Cổ phiếu SpaceX (SPCX) giảm 16% khi thông báo bán trái phiếu tác động đến tâm lý thị trường

TLDR

• Cổ phiếu SpaceX giảm 16,4% vào thứ Hai, đóng cửa ở mức $154,60 — xóa khoảng $600 tỷ vốn hóa thị trường trong ba phiên giao dịch
• Đà giảm diễn ra sau tin tức SpaceX phát hành trái phiếu đạt chuẩn đầu tư lần đầu tiên để hoàn trả khoản vay cầu nối
• KeyBanc khởi động phân tích với xếp hạng "Sector Weight", dẫn chứng định giá cao và không đưa ra mục tiêu giá
• SpaceX giao dịch ở mức ~29x dự báo doanh thu năm 2027; công ty chưa có lợi nhuận dù nắm giữ $100,8 tỷ tiền mặt
• Chỉ 639 triệu trong số hơn 13 tỷ cổ phiếu đang lưu hành của SpaceX hiện có thể giao dịch, với các đợt mở khóa nội bộ được thực hiện theo 15 giai đoạn trong hơn một năm

Cổ phiếu SpaceX đã trải qua vài ngày khó khăn. Sau khi tăng tới 67% trong ba phiên giao dịch đầu tiên sau IPO — đạt đỉnh $225,64 vào ngày 16/06 — cổ phiếu đã mất phần lớn những mức tăng đó một cách nhanh chóng.

Space Exploration Technologies Corp., SPCX

Vào thứ Hai, SPCX đóng cửa ở mức $154,60, giảm 16,4% trong ngày. Đây chỉ cao hơn 3% so với giá mở IPO là $150 vào ngày 12/06. Đà giảm ba phiên đã xóa khoảng $600 tỷ vốn hóa thị trường, vốn đã có lúc vượt $2,6 nghìn tỷ vào tuần trước.

Theo dữ liệu thị trường Dow Jones, mức giảm vốn hóa thị trường $400,8 tỷ trong một ngày vào thứ Hai là mức tổn thất giá trị thị trường một ngày lớn thứ hai từng được ghi nhận đối với bất kỳ công ty Mỹ nào.

Nguyên nhân trực tiếp là thông báo của SpaceX rằng họ sẽ phát hành trái phiếu bằng đô la đạt chuẩn đầu tư lần đầu tiên để hoàn trả các khoản vay còn tồn đọng theo hạn mức vay cầu nối. Công ty cho biết họ nắm giữ khoảng $100,8 tỷ tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt tính đến ngày 19/06.

Đó là một lượng tiền mặt rất lớn. Nhưng thị trường không ấn tượng.

KeyBanc khởi động với quan điểm trung lập

Chuyên gia phân tích Michael Leshock của KeyBanc bắt đầu phân tích SPCX vào thứ Hai với xếp hạng "Sector Weight" và không đưa ra mục tiêu giá. Nhóm nghiên cứu cho rằng tiềm năng đột phá của SpaceX đã được phản ánh vào mức định giá hiện tại.

Leshock chỉ ra rằng tỷ lệ giá trên doanh thu của SpaceX ở mức khoảng 29 lần so với dự báo doanh thu năm 2027 của ông — cao hơn hầu hết các đối thủ trong lĩnh vực không gian, viễn thông và AI.

Ông cũng lưu ý rằng các cột mốc của Starship sẽ là động lực chính cho mảng Kết nối của SpaceX, bao gồm Starlink và Starshield, cũng như tham vọng trung tâm dữ liệu quỹ đạo trong tương lai.

SpaceX ra mắt với tỷ lệ giá trên doanh thu khoảng 100 lần tại IPO, khiến đây trở thành một trong những công ty đại chúng đắt giá nhất thế giới dù chưa có lợi nhuận.

Lượng cổ phiếu lưu thông mỏng và các đợt mở khóa rải rác

Một phần khiến SPCX trở nên bất thường là rất ít cổ phiếu trong số đó thực sự có thể giao dịch ngay lúc này. Chỉ 639 triệu trong số hơn 13 tỷ cổ phiếu đang lưu hành của công ty hiện có thể giao dịch.

Thay vì hết hạn khóa đơn lẻ 180 ngày thông thường, SpaceX đang giải phóng cổ phiếu nội bộ theo 15 giai đoạn trong hơn một năm. Cơ cấu này được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo áp lực giảm lên cổ phiếu khi lượng cổ phiếu lưu thông dần tăng lên.

SpaceX đã huy động hơn $85 tỷ trong đợt IPO và bỏ qua quy trình khám phá giá truyền thống với các ngân hàng, thay vào đó chọn mức giá trực tiếp là $135/cổ phiếu.

Công ty đã đề cập đến thị trường có thể tiếp cận trị giá hơn $28 nghìn tỷ — xấp xỉ bằng GDP của Mỹ — và đã định hình tầm nhìn dài hạn xung quanh các mục tiêu bao gồm thuộc địa hóa Sao Hỏa và phóng các trung tâm dữ liệu quỹ đạo.

SPCX kết thúc thứ Hai với vốn hóa thị trường đóng cửa là $2,04 nghìn tỷ. Chỉ số S&P 500 giảm 0,4% trong cùng ngày.

Bài viết SpaceX (SPCX) Stock Falls 16% as Bond Sale Announcement Hits Sentiment xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.