Vente massive de valeurs technologiques : un analyste conseille d'acheter la baisse sur les fabricants de puces

TLDR

• Ben Reitzes de Melius Research conseille à ses clients d'acheter lors de la baisse actuelle des valeurs technologiques
• Il préfère les fabricants de puces comme Nvidia, Broadcom, Micron et AMD aux hyperscalers
• Reitzes a qualifié la stratégie IA de Microsoft de « désordre » et a critiqué le pivot model-agnostic du PDG Satya Nadella
• Il considère le calcul informatique comme une tendance de 20 ans, le comparant au pétrole, mais en plus important
• Les ETFs sur indice de semi-conducteurs SOXL et SOXX ont fortement chuté, tandis que QQQ est en hausse de 36 % sur 12 mois

Les valeurs technologiques ont connu un repli du marché cette semaine, mais Ben Reitzes, responsable de la recherche technologique chez Melius Research, affirme que c'est une raison d'acheter, et non de paniquer.

S'exprimant sur CNBC mardi, Reitzes a déclaré que ces types de baisses ont historiquement été des opportunités d'achat et il ne voit aucune raison pour que celle-ci soit différente.

Les fabricants de puces plutôt que les hyperscalers

Reitzes détient des recommandations d'achat sur des sociétés de semi-conducteurs, notamment Nvidia, Broadcom, Micron et AMD.

NVIDIA Corporation, NVDA

Il est plus prudent concernant les hyperscalers comme Microsoft, Oracle et Google.

Son raisonnement est simple : les hyperscalers dépensent massivement dans les infrastructures et reversent cet argent directement aux fabricants de puces. « Ils donnent de l'argent à mes autres entreprises. Ça ne s'arrêtera jamais », a-t-il déclaré.

Il a également souligné que les hyperscalers ont cessé de racheter des actions et empruntent de l'argent pour financer leurs déploiements IA. Les fabricants de puces comme Nvidia, en revanche, continuent de redistribuer des liquidités à leurs actionnaires.

La stratégie IA de Microsoft qualifiée de « désordre »

Reitzes a été particulièrement critique envers le PDG de Microsoft, Satya Nadella, qui a récemment déclaré que Microsoft adopterait une approche model-agnostic vis-à-vis de l'IA.

Durant le week-end, Nadella a pris ses distances avec les développeurs de modèles IA de pointe comme OpenAI et Anthropic — bien que Microsoft soit un investisseur majeur dans les deux.

Reitzes a déclaré que les commentaires de Nadella suggèrent que l'entreprise est encore en train de définir sa stratégie IA au fur et à mesure.

Il a ajouté qu'il n'a aucun intérêt à investir dans les hyperscalers tant qu'ils sont encore en train de clarifier leurs modèles commerciaux autour de la tarification à la consommation par rapport à l'abonnement.

Les actions Microsoft étaient en hausse de près de 2 % mardi malgré ces critiques.

Une tendance informatique de 20 ans

Reitzes présente l'IA et le calcul informatique comme un changement structurel à long terme, et non comme une transaction à court terme.

Il a déclaré que le monde est à environ trois ans du début de ce qui pourrait être une tendance de 20 ans. Il a comparé le calcul informatique au pétrole, affirmant qu'il finira par surpasser le pétrole en importance.

La baisse en chiffres

L'ETF Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares a chuté de plus de 23 % au moment de l'interview. L'ETF iShares Semiconductor a baissé de près de 8 %.

Reitzes a attribué une partie de la baisse à des positions ETF surchargées liées aux actions mémoire coréennes.

L'Invesco QQQ Trust est en hausse de 36 % au cours des 12 derniers mois. L'ETF iShares U.S. Technology est en hausse de 49 % sur la même période.

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