Netflix（NFLX）2026 年第三季度财报后股价为何下跌？广告收入预期下调

根据 Netflix 2026 年第三季度股东信，公司（纳斯达克代码：NFLX）当季营收为 128.74 亿美元，同比增长 12%；摊薄后每股收益（EPS）为 0.87 美元。

不过，Netflix 将 2026 年广告收入预期从约 30 亿美元下调至约 27 亿美元，并预计第四季度 EPS 为 0.67 美元，股价仍在 10 月 20 日盘后交易中下跌。在 MEXC，NFLXUSDT 永续合约在财报发布后的五小时观察窗口内下跌约 5.7%。

核心要点

• 第三季度业绩：营收为 128.74 亿美元，同比增长 12%；营业利润率为 34.6%；摊薄后 EPS 为 0.87 美元，高于分析师预期的约 0.82 美元。
• 广告收入下调：Netflix 目前预计 2026 年广告收入约为 27 亿美元，低于此前的约 30 亿美元，原因是部分广告产品功能的推出速度不及预期。
• 第四季度指引：营收为 134.42 亿美元，营业利润率为 26.0%，摊薄后 EPS 为 0.67 美元，其中裁员相关费用预计对利润率造成约 120 个基点的负面影响。
• 全年展望：2026 年营收指引为 511 亿美元，较此前预测区间中值低 0.2%；自由现金流预期从 125 亿美元下调至约 120 亿美元。
• MEXC 市场反应：NFLXUSDT 在五小时内从 68.74 USDT 跌至 64.85 USDT，首小时成交额约为前一天相同时段的 48 倍，财报发布后的首次资金费率结算值为 0.0316%。

账面表现强劲的第三季度

第三季度营收符合 Netflix 自身预期，营业利润同比增长 37% 至 44.59 亿美元。营业利润率从上年同期的 28.2% 升至 34.6%，摊薄后 EPS 则增长 49% 至 0.87 美元。

自由现金流达到 28.84 亿美元。Netflix 以 48 亿美元回购了 6,390 万股，创下单季度股票回购金额新高，剩余回购授权额度为 223 亿美元。

各地区普遍实现增长：按财报披露口径计算，拉丁美洲营收同比增长 17%，其他三个地区的同比增幅介于 11% 至 12%。

哪些因素让投资者失望？

最主要的变化来自广告业务：Netflix 将 2026 年广告收入预期下调约 3 亿美元，至约 27 亿美元。公司表示，部分广告产品功能的推出进度略慢于预期，但订阅收入增长则超过原先预期。

第四季度指引也增加了压力，预计营收为 134.42 亿美元，营业利润率为 26.0%，明显低于第三季度的 34.6%。其中部分差距来自一次性因素：Netflix 表示，裁员相关费用将对第四季度利润率造成约 120 个基点的负面影响。

第四季度营收指引也略低于分析师预期的约 135.1 亿美元。全年方面，Netflix 预计营收为 511 亿美元，并将自由现金流预期从 125 亿美元下调至约 120 亿美元，主要原因是预计第四季度完成一笔房地产交易。

广告业务下一步如何发展？

Netflix 计划在 2027 年将含广告套餐扩展至 15 个新国家，首批将于 3 月上线，覆盖欧洲、中东及非洲（EMEA）的九个市场，以及哥伦比亚、秘鲁和新西兰。

公司还宣布与拉丁美洲的 MercadoLibre 及 EMEA 地区的 AdForm 建立广告合作关系，并通过联网电视（CTV）广告市场交易，扩大程序化广告购买渠道。

接下来的财报将显示，这些布局能否逐步弥补最初 30 亿美元目标与修正后 27 亿美元预期之间的差距。

MEXC 上的 NFLX 合约如何反应？

数据快照：数据来自 MEXC，涵盖 NFLXSTOCK_USDT 小时 K 线、指数价格 K 线及资金费率历史，提取时间为 2026 年 10 月 21 日 03:40 UTC。后续时点的数据可能有所不同。

图表：MEXC 上 NFLXUSDT 的每小时收盘价（上图）与每小时成交额（下图），时间为 2026 年 10 月 20 日美国东部时间凌晨 4:00 至晚上 9:00。

观察窗口从 10 月 20 日美国东部时间下午 4:00 收盘时刻，即 20:00 UTC 开始的小时 K 线起算，股东信在该小时内发布。

价格表现

NFLXUSDT 从收盘时刻的 68.74 USDT 跌至美国东部时间晚上 9:00 的 64.85 USDT，跌幅约为 5.7%。同一五小时窗口内，该合约的指数价格下跌约 5.8%。

这是合约的价格变动，并非纳斯达克上市股票的表现。NFLX 股票当日常规交易时段收于 68.69 美元，下跌 1.7%；截至美国东部时间下午 6:31，盘后交易价格约为 64.69 美元，较常规交易时段收盘价下跌约 5.8%。

交易活跃度

收盘后首小时成交额约为 74.8 万 USDT，前一天相同小时约为 1.6 万 USDT，而此前 24 小时的平均每小时成交额约为 3.3 万 USDT。

财报后的五小时观察窗口内，累计成交额约为 96.7 万 USDT，高于当日美国东部时间上午 9:00 至下午 4:00 的约 63.6 万 USDT。

相对指数的溢价

下跌后，合约价格较指数价格溢价约 6 至 12 个基点；常规交易时段内，相对指数的价差则约介于负 2 至正 10 个基点。

资金费率

NFLXUSDT 每八小时结算一次资金费用。财报发布前的三次结算费率均为 0%，发布后的首次结算，即 10 月 21 日 00:00 UTC 的资金费率为 0.0316%。

这意味着价格下跌后，多头向空头支付了少量持仓费用，与合约价格略高于指数的情况一致。这是成本信号，并不能证明大多数交易者转为看多。

通过 MEXC 跟踪 NFLX 市场表现

MEXC 上的 NFLXUSDT 永续合约提供衍生品市场，用户可在财报前后及纳斯达克交易时段之外跟踪 Netflix。分析时应结合价格变化、资金费率、交易活跃度及相对指数的溢价，避免将合约走势直接视为股票表现。

用户也可通过 MEXC 现货市场的 NFLXON获得 Netflix 相关敞口。NFLXON 是 Netflix 股票的代币化表示形式。

对于符合资格、希望持有股票的用户，MEXC 真实美股提供另一条产品路径。具体服务可用性及支持的证券，应以平台实际信息为准。

NFLXUSDT 永续合约不附带股东权利，并涉及资金费用、杠杆及强制平仓风险。

常见问题

Netflix 第三季度财报后股价为何下跌？

Netflix 第三季度 EPS 超过预期，但将 2026 年广告收入预期从约 30 亿美元下调至约 27 亿美元，并预计第四季度 EPS 为 0.67 美元，营业利润率也将降低。

Netflix 第三季度业绩不及预期吗？

不是。第三季度营收 128.74 亿美元符合公司自身预期，摊薄后 EPS 为 0.87 美元，高于分析师预期的约 0.82 美元。

Netflix 第四季度营业利润率为何较低？

Netflix 预计第四季度营业利润率为 26.0%，其中包括裁员相关费用造成的约 120 个基点负面影响。

MEXC 上的 NFLX 合约如何反应？

NFLXUSDT 在 10 月 20 日美股收盘后的五小时内下跌约 5.7%，与指数价格走势基本一致，首小时成交额约为前一天相同时段的 48 倍。

NFLXUSDT 价格能代表 Netflix 在纳斯达克的股价表现吗？

不能。NFLXUSDT 是跟踪指数价格的永续衍生品，纳斯达克股票的表现应单独确认。

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