一、今日市场：道指涨 3.03%，2025 年 4 月以来最佳单日单位为 %，11/04 单日涨跌幅；三条都是正值，所以零点线贴在左缘、长条一律往右长，共用同一把尺。道指 +3.03%、标普 500 +1.58%、纳指 +1.44%。三大指数齐涨，道指收 53,356.12 点，是 2025 年 4 月 9 日以来最佳单日；标普 500 收 7,688.62 点、纳指收一、今日市场：道指涨 3.03%，2025 年 4 月以来最佳单日单位为 %，11/04 单日涨跌幅；三条都是正值，所以零点线贴在左缘、长条一律往右长，共用同一把尺。道指 +3.03%、标普 500 +1.58%、纳指 +1.44%。三大指数齐涨，道指收 53,356.12 点，是 2025 年 4 月 9 日以来最佳单日；标普 500 收 7,688.62 点、纳指收

11 月 5 日美股盘前报告：Riot 签下 15 年约 280 亿美元 AI 长约、涨 9.63%——今晚 Cloudflare 财报，先看增速守不守得住 36%

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作者：MEXC 编辑团队

2026/11/05 16:37

一、今日市场：道指涨 3.03%，2025 年 4 月以来最佳单日

单位为 %，11/04 单日涨跌幅；三条都是正值，所以零点线贴在左缘、长条一律往右长，共用同一把尺。道指 +3.03%、标普 500 +1.58%、纳指 +1.44%。

三大指数齐涨，道指收 53,356.12 点，是 2025 年 4 月 9 日以来最佳单日；标普 500 收 7,688.62 点、纳指收 25,736.51 点。驱动是中期选举结果落地、不确定性消退，加上 WTI 原油跌 8.29% 至 88.12 美元、两个月低位，压低通胀预期，10 年期美债收益率降约 6 个基点至 4.89%。

涨幅几乎不在科技。 科技板块 −0.01%，领涨的是可选消费 +4.26% 与金融 +3.51%；费城半导体指数跌 3.13%，英伟达跌 3.17%、美光跌 7.00%，算力与电力链跌得更重，CoreWeave 跌 9.90%、Vistra 跌 13.83%，资金明显从 AI 基建轮动到利率敏感与价值股。指数大涨的那一天，先看涨幅落在哪些板块，同一个大涨，资金可能正在离开你关心的那一块。

二、今日焦点：挖矿与算力同业只有 Riot 上涨

单位为 %，11/04 单日涨跌幅。图中 6 档取自人工归组的 9 档比特币挖矿与 AI 算力租赁股，不是行业栏位；有正有负所以画了零点线，六条共用同一把尺。Riot +9.63% 在一端，Hut 8 −23.23% 在另一端，图中头尾差 32.86 个百分点。

同组 9 档只有 Riot 上涨，差距来自它自己的长约。 两个平均要分清楚：同组另外 8 档的当日均值是 −12.35%，Riot 被归入的金融–资本市场行业均值是 +2.08%，分母不一样。它当天收 15.37 美元、涨 9.63%，成交量放大到均量的 4.47 倍，市值 58 亿美元，股价离 52 周高点仍约 49%。推动它的是 Corsicana 园区 910MW 整体租给一家前沿 AI 实验室，租期 15 年、合约总额约 280 亿美元；全公司已签约产能来到 1,151MW、约 380 亿美元，三季度营收 1.814 亿美元，也高于 1.621 亿美元的市场预期。⚠️ 但承租方没有具名，910MW 分三批交付，首批 400MW 要到 2027 年 9 月。配角 Arista 涨 5.04%，同日电脑硬件行业平均跌 3.27%，三季度营收同比增 58.5%，是上市以来最快的一季。

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五维定位：同业排名满格，最弱的是波动控制 0

单位为 0–100 分，圆心为 0、外圈为 100，五个轴共用同一把尺。同业排名 100、行业估值温度 98、同业相对强度 88、趋势位置 21，最弱的是波动控制 0。

这张图要连起来读的是一高两低：同业排名 100，趋势位置 21、波动控制 0。 同业相对强度按 50 加上对行业超额的 5 倍计算，对照的是金融–资本市场行业的 +2.08%，算出来是 87.75；趋势位置 21 对应股价仍在 52 周区间的低位，波动控制 0 对应 Beta 3.9。读单日大涨，先看它从哪个位置起跳、用多大的波动换来，排名第一只说明今天，起跳位置和波动说的是这一年。

三、今晚看什么：Cloudflare 财报，先看增速守不守得住 36%

今晚 21:30｜初请失业金与三季度生产力和单位劳动成本　美股开盘前一小时
次日 05:00 盘后｜NET Cloudflare 三季度财报　电话会次日 06:00；公司指引营收 7.360–7.370 亿美元、中点同比约 +31%，非 GAAP 营业利润 1.29–1.30 亿美元
同场盘后｜MCHP 微芯科技、TEAM Atlassian 财报　今晚的科技股财报由 Cloudflare 领衔
周五 21:30｜10 月非农就业报告　本周焦点，23:00 还有密大消费者信心初值
下周二 11/10 21:30｜10 月 CPI　选举结果落地后，利率路径重新定价是科技股眼下的主变量

单位为 %，为公司 IR 新闻稿披露的单季总营收同比增速，四条从 0 起画、共用同一把尺。25Q3 是 31.0%、25Q4 是 33.6%、26Q1 是 34.0%、26Q2 是 36.0%，上季营收 6.961 亿美元。

连四个季度往上，指引却退回四季前　指引中点 7.365 亿美元对上去年同期的 5.620 亿美元，隐含同比约 +31%，比上季实际的 +36% 低 5 个百分点；用量计价的生意，市场定价吃的是增速拐点而不是绝对规模
需求跟得上，利润慢一拍　Current RPO 同比 +35%，与营收几乎同步；非 GAAP 毛利率从 25Q3 的 75.3% 降到 73.1%，网络与算力是先投产能、后收使用费，这段时间差一定压毛利
⚠️ 利润率要同时修　指引的营业利润对应约 17.6% 的营业利润率，比上季的 13.8% 高近 4 个百分点，增速和利润率能不能同时交出来，是今晚的两个答案

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四、常见问题

Q：Riot 的合约总额约 280 亿美元，为什么不能直接拿去比市值或营收？

A：合约收入是未来多年陆续确认的总额，不是当期进账。280 亿美元分 15 年认列，年均约 18.7 亿美元，大约是它最近一季营收 1.814 亿美元年化后的 2.6 倍；而且 910MW 分三批交付，首批 400MW 排在 2027 年 9 月，这份合约的收入要等交付才开始。读合约收入，先除以年数，再对上起算时间，直接拿总额去比当季营收或市值，会把时间差算漏。

Q：指数大涨那天，为什么 AI 算力股反而大跌？

A：那一天的驱动是中期选举结果落地、油价下跌、10 年期收益率降到 4.89%，受惠的是利率敏感与价值股，资金明显从 AI 基建轮动出去：费城半导体指数跌 3.13%，CoreWeave 跌 9.90%，同组挖矿与算力股另外 8 档平均跌 12.35%。Riot 是例外，因为它当天有自己的长约。板块普跌时还在涨的那一档，先找它自己的消息，找不到，才考虑是不是资金轮动的余波。

Q：Cloudflare 的自由现金流同比增 69%，为什么说不代表现金真的变多？

A：上季自由现金流 0.564 亿美元，同比 +69% 是四个口径里跑最快的，但它只占营收 8%，比 25Q3 的 13% 还低；增速快是因为去年同期的基期低，不是现金真的变多了。看增速要配上占比一起读，占比往下走的高增速，说的是基期，不是体质。

本文数据以 11/04 美股收盘为准，全文时间为 UTC+8；指引与预期值为公司或市场说法，不是已公布数字。

免责声明：本文由 MEXC 美股现货团队（MEXC RealStocks）整理撰写。本文数据以 2026 年 11 月 4 日美股收盘为准。内容为市场公开信息整理，个股为公开讨论标的，不代表 MEXC 之推荐或意见，不构成任何投资建议。更多美股内容：@MEXC ｜ @Alpha_MEXC ｜ @MEXC_Research

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