Законопроєкт щодо структури криптовалютного ринку проходить комітет; у центрі уваги — голосування в сенаті

Сенат США просунув уперед важливу нормативну базу для цифрових активів: Банківський комітет схвалив Закон про прозорість ринку цифрових активів (CLARITY) за двопартійної підтримки. Хоча ця подія свідчить про суттєвий прогрес у просуванні давно заблокованого законопроєкту про структуру ринку, його доля в повному складі Сенату залишається залежною від ширшого політичного консенсусу, зокрема від положень про етику та можливих змін перед фінальним голосуванням.

У четвер сенатори-демократи Рубен Гальєго та Анджела Олсобрукс приєдналися до 13 республіканців у підтримці CLARITY, що свідчить про міжпартійне єднання після місяців процедурних затримок у комітеті. Палата представників раніше схвалила власну версію законопроєкту значною більшістю, а Сільськогосподарський комітет Сенату вже просунув свою частину, яка стосується правил ринку товарів. Разом узяті, дії комітетів сигналізують про скоординовані зусилля між палатами, однак остаточне ухвалення залежатиме від того, як повний склад Сенату узгодить контури законопроєкту перед передачею його до Білого дому на підписання.

«Динаміка і прогрес є потужними», — прокоментував Джі Хун Кім, генеральний директор Crypto Council for Innovation, після голосування. «Палата представників ухвалила свою версію за широкої підтримки, а Сільськогосподарський комітет Сенату просунув положення про структуру ринку раніше цього року. Банківський комітет наслідував цей приклад за двопартійної підтримки, що підкреслює спільний інтерес до формалізації того, як цифрові активи вписуються в регуляторні рамки США».

Джерело: Cynthia Lummis

Тим не менш, ряд сенаторів-демократів і щонайменше один республіканець дали зрозуміти, що не підтримають CLARITY в його нинішньому вигляді без положень про етику, які б унормовували потенційні конфлікти інтересів, пов'язані зі зв'язками чиновників з криптовалютною індустрією. Голова Банківського комітету Тім Скотт та решта 12 республіканців проголосували проти поправки, яка б стосувалася потенційних зв'язків президента Трампа з цифровими активами, що відображає ширшу дискусію про врядування та етику в криптопросторі.

Після голосування в комітеті сенатор Том Тілліс визнав, що «попереду ще багато роботи, щоб зробити цей закон ще кращим». Деякі представники галузі підтримали цю думку, закликаючи ретельно опрацювати законопроєкт, аби збалансувати інновації з надійним наглядом. Сенатор Рафаель Уорнок, звертаючись до розгляду законопроєкту, стверджував, що будь-який остаточний пакет має вирішити проблеми «відвертої корупції» щодо участі виконавчої влади та політичних діячів у цьому секторі — позиція, яка сформувала етичну дискусію навколо CLARITY.

На момент підготовки цього матеріалу графік повного голосування в Сенаті не було встановлено. Календар палати передбачав засідання до кінця травня та знову у червні, за виключенням вихідних і свят. Якщо CLARITY подолає поріг у 60 голосів для закриття дебатів (клотюр), законопроєкт повернеться до Палати представників для узгодження, перш ніж потенційно потрапити на стіл президента. Радник Білого дому з питань криптовалютної політики Патрік Вітт зазначив, що цільовий термін підписання в адміністрації залишається узгодженим з датою 4 липня, пов'язуючи законодавство з Днем незалежності.

Основні висновки

• Банківський комітет Сенату схвалив CLARITY за двопартійної підтримки, зробивши значний крок до формальної нормативної бази для цифрових активів.
• Положення про етику та занепокоєння щодо зв'язків чиновників з криптовалютною індустрією є центральною перешкодою для ширшого прийняття в Сенаті.
• Доля законопроєкту залежить від обговорень клотюри, міжпалатних переговорів і можливих поправок перед остаточним ухваленням у Сенаті та погодженням Палатою представників.
• Законодавча динаміка підкріплюється відповідними діями комітетів у Сільськогосподарському комітеті та підтвердженим ухваленням у Палаті представників, що свідчить про міжпалатне узгодження щодо тематики структури ринку.
• Розробки у сфері податкової політики відбуваються паралельно, з обговоренням того, як цифрові активи мають класифікуватися в законодавчих цілях, включно зі стейблкоїнами та доходом від кредитування або стейкінгу.

• Законодавча динаміка та шлях до закону

  Рамковий закон CLARITY прагне кодифікувати визнану структуру ринку для цифрових активів, доповнюючи чинні режими регулювання товарів і цінних паперів. Голосування Банківського комітету відбулося після попереднього прогресу з боку Сільськогосподарського комітету, який просунув свою частину щодо товарних ринків, та після того, як Палата представників схвалила власну версію за широкої підтримки демократів. Разом ці дії відображають формування консенсусу щодо необхідності офіційного шляху нагляду за цифровими активами, навіть попри те, що законодавці дискутують про баланс між інноваціями, захистом споживачів і питаннями національної безпеки.

  Незважаючи на процедурні здобутки, шлях до ухвалення залишається невизначеним. Поріг у 60 голосів для просування законопроєкту через Сенат може залежати від забезпечення достатньої підтримки законодавців щодо формулювань про етику та інших спірних положень. Білий дім дав зрозуміти, що очікує підписання CLARITY в найближчій перспективі, що узгоджується з ширшими пріоритетами політики щодо цифрових активів, однак практичне ухвалення залежатиме від того, як законодавці вирішать невирішені питання та доопрацюють текст.

  Контекст політики, транскордонні міркування та ринкові наслідки

  Обговорення CLARITY розгортаються на тлі ширшого регуляторного середовища, яке включає паралельні зусилля в рамках структури MiCA Європейського Союзу та поточні регуляторні розробки США з боку таких агентств, як Комісія з цінних паперів і бірж США, CFTC та DOJ. Для учасників ринку формалізована структура ринку США вплине на вимоги до ліцензування, режими відповідності та обробку стейблкоїнів та інших токенізованих інструментів у рамках регульованих банківських і платіжних рейок. Середовище, що розвивається, підкреслює необхідність надійних стандартів AML/KYC, чітких зобов'язань щодо розкриття інформації та послідовних очікувань щодо правозастосування в різних юрисдикціях.

  Представники галузі наголошують, що чітко визначена структура могла б зменшити регуляторну невизначеність для бірж, майданчиків ліквідності та фінансових установ, які прагнуть взаємодіяти з цифровими активами. Однак дискусія про етику — частково зумовлена занепокоєнням щодо потенційних конфліктів інтересів і походження певної ринкової діяльності — висвітлює політичні та управлінські виміри, які можуть визначити остаточну форму законопроєкту та його графік реалізації.

  Обговорення податкової політики виходять на поверхню на закритих засіданнях

  Окрім структури ринку, законодавці активно вивчають питання оподаткування цифрових активів. Комітет Палати представників з питань доходів і витрат, за повідомленнями, провів двопартійне засідання для обговорення податкової політики щодо криптовалют, що свідчить про постійний інтерес до уточнення підходів до кодифікації цифрових активів. Ці події відбуваються після запровадження у грудні 2025 року Закону про паритет цифрових активів (Digital Asset PARITY Act) представниками Максом Міллером і Стівеном Горсфордом, який прагне уточнити підхід податкового кодексу до цифрових активів, приділяючи особливу увагу стейблкоїнам і доходам, отриманим від кредитування або стейкінгу. Ці дискусії відображають регуляторні та політичні зусилля щодо узгодження податкового режиму з практичними реаліями використання цифрових активів та інвестиційними стратегіями, із наслідками як для фізичних осіб, так і для установ, які прагнуть підтримувати відповідні податкові позиції.

  Для фінансових установ податкова ясність є невід'ємною частиною управління ризиками, звітних зобов'язань і планування відповідності. Чіткі податкові рекомендації допомагають банкам, кастодіанам і біржам розробляти відповідні контролі та розкриття інформації, зменшуючи неоднозначність у транскордонних транзакціях і підвищуючи надійність фінансової звітності. Поточні розмови ілюструють, як податкова політика може впливати на операційні рішення криптофірм, включно з тим, як вони структурують продукти, управляють ліквідністю та звітують про доходи регуляторам і податковим органам.

  Заключна перспектива

  Поки політичний годинник продовжує іти, остаточна доля CLARITY залежатиме від узгодження положень про етику з цілями структури ринку та від готовності законодавців вирішити невирішені питання врядування. Міжкомітетна динаміка сигналізує про серйозну спробу формалізувати регулювання цифрових активів у США, що матиме суттєві наслідки для бірж, банків та інституційних інвесторів. Уважно стежте за графіком Сенату, можливими поправками та розвитком наративу про податкову політику — все це визначатиме, як цифрові активи регулюватимуться, оподатковуватимуться та інтегруватимуться в основну фінансову систему.

  Ця стаття була спочатку опублікована як Crypto Market Structure Bill Clears Committee; Senate Vote in Focus на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, Bitcoin та оновлення блокчейну.