La compression technologique a fait chuter l'action Oracle à 175 $, mais son incroyable carnet de commandes IA de 638 milliards de dollars en fait un achat automatique

La compression technologique a fait chuter l'action Oracle à 175 $, mais son incroyable carnet de commandes IA de 638 milliards de dollars en fait un achat automatique — publié en premier sur 24/7 Wall St..

Oracle (NYSE:ORCL) à 175 $ semble convaincant au vu des données. L'action a été entraînée dans le mouvement général de compression du secteur logiciel, même si son rapport du T4 a révélé un carnet de commandes IA de 638 milliards de dollars qui garantit des années de revenus futurs.

Oracle commercialise des logiciels de base de données, des applications d'entreprise telles que Fusion et NetSuite, ainsi qu'Oracle Cloud Infrastructure (OCI), qui s'est imposé comme un sérieux concurrent parmi les hyperscalers en remportant des contrats d'entraînement et d'inférence IA à grande échelle. L'action s'est comprimée depuis son plus haut sur 52 semaines de 343,01 $, entraînée à la baisse avec ses pairs alors que les investisseurs craignent que les agents d'IA n'érodent les abonnements logiciels traditionnels et que l'intensité capitalistique d'Oracle ne dépasse sa capacité bénéficiaire.

La raison à 638 milliards de dollars pour laquelle ce repli ressemble à une aubaine

Le T4 a marqué un tournant. Les revenus de l'infrastructure cloud ont augmenté de 93 % en glissement annuel pour atteindre 5,79 milliards de dollars, le cloud total a atteint 52 % des ventes, et les Obligations de Performance Restantes ont bondi de 363 % pour atteindre 638 milliards de dollars, dont 75 milliards de dollars garantis par des GPU fournis ou prépayés par les clients, ce qui réduit la charge en capital d'Oracle.

La direction a confirmé un chiffre d'affaires pour l'exercice 2027 de 90 milliards de dollars et a relevé ses prévisions de BPA non-GAAP à 8,05 $, avec une croissance du cloud au T1 guidée entre 58 % et 64 %. Mizuho a réitéré sa recommandation Surperformance avec un objectif de cours de 320 $, qualifiant les prévisions pour l'exercice 2027 de conservatrices.

Le piège des dépenses d'investissement que les baissiers anticipent

Le flux de trésorerie disponible pour l'exercice 2026 s'est établi à -23,69 milliards de dollars pour 55,66 milliards de dollars de dépenses d'investissement, et la direction prévoit de lever environ 40 milliards de dollars supplémentaires en dette et en actions au cours de l'exercice 2027, en plus de 218,7 milliards de dollars de passifs totaux.

Oracle a annoncé une réduction de 21 000 employés, soit environ 13 % de ses effectifs, avec 1,84 milliard de dollars de coûts d'indemnités de départ. Les revenus des licences logicielles ont chuté de 2 % au T4, alimentant la thèse baissière selon laquelle le portefeuille historique s'érode plus vite que le cloud ne peut compenser, avec un risque de concentration dans un petit nombre de méga-contrats IA.

Pourquoi un capital patient pourrait encore attendre ici

Le cas de conservation repose sur la visibilité. Le flux de trésorerie reste profondément négatif pendant la phase de construction, et la dilution liée à la levée de fonds de 40 milliards de dollars prévue constitue un véritable frein. Un investisseur patient pourrait attendre que le FCF s'améliore ou que la croissance du cloud au T1 se situe dans la fourchette guidée de 58 % à 64 % avant d'engager de nouveaux capitaux.

Le coût de cette patience est de manquer la réévaluation qui suit généralement lorsqu'un RPO de cette envergure commence à se convertir à grande échelle.

Ce que l'action montre réellement

Les actions se négocient à 175,07 $ contre un objectif consensuel à 12 mois de 252,64 $, impliquant un potentiel de hausse significatif si les analystes ont raison. La répartition parmi les 43 analystes qui couvrent le titre se présente actuellement comme suit :

• Achat fort : 6
• Achat : 30
• Conserver : 6
• Vendre : 1

Oracle se négocie à environ 23 fois les bénéfices prévisionnels avec une croissance du BPA pour l'exercice 2027 guidée à environ 18 %. ORCL est en baisse de 13,82 % sur l'année écoulée et de 9,63 % depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 est en hausse de 25,26 % et de 9,16 % sur les mêmes périodes.

La configuration : rapport risque/rendement asymétrique à 175 $ avec un plancher proche de 160 $

À 175 $, le rapport risque/rendement est favorable. Le chemin vers une appréciation est mécanique. Un carnet de commandes structurel de 638 milliards de dollars protège les bénéfices d'une réévaluation multiple macro, et des résultats du T1 se situant dans la fourchette de prévisions de revenus de 27 % à 29 % devraient forcer les analystes à revoir à la hausse les estimations pour l'exercice 2028 à mesure que la courbe de conversion du RPO devient visible.

Le rapport risque/rendement à ce prix est asymétrique. Avec un plancher de valeur historique proche de 160 $, la baisse est d'environ un chiffre unique tandis que l'objectif consensuel implique un retour vers 252 $. La base de données IA multicloud a crû de 404 % au T4, et les régions AWS passent de huit à 22 d'ici le T4, preuve concrète que le carnet de commandes se transforme en revenus.

Ce qui invalide la thèse : un ralentissement de la croissance du cloud en dessous de la fourchette guidée, une levée de fonds en actions plus dilutive que prévu, ou un client IA majeur renégociant ses engagements. Suivez la trajectoire du FCF et la croissance du cloud au T1 trimestre par trimestre.

Posséder Oracle à 175 $ revient effectivement à détenir un carnet de commandes de qualité hyperscaler à un multiple logiciel, tandis que le reste du marché est occupé à vendre les coûts d'entrée.

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