Banca Angliei Își Moderează Planurile „Excesiv de Conservatoare" privind Stablecoin-urile sub Presiunea Industriei

Banca Angliei reconsideră elemente-cheie ale regulilor propuse privind stablecoin-urile, atenuându-și demersul după reacțiile negative din industrie față de limitele planificate privind deținerile și cerințele de rezervă.

Sarah Breeden, guvernatorul adjunct al Băncii Angliei pentru stabilitate financiară, a declarat joi pentru Financial Times că oficialii analizau alte abordări pentru a gestiona riscurile legate de stablecoin-uri, pe măsură ce sectorul se dezvoltă.

„A fost bazat pe experiența unui potențial stress de lichiditate", a spus Breeden. „Dar vom analiza cu atenție dacă am fost prea conservatori în gândirea noastră în acest sens."

Breeden a remarcat că propunerea privind rezervele s-a bazat pe stresul de lichiditate observat recent în cazul retragerilor masive din bănci, inclusiv retragerile de depozite de la Silicon Valley Bank în 2023. Ea a recunoscut, de asemenea, că industria ar prefera să dețină mai multe active generatoare de dobânzi.

Banca centrală „analizează foarte atent dacă există modalități diferite prin care putem gestiona ceea ce considerăm a fi un risc important pe măsură ce stablecoin-urile intră în joc", a spus Breeden.

Declarațiile au venit cu o zi înainte ca Sasha Mills, directorul executiv al Băncii pentru infrastructura pieței financiare, să declare la Financial Times Digital Asset Summit că banca tratează stablecoin-urile ca „o nouă formă de bani" și se așteaptă să accepte cereri de la potențialii emitenți sistemici de stablecoin-uri până la sfârșitul anului.

În aceeași săptămână, guvernatorul BoE, Andrew Bailey, a avertizat cu privire la un conflict iminent cu SUA privind standardele pentru stablecoin-uri, argumentând că regulile mai slabe de răscumpărare pentru token-urile în dolari ar putea transmite stres în Regatul Unit în timpul unei crize.

Stablecoin-urile sunt token-uri cripto concepute pentru a urmări valoarea monedelor fiat, cum ar fi dolarul sau lira sterlină, deținând adesea rezerve în numerar, datorie guvernamentală sau active similare. În Regatul Unit, supravegherea a fost împărțită: FCA urmează să supravegheze emitenții non-sistemici, în timp ce Banca Angliei ar reglementa stablecoin-urile utilizate pe scară largă pentru plăți.

'Semnale importante'

Cele mai recente comentarii ale Băncii Angliei par să mute planul său privind stablecoin-urile de la un model cu limite fixe spre un regim mai flexibil, construit în jurul lichidității, răscumpărării și garanțiilor pentru emitenți.

„Acestea sunt semnale importante din partea Băncii Angliei că este pregătită să revizuiască propunerile sale privind stablecoin-urile", a declarat Katie Haries, șefa de politici a Coinbase pentru Europa, pentru Decrypt. „Am spus de mult timp că un plafon asupra deținerilor de stablecoin-uri este un plafon asupra inovației, cu riscuri reale și semnificative pentru competitivitatea Regatului Unit."

Guvernatorul adjunct a spus că Banca dorește să creeze un regim în care stablecoin-urile să poată avea succes și să „ofere beneficii utilizatorilor", a notat Haries. „Aceasta este exact ambiția corectă și ceea ce industria activelor cripto și oamenii obișnuiți cer."

Conform împărțirii rezervelor propuse de BoE, emitenții de stablecoin-uri din Regatul Unit ar câștiga randament doar pentru 60% din rezervele lor, față de Circle, care deține aproximativ 88% din rezervele USDC în bonuri de tezaur și repo-uri, a declarat Andres Monty, CEO al platformei de informații privind riscul stablecoin-urilor Range, pentru Decrypt.

„Reducerea plafonului minim de la 40% la 20% ar înjumătăți aproximativ acea povară" pentru emitenți, a spus Monty, aducând economia stablecoin-urilor din Regatul Unit „la distanță de lovitură față de emitenții MiCA și SUA." La randamente ale titlurilor de stat pe termen scurt de aproximativ 4%, împărțirea propusă ar putea costa un emitent din Regatul Unit aproximativ 11,2 milioane de lire sterline pe an pentru fiecare miliard de lire sterline în circulație, a adăugat el.

Riscul mai mare al limitelor de deținere este arbitrajul jurisdicțional, a spus Monty, subliniind posibilitatea ca stablecoin-urile GBP să poată fi emise de pe o altă piață.

„BoE ar trebui să se întrebe dacă dorește să reglementeze cel mai utilizat stablecoin GBP sau să îl vadă emis din Dublin", a spus el.

Cu toate acestea, Monty a spus că BoE are „un atu pe care nicio altă jurisdicție nu îl poate juca" dacă avansează cu un posibil mecanism de sprijin pentru lichiditate pentru emitenții de stablecoin-uri, adăugând că cumpărătorii instituționali „prețuiesc certitudinea răscumpărării mult mai mult decât câteva puncte de bază de randament."