Hyperliquid Có Thể Biến Sự Rõ Ràng Của Hợp Đồng Sự Kiện Thành Tính Thanh Khoản Bền Vững?

Sự rõ ràng về quy định giúp ích cho Hợp đồng Sự kiện, nhưng không nhất thiết là Hyperliquid

Môi trường quy định xung quanh các hợp đồng sự kiện đang bắt đầu thay đổi. Các hành động pháp lý gần đây liên quan đến Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã củng cố lập luận rằng các hợp đồng sự kiện được quản lý ở cấp liên bang thuộc luật phái sinh chứ không phải quy tắc cờ bạc của tiểu bang. Điều này có thể làm cho các thị trường dự đoán trở nên dễ chấp nhận hơn đối với các nhà môi giới, nhà giao dịch tổ chức và các nền tảng tài chính chính thống. Nó cũng có thể khuyến khích nhiều vốn hơn và các nhà tạo lập thị trường tham gia vào lĩnh vực này.
Tuy nhiên, những người hưởng lợi trực tiếp nhất ban đầu có thể là các sàn giao dịch Hoa Kỳ được quy định như Kalshi và các nền tảng tích hợp với nhà môi giới. Các công ty này đã có các kênh phân phối tuân thủ và quyền truy cập vào người dùng phổ thông. Hyperliquid không cạnh tranh theo cùng mô hình. Cơ hội của nó là trở thành lớp thanh khoản gốc crypto cho các hợp đồng sự kiện thay vì phiên bản Hoa Kỳ được quy định của Kalshi.

HIP-4 Có Thể Mở Rộng Hyperliquid Vượt Ra Ngoài Futures Vĩnh Cửu

Hyperliquid được biết đến nhiều nhất là một nền tảng onchain cho futures vĩnh cửu tiền điện tử. Đề xuất HIP-4 của nó mở rộng mô hình đó thông qua các hợp đồng kết quả được đảm bảo đầy đủ. Theo tài liệu chính thức về Hyperliquid HIP-4, các hợp đồng này thanh toán trong một phạm vi cố định và có thể hỗ trợ các thị trường dự đoán và các sản phẩm giống như quyền chọn có giới hạn.
Lợi thế tiềm năng không chỉ đơn giản là việc thêm một tab thị trường dự đoán. Các thị trường kết quả HIP-4 có thể kết nối với sổ lệnh hiện có, hệ thống ký quỹ danh mục đầu tư, các ứng dụng HyperEVM và cơ sở nhà tạo lập thị trường của Hyperliquid. Các nhà giao dịch cuối cùng có thể quản lý futures vĩnh cửu, tài sản spot, thị trường thực tế và rủi ro sự kiện thông qua cùng một hệ sinh thái. Sự tích hợp đó có thể mang lại cho Hyperliquid lợi thế so với các nền tảng thị trường dự đoán độc lập. Các nhà giao dịch phái sinh hiện có cung cấp nguồn dòng lệnh ban đầu, trong khi các nhà phát triển có thể tạo ra các thị trường mới và giao diện giao dịch xung quanh cơ sở hạ tầng cơ bản. Hyperliquid cũng có một động cơ phí đã được thiết lập và cơ sở người dùng hoạt động tích cực. Điều đó cung cấp cho giao thức nhiều nguồn lực hơn để hỗ trợ các nhà phát triển, thu hút các nhà tạo lập thị trường và cải thiện tính thanh khoản so với hầu hết các thị trường dự đoán onchain mới.

Tính Thanh Khoản Bền Vững Vẫn Chưa Được Chứng Minh

Hoạt động HIP-4 giai đoạn đầu cho thấy các nhà giao dịch quan tâm đến các hợp đồng sự kiện, nhưng khối lượng ra mắt đơn thuần không thiết lập được một thị trường bền vững. Các thị trường sự kiện thường trải qua sự gia tăng mạnh mẽ về hoạt động xung quanh một thông báo cụ thể, cuộc bầu cử hoặc báo cáo kinh tế. Tính thanh khoản có thể biến mất nhanh chóng khi sự kiện được giải quyết. Để HIP-4 trở thành động lực tăng trưởng có ý nghĩa, Hyperliquid cần các nhà giao dịch lặp lại, lãi suất mở ổn định và sổ lệnh sâu qua nhiều chu kỳ hợp đồng. Nó cũng phải phát triển các mẫu thanh toán rõ ràng và các quy trình đáng tin cậy để giải quyết các kết quả tranh chấp. Các nhà tạo lập thị trường sẽ đặc biệt quan trọng. Các hợp đồng sự kiện có chênh lệch giá rộng hoặc độ sâu hạn chế rất khó giao dịch, ngay cả khi chủ đề cơ bản thu hút sự chú ý đáng kể của công chúng. Do đó, Hyperliquid phải chứng minh rằng tính thanh khoản từ hoạt động futures vĩnh cửu của mình có thể chuyển sang một loại thị trường khác thay vì vẫn tập trung vào đòn bẩy crypto.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Đối Với HYPE?

Giá HYPE đã phản ánh kỳ vọng rằng Hyperliquid sẽ mở rộng vượt ra ngoài hoạt động kinh doanh futures vĩnh cửu ban đầu của mình. HIP-4 bổ sung một nguồn tiềm năng khác cho phí giao dịch và hoạt động hệ sinh thái. Nếu các thị trường kết quả tạo ra khối lượng bền vững, chúng có thể củng cố nhu cầu về cơ sở hạ tầng của Hyperliquid và tăng giá trị của hệ sinh thái nhà phát triển. Hiệu ứng này không tự động xảy ra. Các thông báo sản phẩm mới có thể tạo ra sự chú ý ngắn hạn mà không tạo ra doanh thu định kỳ. Tín hiệu mạnh mẽ hơn sẽ là đóng góp phí HIP-4 có thể đo lường được, lãi suất mở tăng sau một số lần đáo hạn hợp đồng và hoạt động có ý nghĩa trong các sự kiện không phải crypto. Cho đến khi những điều kiện đó xuất hiện, các hợp đồng sự kiện vẫn là một phần mở rộng đầy hứa hẹn của hệ sinh thái crypto Hyperliquid chứ không phải là động lực tăng trưởng mới đã được xác nhận.

Khám Phá Thị Trường Hyperliquid và HYPE Trên MEXC

HIP-4 có thể làm tăng sự chú ý đến hệ sinh thái Hyperliquid rộng lớn hơn, nhưng HYPE vẫn là một token riêng biệt chứ không phải là một hợp đồng sự kiện. Người dùng có thể truy cập thị trường spot HYPE/USDT hoặc khám phá futures vĩnh cửu HYPEUSDT trên MEXC, đồng thời lưu ý rằng futures liên quan đến đòn bẩy, tỷ lệ tài trợ và rủi ro thanh lý.

Thị Trường Nên Theo Dõi Điều Gì Tiếp Theo?

Bài kiểm tra đầu tiên là liệu Hyperliquid có mở rộng việc triển khai HIP-4 không cần phép hoặc dựa trên mẫu từ testnet sang mainnet hay không. Thứ hai là liệu khối lượng thị trường kết quả có duy trì hoạt động sau khi các hợp đồng lớn đầu tiên được thanh toán hay không. Lãi suất mở bền vững sẽ quan trọng hơn một ngày có khối lượng danh nghĩa cao. Thứ ba là độ rộng của thị trường. Nếu Hyperliquid có thể hỗ trợ các thị trường thanh khoản gắn liền với dữ liệu kinh tế, công ty, chính trị, thể thao và các kết quả thực tế khác, HIP-4 có thể trở thành một nguyên thủy hệ sinh thái thực sự. Sự rõ ràng của CFTC có thể giúp bình thường hóa các hợp đồng sự kiện như một sản phẩm tài chính. Tuy nhiên, lợi thế của Hyperliquid sẽ phụ thuộc vào khả năng thực thi. Nền tảng này có các nhà giao dịch, cơ sở hạ tầng và chuyên môn về phái sinh để cạnh tranh. Nó vẫn cần chứng minh rằng HIP-4 có thể chuyển đổi những tài sản đó thành tính thanh khoản thị trường kết quả bền vững sau khi sự quan tâm ban đầu giảm dần.