Đây là 1 siêu ứng dụng độc quyền giá rẻ mà tôi liên tục tích lũy

Bài viết Here Is the 1 Dirt-Cheap Super-App Monopoly I Keep Accumulating on Repeat được đăng lần đầu trên 24/7 Wall St..

Tôi liên tục nhấn nút mua Grab (NASDAQ:GRAB) và tôi chưa dừng lại. Trong khi Phố Wall đang tập trung vào giá cổ phiếu công nghệ tháng 6 và các chỉ số rộng hơn dao động vì lo ngại lạm phát, tôi đang lặng lẽ mua thêm cổ phiếu của một super-app Đông Nam Á mà theo tôi, đang bị định giá sai như một cổ phiếu penny biến động trong khi hoạt động kinh doanh cơ bản trông giống một tiện ích fintech đang nổi lên.

Luận điểm rất đơn giản. Grab sở hữu thói quen hàng ngày của 52 triệu người dùng trên 8 thị trường, và đang sử dụng các chuyến đi và đơn đặt đồ ăn như những kênh thu hút khách hàng chi phí thấp cho một hệ sinh thái cho vay và ngân hàng tạo ra biên lợi nhuận thực sự. Mỗi lần tôi mở tài khoản môi giới và thấy cổ phiếu ở mức $3,45, giảm 30,86% từ đầu năm đến nay, tôi lại mua thêm.

Lý do thứ nhất: vòng quay dịch vụ tài chính đang hoạt động

Trong Q1 2026, doanh thu Dịch vụ Tài chính của Grab tăng 43% so với cùng kỳ năm ngoái lên $107 triệu. Tổng khoản vay giải ngân đạt $1,1 tỷ, tăng 67% so với cùng kỳ, và danh mục cho vay gộp mở rộng 130% so với cùng kỳ lên $1,438 tỷ. Tiền gửi khách hàng tại GXS và GX Bank ở mức $1,63 tỷ. CEO Anthony Tan cho biết với các nhà đầu tư rằng mảng này vẫn "đang trên đà đạt điểm hòa vốn EBITDA điều chỉnh cho mảng Dịch vụ Tài chính của chúng tôi trong nửa cuối năm nay." Thêm vào đó là sự hợp nhất Superbank, với hơn 6 triệu khách hàng và thu nhập lãi thuần tăng 84% so với cùng kỳ, và động cơ cho vay bắt đầu trở thành câu chuyện chính.

Lý do thứ hai: lợi nhuận đã bước sang trang mới

FY 2025 mang lại năm đầu tiên có lãi ròng đầy đủ của Grab ở mức $200 triệu trên doanh thu $3,37 tỷ. EBITDA điều chỉnh Q1 2026 tăng 46% so với cùng kỳ lên $154 triệu, quý thứ 17 liên tiếp tăng trưởng EBITDA điều chỉnh. Ban lãnh đạo tái khẳng định hướng dẫn FY 2026 từ $4,04 tỷ đến $4,10 tỷ doanh thu và $700 triệu đến $720 triệu EBITDA điều chỉnh, với mục tiêu 2028 là $1,5 tỷ EBITDA điều chỉnh. Dòng tiền tự do điều chỉnh 12 tháng gần nhất đã ở mức $489 triệu.

Lý do thứ ba: hoàn vốn với mức chiết khấu thực sự

Grab đang tích cực mua lại cổ phiếu của chính mình. Công ty đã triển khai $400 triệu chỉ trong Q1 theo ủy quyền $500 triệu, với CFO Peter Oey gọi đó là "phản ánh niềm tin của chúng tôi vào giá trị dài hạn của Grab ở những mức giá bị dịch chuyển này." Bảng cân đối kế toán hỗ trợ điều đó: $2,948 tỷ tiền mặt, P/E kỳ hạn gần 34x, và PEG là 0,899. Đồng thuận của các nhà phân tích ở mục tiêu $5,97 với 7 đánh giá Mua Mạnh và 20 đánh giá Mua, và không có đánh giá Bán.

Rủi ro tôi nghiêm túc xem xét

Mức trần hoa hồng 8% mới của Indonesia đối với dịch vụ xe hai bánh là áp lực rõ ràng, và cuộc khủng hoảng nhiên liệu đã đẩy các ưu đãi On-Demand Q1 lên 10,5% GMV. Điều đó ảnh hưởng đến biên lợi nhuận ngay lúc này. Điều khiến tôi tiếp tục mua là COO Alex Hungate xác nhận di chuyển hai bánh chiếm "ít hơn 6% tổng GMV di chuyển của chúng tôi" và ban lãnh đạo đã tái khẳng định hướng dẫn cả năm bất chấp những ồn ào đó.

Vì vậy tôi tiếp tục mua. Một super-app có lợi nhuận với vòng quay cho vay, bảng cân đối kế toán vững chắc và ban lãnh đạo xem giá cổ phiếu như một món quà là loại cổ phiếu tăng trưởng bền vững mà tôi muốn sở hữu trong thập kỷ tới, từng lần mua lặp đi lặp lại.

Bài viết Here Is the 1 Dirt-Cheap Super-App Monopoly I Keep Accumulating on Repeat được đăng lần đầu trên 24/7 Wall St..