Bank of America ủng hộ cổ phiếu Nvidia với mục tiêu 350 USD khi bội số tương lai chạm mức thấp nhất trong 7 năm

Khả năng kết thúc của cơn sốt AI đã trở thành chủ đề thảo luận lớn trên thị trường gần đây. Các nhà đầu tư như Michael Burry đã đưa ra tuyên bố rằng đợt tăng giá AI sắp kết thúc.

Bank of America đã lên tiếng khẳng định những lo ngại này là cơ hội mua mới cho các nhà đầu tư. Ngân hàng này tái khẳng định xếp hạng Mua và duy trì mục tiêu giá 350 USD đối với Nvidia. Họ cho biết định giá hiện tại của công ty chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Định giá Nvidia chạm mức thấp nhiều năm

Thú vị là, một trong những lý do chính khiến Bank of America bullish là định giá thấp của cổ phiếu. Công ty lưu ý rằng nhà sản xuất chip đang giao dịch ở mức khoảng 18 lần lợi nhuận tương lai, mức thấp nhất được ghi nhận trong gần bảy năm. Đối với các nhà phân tích của ngân hàng, mức giá này rẻ một cách đáng ngạc nhiên đối với một công ty hưởng lợi từ cơn sốt AI.

Bank of America chia sẻ rằng các nhà đầu tư đang quá tập trung vào các rủi ro tiềm ẩn. Nhà phân tích Vivek Arya của BofA cho biết thị trường đang định giá mức giảm 30% đến 35% so với ước tính lợi nhuận cho năm 2027 và 2028. Ông nói rằng giả định này hoàn toàn sai lệch nếu dựa trên hiệu quả kinh doanh của Nvidia.

Ngân hàng cũng chỉ ra tỷ lệ PEG của công ty để củng cố quan điểm. Dựa trên ước tính năm 2027, cổ phiếu giao dịch ở mức tỷ lệ PEG chỉ 0,3. Khi so sánh với các công ty khác như Apple ở mức 2,7, Microsoft ở mức 1,0 và Alphabet ở mức 1,9. Điều này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang định giá thấp tiềm năng tăng trưởng của công ty trong những năm tới.

BofA cũng kỳ vọng chi tiêu cho điện toán đám mây và AI sẽ tăng lên khoảng 1,5 nghìn tỷ USD. Điều này đồng nghĩa với mức tăng trưởng hàng năm từ 40% đến 50%. Nhu cầu về AI Agent và việc sử dụng token ngày càng tăng được dự báo sẽ là chất xúc tác cho sự tăng trưởng đó.

Ngoài ra, Nvidia đã giới thiệu mô hình chia sẻ doanh thu mới cho các nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Điều này sẽ cho phép các công ty đám mây AI cung cấp dịch vụ điện toán trong khi chia sẻ một phần doanh thu tạo ra. Nó cũng sẽ tạo thêm nguồn thu nhập cho công ty.

Các nhà phân tích Bank of America nhìn thấy sức mạnh định giá mạnh mẽ

Một khía cạnh khác trong quan điểm bullish của ngân hàng là sức mạnh định giá của công ty. Nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng chi phí bộ nhớ băng thông cao (HBM) tăng có thể làm giảm biên lợi nhuận. Nhưng Bank of America cho biết thị trường đang bỏ qua khoản doanh thu bổ sung mà các hệ thống mới hơn của Nvidia có thể tạo ra.

Theo ước tính của công ty, chi phí bộ nhớ cho các kệ máy chủ AI trong tương lai có thể tăng thêm 200.000 USD đến 300.000 USD. Ngoài ra, giá tổng thể của kệ máy chủ có khả năng tăng từ khoảng 3 triệu USD - 4 triệu USD hiện nay lên tới 6 triệu USD - 7 triệu USD.

Ngân hàng cũng chỉ ra hơn 119 tỷ USD cam kết trong chuỗi cung ứng. Điều này có thể giúp tăng cường vị thế cạnh tranh và hỗ trợ biên lợi nhuận gộp ở mức giữa 70%.

Lo ngại về cạnh tranh có thể bị phóng đại

Ngân hàng cũng giải quyết các lo ngại về cạnh tranh từ Google, Amazon và Meta. Theo quan điểm của họ, doanh số bán bộ tăng tốc GPU của Nvidia đã tăng gấp 700 lần kể từ khi chip TPU của Google ra mắt vào năm 2015. 

Doanh số bán hàng của công ty cho các khách hàng quy mô lớn cũng tăng 115% so với cùng kỳ năm trước, gấp 2 lần tốc độ tăng trưởng chi tiêu đám mây của họ. Dựa trên những xu hướng đó, ngân hàng cho biết họ kỳ vọng công ty sẽ duy trì từ 65% đến 70% chi tiêu cho điện toán AI trong dài hạn.

Cổ phiếu chỉ tăng khoảng 3% trong năm nay, thua xa mức tăng 82% của Chỉ số Bán dẫn Philadelphia. Các nhà phân tích tại ngân hàng xem hiệu suất kém này là một cơ hội mua.