Fidelity Bác Bỏ Các Tuyên Bố Rằng Bảo Mật Bitcoin Suy Yếu Sau Các Lần Bitcoin Halving

TLDR

• Fidelity cho biết bảo mật Bitcoin không bị suy yếu dù phần thưởng thợ đào thấp hơn sau các sự kiện Bitcoin Halving theo lịch trình.
• Tỷ lệ Hash của Bitcoin đã tăng hơn 8.000% kể từ lần Bitcoin Halving năm 2016, theo Fidelity.
• Bitcoin Halving tháng 4 năm 2024 đã cắt giảm phần thưởng khối của Bitcoin từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC.
• Fidelity cho biết phí giao dịch có thể giúp hỗ trợ các thợ đào khi phần thưởng khối Bitcoin tiếp tục giảm.
• Các thợ đào Bitcoin công khai vẫn đối mặt với áp lực chi phí và đang mở rộng sang dịch vụ AI và điện toán.

Fidelity Digital Assets đã bác bỏ các tuyên bố rằng Bitcoin trở nên kém bảo mật hơn sau mỗi lần Bitcoin Halving, cho rằng các ưu đãi của mạng lưới tiếp tục hỗ trợ các thợ đào ngay cả khi phần thưởng khối giảm.

Nhà quản lý tài sản đã đưa ra lập luận này trong báo cáo tháng 6 năm 2026, "Bitcoin's Programmed Security: Part Two," được viết bởi nhà phân tích nghiên cứu của Fidelity là Daniel Gray. Báo cáo tiếp nối phân tích tháng 3 năm 2024 của Fidelity và phản hồi những lo ngại rằng lịch trình cung cố định của Bitcoin có thể làm suy yếu động lực của thợ đào theo thời gian.

Bitcoin Halving làm giảm số lượng BTC mới được trả cho các thợ đào khoảng bốn năm một lần. Các nhà phê bình cho rằng phần thưởng khối thấp hơn có thể làm giảm doanh thu Mining và khiến mạng lưới dễ bị tấn công hơn trừ khi phí giao dịch tăng đủ để bù đắp phần thưởng bị mất.

Fidelity chỉ ra sự tăng trưởng Tỷ lệ Hash

Fidelity cho biết bảo mật của Bitcoin phụ thuộc vào nhiều yếu tố hơn là chỉ phần thưởng khối. Báo cáo trích dẫn sự tăng trưởng Tỷ lệ Hash, điều chỉnh độ khó, phí giao dịch và các ưu đãi thị trường là các yếu tố giúp các thợ đào duy trì hoạt động và làm cho các cuộc tấn công trở nên tốn kém.

Kể từ Bitcoin Halving năm 2016, Tỷ lệ Hash của Bitcoin đã tăng hơn 8.000%, theo Fidelity. Kể từ Bitcoin Halving năm 2020, Tỷ lệ Hash đã tăng 394%, mặc dù phần thưởng thợ đào đã bị cắt giảm trong giai đoạn đó.

Bitcoin Halving tháng 4 năm 2024 đã hạ phần thưởng khối của Bitcoin từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC. Lần Bitcoin Halving tiếp theo, dự kiến vào khoảng năm 2028, sẽ cắt giảm phần thưởng xuống còn 1,5625 BTC.

Gray cho biết các ưu đãi dành cho thợ đào đã được củng cố theo giá trị đô la khi giá Bitcoin tăng. Ông viết rằng

Điều chỉnh độ khó giúp cân bằng Mining

Fidelity cũng chỉ ra cơ chế điều chỉnh độ khó của Bitcoin như một phần quan trọng trong thiết kế bảo mật của mạng lưới. Cơ chế này điều chỉnh độ khó Mining sau mỗi 2.016 khối, tức là khoảng hai tuần một lần.

Khi các thợ đào rời mạng lưới, độ khó có thể giảm và giúp các thợ đào còn lại dễ dàng tìm thấy khối hơn. Khi nhiều thợ đào tham gia hơn, độ khó tăng lên và giữ tốc độ sản xuất khối gần với mức dự kiến.

Báo cáo cho biết đã xảy ra tình trạng Tỷ lệ Hash giảm tạm thời sau các lần Bitcoin Halving, nhưng chúng không dẫn đến các lỗ hổng bảo mật nghiêm trọng. Fidelity lập luận rằng chi phí của một cuộc Tấn công 51% vẫn cao hơn nhiều so với lợi ích có thể thu được từ việc thực hiện một cuộc tấn công như vậy.

Báo cáo cũng nhìn xa hơn năm 2040, khi phần thưởng khối Bitcoin sẽ nhỏ hơn nhiều. Fidelity cho biết ngay cả trong điều kiện phần thưởng thấp, kinh tế học của việc tấn công Bitcoin vẫn không thuận lợi theo các giả định của họ.

Phí giao dịch ngày càng trở nên quan trọng hơn

Phí giao dịch được kỳ vọng sẽ chiếm tỷ trọng lớn hơn trong doanh thu của thợ đào Bitcoin khi phần thưởng khối thu hẹp. Fidelity cho biết nhu cầu phí có thể đóng vai trò như một cầu nối dài hạn cho bảo mật mạng lưới.

Trong Bitcoin Halving tháng 4 năm 2024, phí trong một khối Bitcoin đạt khoảng 12 lần phần thưởng khối. Sự tăng vọt đó có liên quan một phần đến việc ra mắt giao thức Runes, vốn làm tăng nhu cầu về không gian khối.

Fidelity không khẳng định mọi khối sẽ tạo ra doanh thu phí ở mức đó. Thay vào đó, báo cáo sử dụng sự kiện này để chứng minh rằng người dùng có thể trả phí cao khi nhu cầu về không gian khối Bitcoin tăng lên.

Doanh thu thợ đào trung bình hàng ngày cũng đã tăng qua các chu kỳ. Fidelity cho biết doanh thu thợ đào đã tăng từ khoảng $26.300 trong chu kỳ Bitcoin Halving đầu tiên lên hơn $40,2 triệu ngày nay.

Các thợ đào công khai vẫn đối mặt với áp lực

Quan điểm dài hạn của Fidelity không loại bỏ áp lực hiện tại đối với các thợ đào Bitcoin công khai. Các công ty Mining đang đối mặt với phần thưởng thấp hơn, chi phí cao hơn và cạnh tranh mạnh mẽ hơn sau lần Bitcoin Halving mới nhất.

Một số thợ đào đã chuyển sang trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu suất cao để tận dụng cơ sở hạ tầng điện và các trung tâm dữ liệu của họ cho các nguồn doanh thu ngoài Mining. VanEck, theo báo cáo của chúng tôi, ước tính rằng các thợ đào niêm yết có thể cần tới 50 tỷ đô la vốn để hoàn toàn xây dựng cơ sở hạ tầng AI.

Báo cáo của Fidelity tách biệt bảo mật mạng lưới Bitcoin khỏi áp lực kinh doanh mà các thợ đào cá nhân phải đối mặt. Công ty cho biết thiết kế của Bitcoin vẫn mang lại cho các thợ đào lý do để bảo mật mạng lưới, trong khi các nhà vận hành yếu hơn có thể cần cắt giảm chi phí, huy động vốn hoặc đa dạng hóa doanh thu.