内存股票正在飙升。以下是分析师认为涨势尚未结束的原因

简要摘要

• 瑞银分析师表示，晶圆厂设备（WFE）行业可能正进入超级周期，收入有望于2028年达到2500亿美元
• 美光、三星及SK海力士相继开设新芯片晶圆厂，缓解洁净室空间短缺问题
• 瑞穗将Sandisk目标价上调至2,200美元，并上调希捷及西部数据的目标价
• 在AI应用需求推动下，2026年DRAM需求预计同比增长27%
• 谷歌TPU出货量预计到2028年将超过3,500万台，高于2026年的约430万台

内存芯片制造商正在迅速扩大产能，两大主要投资银行的分析师表示，AI需求正是背后的驱动力。

瑞银分析师Timothy Arcuri本周表示，晶圆厂设备行业——即制造用于生产芯片机器的行业——可能正处于超级周期的初期阶段。他预计WFE总收入到2028年将达到2500亿美元。

Arcuri预计今年WFE收入将增长27%，至1470亿美元。他预测2027年将进一步增长35%，达到约2000亿美元。

新晶圆厂产能的陆续投产是关键驱动因素。美光、三星及SK海力士均已开始在新生产基地展开运营，有助于缓解芯片制造所需洁净室空间的短缺状况。

Micron Technology, Inc., MU

目前，客户向设备供应商提供的需求可见度已长达八个季度。Arcuri表示，在他近30年的行业跟踪生涯中，从未见过如此高水平的前瞻性规划。

DRAM与NAND设备支出大幅攀升

用于制造DRAM和NAND内存芯片的设备收入预计今年将增长50%。台湾半导体及英特尔等公司生产的逻辑芯片设备预计增长12%。

瑞银将明年内存WFE收入预估上调了105亿美元。目前投产的大部分新产能聚焦于DRAM，受长期供应协议驱动。NAND产能预计从2028年下半年起将获得更大比例的新增投资。

Arcuri表示，在设备股中，他更看好泛林集团和应用材料。他认为KLA估值偏高，上行空间有限。周二，应用材料和KLA的股价均录得上涨，而整体芯片股则出现下跌。

荷兰极紫外光刻机制造商阿斯麦（ASML）明年的系统收入预计将超过460亿美元——Arcuri表示，这一水平支撑了他对WFE整体的预测。

瑞穗全面上调内存板块目标价

另外，瑞穗证券将Sandisk目标价从1,825美元上调至2,200美元，同时维持跑赢大市评级。该公司还将希捷目标价从875美元上调至1,090美元，并将西部数据目标价从550美元上调至685美元。

瑞穗分析师Vijay Rakesh预测，2026年DRAM消耗量将同比增长27%，2027年增长24%。NAND消耗量预计两年均增长18%。

谷歌张量处理器（TPU）出货量预计到2028年将超过3,500万台，高于2026年的约430万台。博通作为谷歌TPU及OpenAI即将推出芯片的核心设计合作伙伴，其AI相关收入预计2027年将达到1220亿美元，2028年达到1700亿美元。

Sandisk周一以1,982美元开盘交易，评级上调后涨幅约为5.69%。其市盈率目前为58.32倍，远高于历史中位数29.61倍。

尽管周二小幅回落，费城半导体板块指数今年迄今仍累计上涨73%。

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