利上げ見通しで短期・長期国債利回りが上昇する可能性

By Aaron Michael C. Sy, 記者

今週入札予定の財務省短期証券（T-bills）および国債（T-bonds）の金利は、投資家が市場の不確実性、根強いインフレ懸念および追加利上げへの期待を背景に引き続き高い利回りを求めるなか、さらに上昇する可能性がある。

リサール商業銀行のチーフエコノミスト、マイケル・L・リカフォート氏は、ペソ安への懸念と政治的緊張を背景に流通市場が上昇したことを受け、利回りは引き続き上昇する可能性があると述べた。

同氏はViberメッセージの中で、ペソがドルに対して過去最安値を更新し、政治的混乱が続く中、センチメントが悪化したことで、T-billおよびT-bondの金利が流通市場の前週比上昇に追随する可能性があると述べた。

財務省（BTr）は月曜日に最大390億ペソのT-billを入札にかける予定で、91日物・182日物・364日物の各証券にそれぞれ130億ペソを充てる。

火曜日には、残存期間7年3ヶ月の再発行10年国債を通じて300億ペソの調達を計画している。

短期国債の利回りは金曜日の流通市場で大幅に上昇した。BTrのウェブサイトに掲載されたPHPブルームバーグ・バリュエーション参照レートによると、91日物・182日物・364日物のT-billはそれぞれ4.91%、5.29%、5.91%に上昇した。

一方、10年債利回りは7.62%に上昇し、7年債利回りは7.57%に上昇した。

ペソは金曜日に1ドル＝61.721ペソという過去最安値で取引を終え、前日終値からさらに下落した。

現地通貨は今年に入ってドルに対して約5%下落している。

アナリストらは、中東紛争に関連した原油価格の高騰が一因となっているペソ安が、インフレ懸念と金融引き締め政策への期待を高めていると指摘した。

また、上院がサラ・ドゥテルテ・カルピオ副大統領の弾劾裁判のために弾劾法廷として召集されたことを受け、政治的混乱も引き続き市場センチメントの重しとなった。

ロドリゴ・R・ドゥテルテ元大統領の麻薬撲滅キャンペーンに関連した国際刑事裁判所（ICC）の捜査に対する懸念も、政治的不確実性を高めている。

あるトレーダーは、フィリピン中央銀行（BSP）による追加利上げへの期待が高まる中、先週の流通市場で投資家が引き続き慎重な姿勢を維持したと述べた。

金融委員会は先月、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ4.5%とした。これは中央銀行にとって2023年以来初の利上げとなる。

BSPのエリ・M・レモロナ・ジュニア総裁はその後、イラン戦争に関連した原油価格ショックを受けてインフレリスクが続く中、「一連の小幅な利上げ」を通じてさらなる引き締めを行う可能性を示唆した。

先週、財務省はT-bill入札で275.1億ペソを調達したが、健全な投資家需要にもかかわらず目標の320億ペソを下回った。

3つの全期間の平均金利は前回入札から大幅に上昇し、投資家の高い利回りへの需要を反映した。

火曜日に入札される国債は、政府が平均6.643%の金利で200億ペソを調達した4月に最後に提供されたものだ。

政府は今月、今年度の財政赤字の資金調達を支援するため、T-billおよびT-bondを通じて国内市場から2680億ペソの借り入れを計画している。