而非手续费，同时将运营成本控制在总资产的15%以下。这与许多金融科技公司的商业模式存在显著差异——后者的大部分收入来自支付、转账和商户服务，且增长往往伴随着运营成本的攀升。

相关指引明令禁止外汇交易、国际电子资金转账、国际企业融资、票据交换所活动、投机性房产交易，以及任何未获CBN明确批准的业务。

尽管许多金融科技公司已持有允许开展上述部分服务的其他牌照，但这些限制表明，MFB牌照并非授权机构从事银行能做的一切业务，而是旨在使机构专注于吸收存款并将其贷放回实体经济这一核心职能。

州级MFB须在其获批州内维持实体运营，全国性MFB则须在其运营各州建立实体据点。分支机构扩张本身须获得监管批准，定价透明度、经审计的财务报告及定期监管信息披露均为强制要求。

尼日利亚网络银行Kuda于今年1月获批以全国性MFB身份运营后表示，计划开设更多体验中心，以支持客户并强化社区联系。

尼日利亚的金融科技革命始于帮助人们比传统银行更高效地转移资金。下一阶段的发展，或许取决于这些公司能否负责任地持有和运用资金，而非仅仅高效地转移资金。

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