SpaceXのIPOがAST SpaceMobile、Rocket Lab、通信キャリアに与える影響

TLDR

• SpaceXは今週金曜日にウォール街に1株135ドルで新規上場する予定で、約750億ドルと史上最大のIPOになる可能性がある
• AST SpaceMobileやRocket Labなどの宇宙関連株は、SpaceXが売上高の約35倍で取引される一方、これらの株は60〜80倍のマルチプルで取引されており、バリュエーションへの圧力に直面する可能性がある
• VerizonやAT&T、T-Mobileなど通信株はIPO前にすでに混乱懸念で下落しているが、IPOが期待外れに終われば反発する可能性がある
• SpaceXの最大の成長賭けはAIであり、22.7兆ドルの市場機会があると見込んでいるが、xAI部門には収益化への明確な道筋がない
• Nasdaqはより迅速な指数採用を可能にするためにルールを変更したが、S&P ダウ・ジョーンズは12ヶ月間の待機期間を維持している

SpaceXは今週金曜日にウォール街への上場を準備しており、5億5,560万株を1株135ドルで提供する。この取引により約750億ドルを調達できる可能性があり、史上最大のIPOとなる。

CEO イーロン・マスクはXでJPモルガンのジェイミー・ダイモンに対し、同社は10万基の次世代Starlink衛星を展開し、宇宙にAIデータセンターを建設するための資金が必要だと述べた。すでに世界一の富豪であるマスクは、初の兆万長者になる可能性がある。

宇宙関連株への影響

SpaceXのIPOバリュエーションは予想売上高の約35倍に設定されている。これは上場している一部の競合他社にとって問題となる。

AST SpaceMobileは予想売上高の約80倍で取引されている。Rocket Labは約60倍で取引されている。両株はこの1年で急騰しており、それぞれ約150%と290%上昇している。

SpaceXが直接的なバリュエーションの基準を提供することで、これらのマルチプルに圧力がかかる可能性がある。アナリストはこれを「デレーティング」と表現しており、バリュエーション比率がより確立された比較対象に合わせて圧縮される現象を指す。

Intuitive MachinesとRedwireも同様のリスクに直面している。4社いずれも空売り比率が20%前後で、Russell 1000の平均的な銘柄の約3〜4倍に相当する。SpaceXの上場が宇宙関連株を押し上げた場合、ショートスクイーズのリスクが高まる。

通信株とAI関連株も注目

SpaceXは単なるロケット企業ではない。そのStarlinkサービスは従来の無線通信キャリアと直接競合している。

Verizon、AT&T、T-Mobileの株価はすでに、混乱懸念からIPO前に下落している。IPOが期待外れに終われば、これらの株は回復する可能性がある。

SpaceXの目論見書はAIを最大の潜在市場として挙げており、その機会を22.7兆ドルと評価している。今年初めにSpaceXと合併したxAI部門は、Anthropic、OpenAI、Microsoftと競合している。目論見書では、この事業の収益化への明確な道筋は示されていない。

低調なデビューはAI関連株全般にも波及する可能性がある。SpaceXは赤字のAI企業として初めて上場する企業となる。OpenAIとAnthropicも今年後半に上場する見込みだ。

指数採用とマスクの支配権

Nasdaqはわずか15取引日後にNasdaq 100への採用を可能にするためにルールを変更しており、SpaceXは迅速に恩恵を受ける可能性がある。S&P ダウ・ジョーンズは標準的な12ヶ月間の要件を維持している。

マスクはクラスB株の過半数を保有し、経営上の意思決定に対して完全な支配権を持つ。SpaceXの提出書類自体、マスクを失うことは回復困難であると警告している。

IPO前、SpaceXの株はクリプトプラットフォームHyperliquidで約163ドルで取引されており、IPO価格から約20%の上昇を示唆していた。

この記事「SpaceXのIPOがAST SpaceMobile、Rocket Lab、無線通信キャリアに与える影響」はCoinCentralに最初に掲載されました。