মার্কিন কর্মকর্তারা $১.৮ ট্রিলিয়ন প্রাইভেট ক্রেডিট সেক্টরের ক্রমবর্ধমান তদারকি জোরদার করছেন কারণ বাজারের চাপ এবং আর্থিক ব্যবস্থায় সম্ভাব্য ছড়িয়ে পড়ার প্রভাব নিয়ে উদ্বেগ বাড়ছে।
ফেডারেল রিজার্ভ বড় মার্কিন ব্যাংকগুলো থেকে বিস্তারিত এক্সপোজার ডেটা সংগ্রহ করছে, যখন ট্রেজারি ডিপার্টমেন্ট স্বতন্ত্রভাবে পরীক্ষা করছে যে বীমা কোম্পানিগুলো প্রাইভেট ক্রেডিটের সাথে কতটা সংযুক্ত, ব্লুমবার্গ শুক্রবার রিপোর্ট করেছে।
২০০৮ সালের বৈশ্বিক আর্থিক সংকট ব্যাংকগুলোকে ঝুঁকিপূর্ণ মিডল-মার্কেট ঋণ থেকে সরে আসতে বাধ্য করার পর, সম্পদ ব্যবস্থাপকরা এগিয়ে আসে। Blackstone, Blue Owl, KKR, এবং Apollo ব্যবসায়ের সরাসরি ঋণের বড় পোর্টফোলিও তৈরি করেছে, যা ব্যাংক আমানত দ্বারা নয় বরং বিনিয়োগকারীদের মূলধন দ্বারা অর্থায়ন করা হয়।
শিল্পটি গত কয়েক বছরে আকারে প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে, $১.৮ ট্রিলিয়ন আকারে পৌঁছেছে, যা সম্পূর্ণ মার্কিন হাই-ইয়েল্ড বন্ড বাজারের কাছাকাছি রাখে। ২০৩১ সালের মধ্যে এটি প্রায় $৩.৫ ট্রিলিয়ন পৌঁছানোর প্রত্যাশিত।
রিডেম্পশন এবং লক করা গেট
ফিনান্শিয়াল টাইমসের মতে, প্রাইভেট ক্রেডিট ফান্ডগুলো Q1-এ ধনী বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে $২০ বিলিয়নের বেশি উত্তোলনের অনুরোধের মুখোমুখি হয়েছে।
প্রায় অর্ধেক উত্তোলন পূরণ করা হয়েছে এবং অবশিষ্ট বিনিয়োগকারীরা ফান্ড সীমার কারণে বিলম্বের সম্মুখীন হচ্ছেন।
প্রাইভেট ক্রেডিটে প্রধান ঝুঁকি হল যে ফান্ডগুলো অত্যধিক ঋণগ্রস্ত, প্রাইভেট ইক্যুইটি-সমর্থিত কোম্পানিগুলোকে ঋণ দেয় যারা পরিশোধ করতে সংগ্রাম করতে পারে, বিশেষত AI বিঘ্ন এবং মন্থর বৃদ্ধির মধ্যে।
একই সময়ে, বিনিয়োগকারীরা উত্তোলনের অনুরোধ করতে পারে যদিও অন্তর্নিহিত ঋণগুলো তরল নয়, যা চাপ সৃষ্টি করে যদি অনেকে একবারে প্রস্থান করার চেষ্টা করে। এই অমিল, আরও প্রতিক্রিয়াশীল খুচরা বিনিয়োগকারীদের সাথে মিলিত হয়ে, ডিফল্ট, বাধ্যতামূলক বিক্রয় এবং হ্রাসমান আস্থার ঝুঁকি বাড়ায়।
ওয়াশিংটন একটি নিয়ন্ত্রক "টাগ-অফ-ওয়ার"-এ নিযুক্ত রয়েছে কীভাবে ব্যাংকগুলোকে নন-ব্যাংক ঋণদাতাদের সাথে আরও আক্রমণাত্মকভাবে প্রতিযোগিতা করতে সাহায্য করা যায় ২০০৮ সালে দেখা সিস্টেমিক ঝুঁকিগুলো পুনরায় তৈরি না করে।
JPMorgan CEO Jamie Dimon পরামর্শ দেন যে শুধুমাত্র প্রাইভেট ক্রেডিট বাজার আর্থিক ব্যবস্থায় একটি সিস্টেমিক ঝুঁকি তৈরি করে না। $১.৮ ট্রিলিয়ন সেক্টরটি এখনও তুলনামূলকভাবে ছোট বড় ক্রেডিট বাজারগুলির তুলনায় যেমন ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড বন্ড এবং মর্টগেজ, যা তার শেয়ারহোল্ডারদের কাছে চিঠিতে উল্লেখ করা হয়েছে।
তবে, Dimon সতর্ক করেন যে যখন ক্রেডিট চক্র পরিবর্তিত হয়, লিভারেজড লেন্ডিং জুড়ে ক্ষতি প্রত্যাশিত থেকে বড় হতে পারে দুর্বল আন্ডাররাইটিং মানদণ্ডের কারণে, যার মধ্যে রয়েছে ঢিলা কভেন্যান্টস, আক্রমণাত্মক অনুমান, এবং অস্বচ্ছ মূল্যায়ন অনুশীলন। তিনি এও উল্লেখ করেন যে প্রাইভেট বাজারে সীমিত স্বচ্ছতা মন্দার সময় চাপ বৃদ্ধি করতে পারে।
উৎস: https://cryptobriefing.com/us-fed-treasury-assess-spillover-risks-private-credit/
