ナカモトが準備金の強制決済が拡大する中、4500万ドルのKraken債務返済のために600 BTCを売却

本日、Nakamoto Inc.（ナスダック：NAKA）は、4,500万ドルのKrakenローンに対応するため、約600ビットコインおよび関連デリバティブポジションを売却したと発表しました。 

このニュースのタイミングは最悪と言えます。価格下落と膨らむ債務返済義務を背景に、上場ビットコイン財務管理会社が保有資産の一部を手放すことを余儀なくされるというニュースが、また一件追加されたことになります。

Nakamotoが売却によって得た4,800万ドルの純収益は、Krakenの親会社であるPayward Interactiveへの債務の一部返済に充てられました。また、残りの1億6,500万ドルのUSDTローンを2つのトランシェに再編しました： 

• 2026年12月4日満期の6,000万ドルのローン。
• 2027年6月30日まで延長された1億500万ドルのローン。

NakamotoはBTCを再び売却するのか？

Nakamotoのビットコイン保有量は現在約4,467ビットコインにまで減少しており、2025年末に同社が保有していた5,342 BTCから100トークン近く減少しています。この減少は複数の売却ラウンドにわたって発生しており、市場全体にとって懸念されるサインであることが多いです。

まず、同社は3月に同じKrakenローンの運転資金と利息コストを賄うために、2,000万ドルで284ビットコインを売却しました。NakamotoのチーフインベストメントオフィサーであるTyler Evansは、この取引をバランスシートの規律として位置づけました。

「このリファイナンスを通じて、債務全体を削減し、満期プロファイルの大部分を2027年に延長し、債務の全体的な柔軟性を改善しました」と、Evansは会社の声明の中で述べました。

Nakamotoが返済中の再編ローンは、7.75%から8.0%の金利を課しており、Nakamotoが別途管理されたBitwiseアカウントに最低2,000ビットコインの残高を維持することを条件としています。

同社は、返済と金利引き下げにより、年間利息節約額は約400万ドルになると述べました。

なぜビットコイン財務管理会社はビットコインを売却しているのか？

Nakamotoは、債務返済のためにビットコインを売却している唯一の準備金企業ではありません。実際、BTCが2025年10月の高値から約50%の水準で苦戦する中、そのリストは増え続けています。

Fold Holdings（ナスダック：FLD）は4,500万ドルでビットコインの一部を売却しました。Cryptopolitanの以前の報道によると、2,000万ドルを全担保付き債務の解消に充て、残りを事業運営に振り向けたとのことです。

最大の法人ビットコイン保有者であるStrategy（ナスダック：MSTR）は、5月26日から5月31日にかけて32 BTCを250万ドルで売却しました。これは同社にとって過去2度目の売却であり、Cryptopolitanが報じたように、Michael Saylorの買い持ち戦略からの転換を示すものです。

中小企業へのプレッシャーはさらに強まっています。ロンドン上場のSatsuma Technologyは、株価がピーク水準から99%以上下落した後、Cryptopolitanの報道によると、Pantera Capitalから残りの保有資産を清算するよう投資家からの圧力を受けています。

Empery Digitalの投資家も、自社株買いの資金調達のためにビットコイン売却を強行しました。

Nakamotoの今後は？ 

Nakamotoのプレスリリースによると、取締役会は2026年12月31日まで最大2,500万ドルの自社株買い戻しプログラムを承認したとのことです。また、同社は6月9日時点でナスダックとのコンプライアンス問題が解消されたことを開示しました。取引所がNAKAの最低1ドルの入札価格要件を満たしたことを確認したためです。

BitcoinTreasuries.netの分析によると、このコンプライアンス達成は5月の1対40の株式逆分割後に実現したもので、約6億9,600万株が約1,700万株に統合されました。Nakamotoの時価総額は約19億ドルであり、現在の価格で約2億8,000万ドルと評価されるビットコイン財務に対して成り立っています。

Nakamotoがいつ再びビットコインの売却を余儀なくされるかについては、BTCの価格がそれまで引き続き圧力下に置かれると仮定した場合、6,000万ドルのトランシェが満期を迎える12月に注目が集まります。もう一つの選択肢は、残りの4,467 BTCから追加担保を差し入れることです。

もう一つの重要なコンテキストは、Krakenローンがより低い金利を適用するために、NakamotoがBitwiseが管理するアカウントに最低2,000 BTCの残高を維持することを義務付けているという点です。この条件は、Nakamotoがどのようにビットコインを運用・売却するかについて無限の裁量を持っていないことを意味します。

より広範な財務管理セクターにとって、パターンは明確です：ビットコインが10万ドルを超えた時期にレバレッジをかけた企業が、高値時に負った債務を履行するため、軟調な市況の中で売却を進めているのです。

暗号資産ニュースを読むだけでなく、理解しましょう。ニュースレターを購読してください。無料です。