DoorDash（DASH）株、年初来31%下落もウォール街は強気を維持

TLDR

• DASHは年初来約31%下落し、約150.58ドルで取引されているが、ウォール街は「強気買い」コンセンサスを維持しており、平均目標株価は240.59ドル
• 第1四半期の売上高は前年比33%増の40億4,000万ドルとなり、EPSは0.42ドルで予想を0.06ドル上回った
• 成長はレストラン配達を超え、食料品、小売、そしてDeliveroo統合を通じた国際市場へと拡大
• 第1四半期の調整後EBITDAは28%増の7億5,400万ドルとなり、フリーキャッシュフローは4億2,000万ドルに達した
• 機関投資家がDASHの90.64%を保有しており、同社はDollar Treeを追加し、KFCオーストラリアのDashPass契約を2027年まで延長した

DoorDash（DASH）株は約150.58ドルで取引されており、年初来約31%下落し、12ヶ月安値143.30ドルに近い水準にある。これは12ヶ月高値285.50ドルからの急落だ。

DoorDash, Inc., DASH

しかし、ビジネス自体は異なる物語を語っている。

第1四半期の総注文数は前年比27%増の9億3,300万件に急増。マーケットプレイスの総注文額（GOV）は37%増の316億ドルとなった。売上高は40億4,000万ドルで前年比33%増となり、EPS予想0.36ドルを上回る0.42ドルを記録した。

唯一の下振れはトップラインだった。売上高はコンセンサス予想の41億5,000万ドルをわずかに下回り、これが今年の株価低迷を部分的に説明しているかもしれない。

調整後EBITDAは28%増の7億5,400万ドル。GAAP純利益は1億8,400万ドル。フリーキャッシュフローは4億2,000万ドルとなった。DoorDashがDeliverooを吸収し成長への投資を続ける中、GOVに占める調整後EBITDAマージンは2.6%から2.4%へとわずかに低下した。

成長がレストラン以外にも広がる

レストラン配達はもはや全てではない。DoorDashは米国の食料品、小売、アパレル、自動車部品、工具分野で成長している。加盟店のオンボーディングが改善され、AIツールにより飲食店の開始までの時間が35%以上短縮された。

国際的には、Deliveroo統合によって欧州主要市場での月間アクティブユーザー数、注文数、GOVの成長が加速している。

新たな商業契約も追い風となっている。1万点以上の商品を扱う9,000店舗超のDollar TreeがDoorDashに参加。KFCオーストラリアはDashPassの送料0ドルの契約を2027年まで延長した。

第2四半期については、DoorDashはマーケットプレイスGOVを324億ドルから334億ドルと見通している。

機関投資家の保有比率は90.64%。インサイダーはこの3ヶ月間で1,090万ドル相当の株式を売却しており、4月には取締役Stanley Tang氏が保有株を52.65%削減した。

アナリストの見解

TruistはBuyレーティングで目標株価330ドルを設定。シティグループも同様にBuyで250ドルの目標を設定。Moffett Nathansonは276ドルの目標を掲げた。コンセンサス目標株価は情報源によって240〜256ドル程度で、現在の水準から約60%の上昇余地を示唆している。

バリュエーションの計算が一部アナリストを慎重にさせている。現在約150ドルで今年のEPS予想が5.60ドルであれば、株価は約27.6倍のPERで取引されている。ウォール街のコンセンサス成長見通し——2027年度のEPS成長率約40%、2028年度約35%——が維持されれば、現在の株価では2028年までの予想PERは約14.6倍まで圧縮される。

これは年初来の下落が示す姿とは全く異なる絵図だ。

50日移動平均は162.74ドル。200日移動平均は184.18ドル。時価総額は656億1,000万ドルで、負債資本比率は0.27。

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